2025年4月Web3行業月度發展報告 |陀螺研究院

從市場大盤而言，4月的市場仍以宏觀環境變動為主要脈絡，月初對等關稅提出后全球金融市場連續大跌，加密市場難以獨善其身，垂直行業利好事件難挽頹勢，熊市特征凸顯，后續隨著關稅修復以及特朗普的態度轉向，整體市場由跌轉好，回歸估值修復階段。值得關注的是，比特幣在4月真正展現出了其避險特性，在避險敘事下有相對較好的表現，價格支撐非常堅挺。但就目前而言，外部環境尚未完全改善，特朗普朝令夕改的政策仍能引發市場巨大波動，而全球仍處于相對緊縮周期，流動性充裕度有限，美聯儲的動作仍是全球關注的重點。回歸到國內，我國區塊鏈政策穩步推行，產業區塊鏈企業數持續增加，梯隊級效應顯現。

政策方向，2025年截至4月底，我國今年發布區塊鏈相關政策數為18條。從本月來看，4月區塊鏈相關政策共6條，其中部委級別3條，地方政府3條，政策涵蓋網絡出版、跨境電商、金融和工業信息領域。從部委級別政策而言，一是工信部、國家發展改革委、教育部、財政部、商務部等十部門發布《網絡出版科技創新引領計劃》，在該計劃中明確支持區塊鏈技術攻關并推進區塊鏈技術在版權登記、維權、交易、結算等領域研發應用；二是工信部發布的《2025年工業和信息化標準工作要點的通知》，提到推進區塊鏈標準制定；三則以上海國際金融中心為主體，以CIPS為重點，研究推動區塊鏈技術應用，為人民幣計價的全球貿易、航運及投融資提供安全高效的結算清算服務。可以看出，部委級別中所涉區塊鏈領域不一，但整體政策方向均是以應用為導向，工信部提到的完善標準制定實際上也是為區塊鏈技術、產品、基礎提供基線，核心也在于應用服務。以此而言，我國區塊鏈應用的基調與方向并未改變，新一代基礎設施的底座效應持續增強，從規模應用向專業應用融合仍是主要發展路徑。

投融資來看，4月的投融資表現出利好與利空的疊加影響，4月發生區塊鏈投融資事件70起，事件環比減少12.5%，4月融資總金額也有所下降，為187.29億元，環比下降41.67%。與上月情況類似，大額融資實際主導市場，若僅剔除融資金額最高的事件，實際融資將回落至97.29億元，平均融資金額也從2.6滑落至1.4億元，但從近一年的投融資表現來看，4月融資金額仍位于高位，顯示出較為活躍的市場情緒。與之相對應的是大額融資之外的其他事件，若剔除所有大額融資事件，其他融資僅有12.97億元，資金高度集中于已成熟的項目，新興項目投入收縮，反映出資本對于產業發展的審慎態度，對后市的不確定性正在增強。數字貨幣繼續領跑投融資市場，本月數字貨幣以事件數19起獲得融資金額142.52億元，占比本月總金額的76.09%，再度蟬聯領域首位，但從金額論，數字貨幣比上月有所收窄，環比下降49.03%。從增長而言，區塊鏈基礎技術表現更為亮眼，本月發生事件數12起，所獲融資金額為19.22億元，金額約是上月的3.59倍，增長十分迅猛。區塊鏈行業應用發生事件數仍占優勢，本月完成24起事件，融資金額為13.72億元，比上月下滑15%。區塊鏈應用技術比上月也有大幅下降，盡管事件數基本持平，但金額僅有8.57億元，比前值滑落55.43%。整體領域表現來看，與價格與傳統機構直接有關的數字貨幣占據魁首，而基礎技術也同樣備受關注，對應的行業應用與應用技術卻呈現下降趨勢，再度反映出資本關注重點的遷移，承接能力強、敘事能力強的領域資金吸納能力表現強悍，尤其是數字貨幣中有大量與比特幣、穩定幣強關聯的機構項目，證明資本對主流貨幣的看好，但對其他類型敘事的關注正在持續減弱，這與宏觀變化以及山寨市場的低迷表現密切相關。

產業方向，截至2025年4月底，我國區塊鏈產業數量已達334542家，今年新增企業數量達到14444家，與去年同比相對持平，增長速度保持平穩。從省市來看，廣東省仍舊是區塊鏈初創企業集聚的重要地區，在新增的17513家企業中，有3819家來自廣東，占比達到21.8%。近兩年來，山東省在區塊鏈領域發力明顯，今年截止至今企業增長1322家，位于省市第二位。浙江、江蘇、北京、海南緊隨其后，分別增長1062、1060、917、886家。整體而言，在經歷了快速增長收縮后，初創企業增長數逐漸趨于穩定，且山東、海南等原有第二梯隊城市呈現出彎道超車趨勢，區塊鏈產業集群正從一線城市向外逐步擴充。從2025年新增企業來看，中小微企業仍占據主導地位，且保持上升趨勢。從注冊資金進行分析，2025年截止4月底，我國新增區塊鏈企業集中在100萬以內，占比為59.48%，仍處于高位，但相比去年全年占比略有下滑，100萬-200萬區間注冊比重為23.69%，略高于去年全年比重1.1%，但相比2023年仍舊大幅度下滑。大規模注冊資本表現一致，5000萬注冊資本以上的企業僅有1%不到，與去年同期基本持平。

CBDC方向，據外媒報道，俄羅斯央行已無限期推遲數字盧布計劃的全面啟動，且未公布新時間表。俄羅斯政府決定延長試點階段，以進一步完善技術細節，并讓銀行評估經濟模型。CBDC雖有暫停，但穩定幣卻提上了日程，俄羅斯當局目前正在“考慮類似于 USDT 的內部工具”，并建議創建自己的穩定幣，以繞開加密世界內美元的封鎖。就現有的全球局勢來看，特朗普已將穩定幣擺在了加密領域的核心位置，美元穩定幣正成為美元制霸去中心化領域的另一種工具，通過穩定幣的廣泛應用，可使美元霸權進一步延伸至加密領域，從而促使數字貨幣成為美元的附屬與衍生。換而言之，美國正在通過核心價值標的掌控計價的方式構建美元影響力。在此背景下，全球其他國家的支付工具也將面臨挑戰，尤其是本就在制裁中的國家，以俄羅斯為例，若其難以繞過美元穩定幣，即便在加密領域也難完成交易。在此背景下，俄羅斯更有可能兩邊下注，在推行CBDC的同時，適度探索穩定幣，政府行為也從側面印證了俄羅斯的戰略正在轉向開發主權或半主權的跨境價值轉移工具，穩定幣開始進入政策考慮，并基于此獲取全球流動性。但另一方面，加密貨幣對于主權貨幣的沖擊仍需考慮，俄羅斯央行行長埃爾維拉·納比烏琳娜也再度重申了俄羅斯央行對國內加密貨幣流通的抵制。

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