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這是靜姐第396篇原創(chuàng)筆記
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2025年1月10日,一家中國玩具公司"布魯可"在中國香港上市,首日股價(jià)暴漲近80%,市值沖到260億港元(約合234億人民幣),成為開年全球資本市場最亮眼的新股之一。
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從一個(gè)默默無聞的本土品牌,到如今能與樂高、孩之寶這樣的國際巨頭同場競爭,布魯可用了十年時(shí)間,成為中國第三大拼搭玩具企業(yè)。
它的成長不僅是一個(gè)商業(yè)奇跡,更是中國玩具行業(yè)從“代工制造”向“品牌創(chuàng)新”轉(zhuǎn)型的縮影。
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布魯可為什么能成為開年最大的IPO明星呢?
首先,它的產(chǎn)品和市場定位非常精準(zhǔn)。布魯可專門為1-6歲孩子設(shè)計(jì)大顆粒積木,每個(gè)邊角都做成圓潤造型,既避免誤吞風(fēng)險(xiǎn),又方便小手抓握。
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更絕的是,積木里融入了數(shù)學(xué)、物理等STEM教育理念,讓孩子在玩中學(xué)。這種"安全+早教"的策略戳中了中國家長最在意的兩個(gè)點(diǎn)迅速贏得了家長的青睞。
此外,布魯可通過和奧特曼、變形金剛等知名卡通形象合作,把積木變成會(huì)動(dòng)的"機(jī)甲戰(zhàn)士"。比如售價(jià)僅9.9元的變形金剛積木,不僅關(guān)節(jié)能靈活轉(zhuǎn)動(dòng),還能發(fā)光發(fā)聲,價(jià)格卻只有樂高的三分之一。
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讓玩具不再只是玩具,而是孩子們喜歡的“角色伙伴”。這種"大牌IP+親民價(jià)格"的策略,讓布魯可迅速攻占三四線城市市場,在競爭激烈的玩具市場中脫穎而出,吸引了大量忠實(shí)粉絲。
其次,布魯可的成功還得益于它強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)表現(xiàn)和上市時(shí)機(jī)。過去幾年,它的收入和利潤增長非常快,2024年上半年的收入甚至比去年同期翻了兩倍多。
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再加上2024年港股市場的消費(fèi)板塊表現(xiàn)火熱,像泡泡瑪特、老鋪黃金這樣的消費(fèi)類股票都實(shí)現(xiàn)了幾倍的漲幅,這提高了投資者的期待,為布魯可的上市創(chuàng)造了良好的市場環(huán)境。因此,布魯可的IPO吸引了大量資金追捧。
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不過,布魯可的快速崛起背后也存在隱憂。盡管它的收入連年增長,但公司仍然處于虧損狀態(tài)。
首先,布魯可對(duì)授權(quán)IP的依賴程度很高,2024年授權(quán)IP數(shù)量達(dá)到50個(gè),授權(quán)費(fèi)用同比增長70.2%。這些高額的IP授權(quán)費(fèi)用大幅增加了公司的成本。
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此外,它對(duì)IP授權(quán)的依賴較高,這可能削弱品牌的獨(dú)立性,而樂高等巨頭的反撲也構(gòu)成了威脅。
中金和天風(fēng)證券就指出,布魯克后續(xù)需加速自有IP孵化,拓展教育玩具等高毛利領(lǐng)域,并通過“差異化+全球化”策略構(gòu)建起競爭壁壘。
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布魯可的成功不僅打破了“中國制造=廉價(jià)代工”的刻板印象,更以創(chuàng)新設(shè)計(jì)和文化自信為全球消費(fèi)者重新定義了“中國制造”的價(jià)值。
它用全球頂級(jí)IP吸引孩子,用傳統(tǒng)文化元素打動(dòng)家長,精準(zhǔn)契合了新消費(fèi)時(shí)代從“性價(jià)比”到“心價(jià)比”的消費(fèi)邏輯——消費(fèi)者不再盲目追逐國際品牌,而是更關(guān)注產(chǎn)品功能、情感價(jià)值與文化認(rèn)同的深度融合。
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“玩具是孩子認(rèn)知世界的第一個(gè)伙伴。”
布魯可創(chuàng)始人朱偉松
如今,這個(gè)“伙伴”正帶著中國設(shè)計(jì)走向世界,成為文化輸出的載體。
期待未來布魯可能夠?qū)ⅰ坝⑿蹮o限”等自有IP培育為全球文化符號(hào),讓中國玩具產(chǎn)業(yè)將有望從“替代者”進(jìn)階為“引領(lǐng)者”,真正實(shí)現(xiàn)從“制造”到“創(chuàng)造”的跨越!
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靜姐簡介:
全球百強(qiáng)金融學(xué)本碩 | 18年金融從業(yè)+投資實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)
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