大中小盤全覆蓋！“硬科技”一鍵打包，科創綜指ETF鵬華來了

原創新經濟IP新經濟e線2025年02月19日 09:01廣東

Deepseek橫空出世引爆科技賽道。

新經濟e線獲悉，近年來隨著AI、低空經濟、人形機器人等 “硬科技”產品次第亮相，作為主戰場的科創板正越來越受到各方密切關注。

今年1月20日，上交所聯合中證指數有限公司發布了科創板綜合指數及其價格指數。隨后包括鵬華基金在內的13家基金公司火速上報了相關ETF，并于春節前后陸續獲批。2月17日，科創綜指 ETF 鵬華（認購代碼589683）首批正式發售，為投資者提供高效、便捷的“硬科技”投資工具。

該基金跟蹤的科創綜指是由上交所符合條件的科創板上市公司證券組成指數樣本，反映科創板上市公司證券包括分紅收益的整體表現。其定位于科創板市場的綜合指數，兼具板塊代表性和可投資性，大中小盤做到全覆蓋，不僅是科創板運行的晴雨表，也是科創板未來重要的投資標的。

Wind統計表明，截至2025年1月8日，科創綜指前十大成分股合計占比24.92%，主要來自半導體、生物醫藥等高新技術行業。前十大權重股總市值都在650億元以上，所屬公司品牌優勢突出，科研實力雄厚，在“硬科技”企業中有較強的核心資產特征。

實際上，近年來綜合類指數產品發展速度迅猛，投資者也越來越青睞代表市場整體性更強的綜合類指數產品。以上證綜指為參考，近幾年上證綜指ETF的份額增長明顯強于上證50ETF和上證180ETF。

海外方面，美國頭部ETF產品也正在逐漸向綜指類產品傾斜。根據對美國市場規模最高的前20只ETF的統計，頭部產品中已有39%屬于綜指產品，其中跟蹤全球市場和新興/發達市場的ETF代表性較強，且這一趨勢有望在未來延續。

那么，相較科創50、科創100以及科創200等科創寬基指數，科創綜指究竟有哪些獨特之處？當前又該如何看待其投資價值？下面，讓我們進行深入了解。

“硬科技”一鍵打包

據新經濟e線了解，“新國九條”強調促進新質生產力發展、構建資本市場與硬科技產業良性循環。開板五年多來，定位于“硬科技”的科創板已實現對戰略新興產業的全面覆蓋。而在一眾科創板寬基指數中，科創綜指則發揮了對科創板市場整體表征功能，在數量與市值上高度覆蓋科創板市場，做到了“硬科技”一鍵打包。

Wind統計表明，截至2025年1月8日，科創綜指最新樣本擬納入565只個股，占科創板上市企業的97.25%；指數覆蓋總市值達6.8萬億元，占科創板總市值的97.29%。

一方面，科創綜指為想要投資科創板市場的投資者，提供了全面而又客觀的業績衡量基準和投資參考工具。全面布局、無偏表征、反映科創板基本面的特征使得科創綜指便于產品跟蹤和投資者整體布局科創板，助力投資者把握板塊整體增長機會。另一方面，這一特征也使得科創綜指更符合科創產業發展的客觀規律，有望成為衍生工具在科創板塊的代表性指數，起到科創板市場發展的“指南針”作用。

來源：Wind（截至2025年1月8日）

截至2024年年底，科創板上市公司數量已達581家，總市值近6.34萬億元，自由流通市值合計3.14萬億元，合計營收規模達到1.4萬億元。現已發布的科創50、科創100、科創200指數合計樣本數量為350只，涵蓋科創板約3/5的證券，仍有200多只科創板中小企業未被寬基指數體系覆蓋。截至2025年1月8日，科創板主要寬基指數加總（科創50+科創100+科創200），對于科創板個股數量和總市值的覆蓋度，分別為60.24%和89.74%。

同樣，從市值分布來看，科創綜指成分股在大中小各市值區間均有一定分布。截至2025年1月8日，科創綜指成分股總市值平均值和中位數，分別測得120.48億和46.38億，與科創板全市場基本一致。其中，市值低于100億元個股數量合計占比達到74.16%，科創綜指在發揮對科創板整體表征功能的同時，兼具不俗的投資功能。相對地，科創50指數定位于成分指數，從科創板選取大市值股票，成分股市值高于200億元的數量占比高達94%，小于100億的占比為0%，主要側重投資大市值龍頭證券。

此外，科創綜指的行業分布也更加多元均衡，有助于降低單一行業風險。科創綜指成分股分布在15個中信一級行業和36個二級行業中。從行業占比來看，科創綜指的前三大行業為電子（48.23%）、醫藥（16.76%）、機械（10.05%），集中分布在以科技、生物醫藥和高端制造為代表的新興成長行業。

來源：Wind（截至2025年1月8日）

相較于科創50指數，科創綜指單一行業集中度不足50%，整體分布更為多元均衡。由于科創50指數中半導體權重占比超過60%，其走勢受半導體板塊的行情影響較大，而科創綜合指數里的股票則配置相對均衡，走勢更穩健，受半導體板塊的影響較小，受科創板整體走勢的影響更大。科創綜指行業分布與科創板全市場整體水平基本一致，全面覆蓋科技產業鏈的多個關鍵環節，并且廣泛涉獵眾多細分領域，增長動能豐富。

對此，有市場人士認為，科創綜指與科創50、科創100、科創200等現有科創板規模指數形成互補，相關ETF發售為科創板提供了更豐富的表征工具。

有望復制“創業板牛“

值得關注的是，科創板自2019年推出以來，從首批企業上市，到板塊指數新發，再到企業盈利增速見到開啟板塊調整，各類重要事件發生節點和背景，與當年創業板成立后的表現極為相似。2012年隨著國內經濟觸底回升，并購和新產業趨勢發展的共振之下，創業板在智能手機開始普及的引領下盈利增速進入上行周期。在移動互聯網浪潮的帶動下，創業板開啟了長達2年多的單邊牛市。在現行的制度設計下，科創板走牛的條件更為充分，有望復制“創業板牛“的一幕。

對此，有市場人士分析稱，2022年以來，全球經濟下行疊加海外加息周期，國內科技創新行業受到巨大沖擊，科創板塊的調整幅度周期也更深更久。進入2024下半年以來，伴隨國內經濟筑底企穩，三中全會再次重申“新質生產力”戰略發展的大方向，疊加海外降息預期的不斷升高，以人工智能、高端制造、機器人和數字經濟的快速發展為代表的產業趨勢，有望引領國內科技周期率先逆轉。

近年來，國內重要會議多次傳遞出以新質生產力更好推動高質量發展的強烈信號，強調科技創新能夠催生新產業、新模式、新動能，是發展新質生產力的核心要素，并持續給予政策支持。可見，系列政策扶持舉措凸顯了科創板“硬科技”成色，鼓勵企業掌握核心技術并服務于國家戰略。當前，科創板塊正是符合“政策資源大力傾斜+基本面有邊際變化”的組合。尤其是特朗普上臺后的不確定性，突破科技封鎖的核心環節，是國內私人部門去杠桿的周期下，最有效的破局之法。

實際上，每一個時代的科技浪潮，不僅能為國家運行注入新的動力，在資本市場上也能帶來相應科技指數的牛市。以美股為例，美股行業規模的擴張，與各時代的主旋律一致。70年代的滯脹與石油危機使得石油和天然氣、能源行業的占比提高；80年代的去工業化、發展服務業，使得工業服務、衛生保健等行業得到擴張；90年代之后大力發展高新科技產業，相應地科技行業的占比大幅提升；00年代之后，科技產業在互聯網泡沫破滅后，市值占比仍在穩步提升，近年來再次掀起以AI革命為主得科技浪潮。

另據新經濟e線了解，在國內經濟復蘇背景下，科創板整體營收和凈利潤增速改善，業績反轉潛力逐步釋放。根據Wind一致預期， 2025年科創板一致預期營收增長12.92%，一致預期凈利潤增長84.32%，高于全A。此外，科創板研發投入占比高，科技創新后勁充足。根據2023年年報數據，科創板整體研發投入占比為11%，遠高于創業板的5%和主板的3%。

從指數歷史回報來看，科創綜指在更長時間區間里穩定跑贏科創50和科創100指數。科創綜指由于受市值風格的影響相對較小，在多數時間內能夠明顯跑贏其他科創板指數，其中2022年以來長期跑贏科創100指數、2020-2022年中長期跑贏科創50指數。不僅如此，相比科創50，科創綜指在下跌時更加抗跌，例如2022年，2023年科創綜指下跌幅度均小于科創50指數。

作為此次首批發行的科創綜指ETF之一，科創綜指 ETF 鵬華（認購代碼589683）將助力投資者一鍵布局硬科技，精準布局科創板。

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