浙江
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今天值得紀念，因為可以給閩系房企美元債打上兩個字：
第一季，劇終。（請注意，可能還有彩蛋，在文末）
接近傍晚時分，金輝發了公告，沒兌付一筆本金為3億美元的美元債。這是金輝僅剩下的唯一一筆美元債，也不存在寬限期。
是的，金輝，境外違約了。閩系僅剩的獨苗，終于也違約了。這也代表著，閩系房企美元債，團滅。
事實證明，市場不是魚兒的7秒記憶。大家很容易就想到了2021年的花樣年，那個中資美元債里飛出的“黑天鵝”。
金輝和花樣年有共通點：違約當天，價格還是在90+。
這是接近兌付的價格。這樣的價格下違約，得把一些多頭的臉打得響亮。
而金輝比花樣年更為精彩的地方在于，違約前價格走勢上的曲折起伏。
這個禮拜一，也就是2天前，它的價格一下子從70左右漲到90+。這等同于給市場釋放了即將會兌付的強烈信號。小伙伴們說，基本上不少PB都沖進去了，不想放棄最后的10-30的浮盈，要去接著最后的潑天富貴。
要是把時間線再拉長3個月看，圍繞著這只債的故事更為驚心動魄。背后代表著市場各種多空力量的博弈。
簡單回顧一下：
今年1月下旬到2月初期，各種消息在市場釋放，從傳公司要召集主要投資人協商開會到后來會議取消，從傳有幾家中資券商進場協助公司展期到沒有下文。
當時，市場上就有觀點認為，不排除金輝會模仿當年的融信試過的極限操作——低價收購籌碼，最后壓哨兌付。
這階段，債券價格一路從70+跌至50+又回到60+以及70+。
第二階段，則是在過年后的一個月里。市場圍繞著金輝會不會展期，進行薛定諤猜想。
同時，市場上也傳出金輝可能自己有在收購的消息，畢竟它家之前也被傳過跟部分主要投資人商討過意向性的回購價格。
伴隨著的價格也開始一路下跌至50-60+區間。
第三階段，是多空博弈最為劇烈的階段，也就是這幾天。金輝債券價格一下子從50+到70+直至今天的90+。
消息面上有一條是我們非常熟悉的：公司準備好了錢，但是匯不出去。這一條理由，綠地用過，結果我們都知道，后來它違約了。
但在金輝身上，這條消息并沒有讓債券價格下跌，反而是得了某種魔怔一樣上漲。一切看上去像是兌付的劇情，沒有人希望它會成為花樣年No2。
多頭們的理由符合邏輯。一是如果要違約，應該在3月初就開始著手展期，沒必要到現在再反悔。二是金輝就僅有這一筆美元債了，只要兌付就能保住不違約的金身，沒必要這時候放棄。
不過沒有什么比兌付更令大家心安，直到今天公告出來前，不少小伙伴們還在問：
金輝打錢了嗎？
只是，這一次，奇跡終究沒有發生。太陽底下沒有新鮮事。
金輝的違約，宣告閩系房企美元債的集體終結。
金輝本身也許并不認可外界貼的閩系標簽。畢竟它10多年前就北上，將總部設在北京，而非上海虹橋或者福建。
也因為在2020年年末上市，時間比較晚，金輝在融資、拿地等方面相對杠桿沒有放很大。不過，或許并不是金輝本身有多優秀，而是因為其他同行們的襯托。
一個行業硬著陸后，反應到市場主體身上，就像是時代的灰化為沉重的山壓了下來。金輝也不例外，土儲見底、銷售慘淡、毛利率下降、以及要命的流動性惡化等等。
這個全口徑銷售額還不到300億的地產公司，光今年二季度就有近百億元的銀行及非銀借款要還。
不還這筆3億美元的美元債，倒是減輕了不少壓力。當然，不還也有代價：
畢竟公開市場違約后，金輝現在在各家銀行顯示為正常的貸款，會觸發預警，不排除銀行層面對它形成擠兌。
只是，金輝就算還了這3億美元債又能怎么樣？要知道，不少曾經嘴唇都咬出血在還債的老板，都后悔得直拍桌子呢。最近，閩系房企里最勤奮的陽光城林老板，也卸任了董事長。陽光城原有的董事、監事全部變跟退出。
在信用被結構性打破后，大部分出險房企似乎只剩一個最大也是最核心任務：兌付理財+保交付。如果能完成這兩項，為什么還要做更多？
我猜想，在到底還不還這3億美元的最后時刻，金輝的老板應該是想通了什么。
只是，有沒有可能這也是金輝置之死地而后生的方法。違約后，牌面已經被打到最爛，如果公司已經收了不少籌碼，很快會有更好的機會吸籌。如果老板有一顆堅定的化債之心，金輝的境外重組被通過不是什么難事。這也許就是金輝美元債故事第二季的主線。
一位小伙伴今天跟我唏噓著：
“你看地產這個行業到了現在，居然是在討論萬科會不會活下來。”
這讓我想起之前一個視頻：
放在柜子里的碗都倒了，不過有柜門的玻璃頂著。柜門只要還沒打開，碗就不會掉落碎掉。
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