“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”：鮑威爾終極抉擇引發(fā)圈內(nèi)激辯

隨著沃什接任障礙解除，美聯(lián)儲(chǔ)權(quán)力交接的唯一懸念落到鮑威爾本人：離場(chǎng)或放任特朗普掌控理事會(huì)多數(shù)，留任則被貼政治對(duì)抗標(biāo)簽。

隨著沃什接任美聯(lián)儲(chǔ)主席的障礙被清除，《華爾街日?qǐng)?bào)》記者、素有“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”之稱(chēng)的Nick Timiraos撰文指出，美聯(lián)儲(chǔ)權(quán)力交接的最終懸念，完全聚焦于鮑威爾一人的決定。

美國(guó)司法部上周五宣布，終止針對(duì)鮑威爾的刑事調(diào)查。周末期間，外界一度不確定調(diào)查是否徹底終結(jié)；但關(guān)鍵共和黨參議員周日蒂利斯確認(rèn)，已收到司法部保證，本次調(diào)查實(shí)質(zhì)落幕。

隨著蒂利斯不再阻撓，特朗普提名的沃什，將可在5月15日鮑威爾主席任期到期前，順利完成參議院確認(rèn)程序。

Timiraos指出，眼下最大懸案，不再是繼任人選，而是鮑威爾的去向。按照長(zhǎng)期慣例，歷任美聯(lián)儲(chǔ)主席在任期結(jié)束后，都會(huì)退出理事會(huì)；但鮑威爾仍保有理事身份，任期可延續(xù)至2028年1月，完全具備留任資格。

早在3月，鮑威爾就明確過(guò)自身底線：必須等到調(diào)查徹底、透明、完全終結(jié)，才會(huì)考量去留。目前尚不清楚這一門(mén)檻是否已經(jīng)達(dá)到。

根據(jù)蒂利斯的說(shuō)法，司法部對(duì)聯(lián)邦法官3月駁回調(diào)查傳票裁決的上訴，將僅限于維護(hù)傳票權(quán)力，而非重啟美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查?。即便如此，鮑威爾可能希望在決定之前看到這一上訴的結(jié)果。

Timiraos表示，鮑威爾的去留，對(duì)應(yīng)美聯(lián)儲(chǔ)截然不同的權(quán)力格局。

若鮑威爾直接卸任離場(chǎng)，特朗普將再收獲一個(gè)理事會(huì)席位，加上即將上任的沃什，及此前任命的兩名理事，有望在七人理事會(huì)中形成絕對(duì)多數(shù)。

倘若選擇留任，特朗普短期內(nèi)無(wú)法擴(kuò)充人事版圖，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)有平衡架構(gòu)則得以維系。

特朗普政府一直默認(rèn)并期待鮑威爾遵循傳統(tǒng)、主動(dòng)離場(chǎng)。但本屆白宮屢次突破制度底線：刻意發(fā)起調(diào)查施壓、試圖罷免美聯(lián)儲(chǔ)理事，持續(xù)弱化央行獨(dú)立性。

熟悉鮑威爾的人士透露，歷經(jīng)近14年聯(lián)儲(chǔ)任職、八年主席任期，他早已渴望回歸私人生活。但在行政當(dāng)局步步緊逼、刻意逼迫其退場(chǎng)的背景下，順勢(shì)辭職，無(wú)異于變相承認(rèn)政治施壓有效，也會(huì)損害央行權(quán)威。

鮑威爾本人尚未表明他的傾向，而可能知情的少數(shù)顧問(wèn)和朋友也拒絕討論此事。

圈內(nèi)觀點(diǎn)明顯分化

不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家與前官員認(rèn)為，調(diào)查落幕之后，鮑威爾體面退場(chǎng)是最優(yōu)選擇。

曾任拜登時(shí)期白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席的賈里德·伯恩斯坦表示，作為合法的新任領(lǐng)導(dǎo)人，沃什理應(yīng)擁有完整施政空間，前任主席留任決策委員會(huì)，不利于機(jī)構(gòu)治理與政策落地，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性也不該綁定單一人物，“鮑威爾理應(yīng)有機(jī)會(huì)繼續(xù)他的生活。”

鮑威爾留任也會(huì)讓他繼續(xù)遭受政治攻擊。過(guò)去一年，特朗普一直把他塑造成經(jīng)濟(jì)困境的替罪羊。即使貨幣政策決策權(quán)移交給沃什，他繼續(xù)留在理事會(huì)也會(huì)讓他繼續(xù)處于這種境地。

從2018年到2024年擔(dān)任鮑威爾高級(jí)顧問(wèn)的喬恩·福斯特在今年早些時(shí)候的一次采訪中表示，鮑威爾只有在“非常不情愿、非常失望”的情況下才會(huì)留任——而且只有當(dāng)他相信自己的席位是本屆政府能否成功損害美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的關(guān)鍵因素時(shí)才會(huì)留任。

“如果他留下來(lái)的話，看起來(lái)會(huì)很有政治目的，而且對(duì)他有什么好處呢？”福斯特說(shuō)道。

但也有資深前美聯(lián)儲(chǔ)高管主張鮑威爾留守。彭博經(jīng)濟(jì)研究院和彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所的前美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家威爾科克斯指出了四個(gè)核心考量：防范調(diào)查死灰復(fù)燃、制衡白宮人事擴(kuò)張、守住制度底線，同時(shí)為其他任期未滿(mǎn)的理事樹(shù)立示范。

歷史上，近代美聯(lián)儲(chǔ)主席卸任后幾乎全數(shù)退出理事會(huì)，僅埃克爾斯特例留任三年，并在與白宮的權(quán)力博弈中，奠定了現(xiàn)代央行獨(dú)立運(yùn)作的根基，而本次調(diào)查緣起的總部翻新大樓，正是以他的名字命名。

鮑威爾是全美唯一由兩任不同政黨總統(tǒng)先后提名、任命的聯(lián)儲(chǔ)理事，立場(chǎng)中立、跨越黨派。一旦該席位由純粹黨派任命者接替，美聯(lián)儲(chǔ)決策或?qū)⒂l(fā)按政黨立場(chǎng)分裂，進(jìn)一步淪為政治工具。

市場(chǎng)與政策層面的風(fēng)險(xiǎn)尤為現(xiàn)實(shí)。一旦特朗普陣營(yíng)拿下理事會(huì)多數(shù)席位，或大規(guī)模改組聯(lián)儲(chǔ)治理架構(gòu)、干預(yù)地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)人事、重塑貨幣政策規(guī)則。即便部分現(xiàn)任理事公開(kāi)反對(duì)極端調(diào)整，內(nèi)部權(quán)力失衡，仍會(huì)埋下長(zhǎng)期隱患。沃勒上周表示，他“絕對(duì)”反對(duì)任何因政策分歧而解雇地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席的企圖。

對(duì)鮑威爾而言，留任帶有濃厚對(duì)抗色彩、易被貼上政治標(biāo)簽；轉(zhuǎn)身離開(kāi)，則會(huì)放任央行獨(dú)立性持續(xù)被蠶食。這場(chǎng)個(gè)人抉擇，最終將定義未來(lái)數(shù)年美國(guó)貨幣政策的底色，也決定美聯(lián)儲(chǔ)能否守住長(zhǎng)期中立的核心根基。