G7央行將“圍獵”通脹？全球經濟“半壁江山”的命運 就在這三天！

財聯社4月27日訊（編輯 瀟湘）美國及其他G7集團的央行政策制定者們，本周可能會維持利率不變，同時緊張地關注能源成本上漲可能引發通脹的跡象。

本周，美、歐、日、英、加等主要央行都將相繼公布利率決議。這構成了全球金融市場罕見的“超級央行周”——七國集團(G7)成員國央行將集體出動，這些掌握全球約一半經濟命脈的決策者們，將各自為未來的貨幣政策定調。

盡管投資者普遍預期各央行將維持利率不變，但市場將密切關注包括美聯儲主席鮑威爾和歐洲央行行長拉加德在內的官員，是否會對通脹威脅表示擔憂——這種威脅源于美伊沖突引發的史上最大規模石油供應中斷。

任何擔憂跡象以及關于未來數月政策將趨緊甚至進一步收緊的猜測，都可能對政府債券構成利空。隨著交易員將目光投向戰爭之外，股市和信貸市場近期走強，而政府債券的表現已落后于其他資產。

從日程安排來看，日本央行將于本周二率先登場，美聯儲和加拿大央行則將于周三公布利率決議，歐洲央行和英國央行則將于周四“壓軸”。

Amy Xie Patrick是積極備戰這個異常忙碌的“超級央行周”的機構投資者之一。她在Pendal Group協助管理一項動態收益策略，該策略在過去五年中的表現擊敗了91%的同行。

“央行行長們現在表現出鷹派立場會帶來什么損失嗎？”本月已退出所有久期風險敞口的Xie Patrick表示，“存在石油沖擊。通脹前景也不明朗。債券本應跟隨股市的逆轉走勢，但在形勢進一步明確之前，收益率卻遲遲無法突破僵局。”

值得一提的是，盡管部分全球主要資產的價格已重回戰前水平甚至更高，但從美國到英國的短期債券收益率仍居高不下。試圖從債券波動中獲利的交易員也大多失望而歸——本月迄今，1至3年期美債收益率的日均波動幅度約為2個基點，低于3月份的4個基點。

而隨著超級周的到來，貝萊德前澳大利亞固定收益部門主管Stephen Miller表示，這種情況在未來一周可能會發生變化。

央行決策者正嚴防物價壓力卷土重來，生怕重蹈疫情期間將通脹視為“暫時現象”的覆轍——當時通脹的頑固程度曾令許多人措手不及。這一教訓很可能讓政策制定者保持謹慎，即便經濟增長的擔憂日益加劇。

“央行的言論可能會刺激債券空頭，從而推高債券收益率，”現任GSFM顧問的Miller表示。“債券交易員可能會對通脹問題受到的關注程度之高感到驚訝。”

各大央行將嚴防通脹？

以英國為例，英國央行官員已表示，美伊戰爭將加劇物價上漲。3月份英國消費者價格指數同比上漲3.3%，高于上月的3%，這反映出汽油價格的急劇上漲。

隨之而來的是，在上周期間，貨幣市場對英國央行今年加息的預期從僅加息一次升至了至少加息兩次。

至于美國，美聯儲官員已警告稱，沖突可能進一步推高通脹，甚至迫使美聯儲考慮加息，同時他們也強調了油價維持高位的時間長短存在不確定性。

在來自美伊沖突的矛盾消息中，整體宏觀背景使得債券投資者難以將今年晚些時候降息的較高可能性計入價格，直到油價沖擊的局面明朗化。與此同時，就業和零售銷售數據依然堅挺，表明經濟具有韌性。

過去一周左右，美債收益率一直維持在窄幅區間內，市場對美聯儲年底前降息的預期概率在25%至60%之間波動。宏觀策略師Mark Cranfield表示，“投資者將期待聽到央行官員解釋，為何需要更多時間來評估伊朗戰爭帶來的通脹壓力，同時權衡其與經濟增長放緩這一中期風險之間的關系。”

道明證券美國公司美國利率策略師Molly Brooks預計，鑒于中東局勢未來影響的不確定性，鮑威爾或將展現“中性立場”。美聯儲將在聲明中承認“近期因油價沖擊導致的通脹上升”，同時指出“核心通脹僅略有上升”。

Brooks表示，該機構預計，鑒于未來的不確定性以及美聯儲缺乏前瞻性指引，10年期美債收益率將“繼續在4.1%至4.4%的區間內波動”。

在其他地區方面，日本央行行長植田和男可能會強調需要評估核心通脹的上行和下行風險。Evercore ISI策略師預測，日本央行將試圖采取“鷹派按兵不動”的立場，為6月和12月的加息鋪平道路。

歐洲央行行長拉加德在最近的一次演講中也強調了不確定性的增加，她可能會在周四重申這一信息。根據掉期定價，市場認為歐洲央行6月加息幾乎已板上釘釘，9月可能還會另有一次加息。

當然，在短期內擔心通脹的同時，如果物價上漲和地緣政治壓力開始損害需求，市場和央行最終可能需要轉向擔心經濟增長。這種轉變最終可能會壓低官方和市場的借貸成本。

“市場將尋找鷹派信號，以支撐當前對歐元區、英國、加拿大和日本的加息預期，”紐約梅隆銀行高級亞太市場策略師Wee Khoon Chong表示，“而地緣政治不確定性以及高企的石油和石化產品價格既帶來了通脹上行風險，也帶來了增長下行風險。央行可能會傳達謹慎的鷹派基調，但不對未來的利率變動做出承諾。”