中東局勢對A股影響

圖片來源：AI配圖

世事多變，唯有把握邏輯才能泰然處之。

最近中東局勢一天一個變化，全球資本市場是被攪得上躥下跳，A股也不例外，時而大漲時而大跌，投資者像是坐過山車一樣。

今天，我們就來聊聊中東局勢對A股的影響。

首先還是來給大家捋一捋這幾天的行情節奏吧，回想一下還是相當刺激的。

清明節前，連跌了2天，上證指數跌破3900點。

節后第一天（4月7日），大盤雖然沒怎么跌了，但個股跌得稀里嘩啦的，且成交量萎縮到了1.6萬億，所謂地量有地價。

4月8日，消息面傳來重磅利好，川普又TACO，宣布停火兩周，霍爾木茲海峽也恢復通行了。這個消息一出，積壓已久的市場情緒得到了釋放，全球資本市場開啟了暴漲模式。A股也沒讓人失望，上證指數上漲2.69%逼近4000點大關，創業板指更是瘋漲5.91%，成交量快速放大，最終放量到了2.45萬億。

然而消息面變臉速度比翻書還要快，劇情很快就反轉了。一覺醒來，看到的消息是以色列又搞起了空襲，伊朗又封鎖了霍爾木茲海峽。

4月9日，A股也是應聲而下，全天近4300只個股下跌，成交額又是大幅縮水，大消費板塊領跌。

4月10日的消息面又得到了緩和，美伊雙方打算開啟談判。美股聞聲迅速拉起，早上開盤后，A股也開啟了上漲模式，上證指數一度突破了4000點。不過到了下午，整體漲幅有所收窄，但是全天仍是上漲的，全市也有3977家公司的股價是上漲的。

這種“今天ICU、明天KTV”的極端行情，其實恰恰是中東局勢影響A股最直接的體現——情緒面和流動性沖擊。

中東地緣沖突，會導致資金由股票這類的權益性資產向避險資產轉移，這會對股票市場造成一定的“抽血”效應，就會造成股市的下跌。如果這個問題中長期得不到解決，高油價就會導致全球通貨膨脹的上升，繼而也會延緩美聯儲降息的節奏，緊接著就會是全球流動性的收緊。A股一樣的也會受到影響，市場的風險偏好也會收緊。

不過，相對于來說，A股的已經算是非常穩了。自2月底美伊沖突爆發以來，，上證指數跌幅不到5%，而標普500跌了7%以上，韓國綜指跌了約13%，日經跌了9%以上。在全球主要資本市場中，A股還是表現相對比較穩，更具有抗跌性。

其實背后的原因也很簡單，也就是我們凡事都喜歡未雨綢繆，這些年，我們大力發展多樣化能源，尤其是大力發展電動汽車，對石油的依賴性大大減弱了，同時我們也在發展能源進口多元化等等，使得我們更具有應對這種突變的能力，繼而A股的波動性相對小一些。

還有一個很重要的原因，A股從2024年9月起，逐漸進入了慢牛的走勢，目前牛市邏輯依然存在，市場的預期也還在；且類平準基金的國家隊的存在，A股會表現出更高的穩定性。未來一段時間內，只要局勢不會進一步惡化，A股這種特征和優勢會依然存在。

從股市投資的角度來看，波動既意味著風險也意味著機會。

那么這樣的大背景下，A股投資會有怎樣的機會？

一、黃金和軍工成為重要的看多對象。

中東地緣沖突越激烈，全球避險情緒就越高，金價一路高歌猛進，加上游央行也還在積極買入黃金。不過黃金價格在前期確實漲幅過大，現在做多還是要慎重。對于黃金來說，正面邏輯就是地緣沖突都導致市場更傾向于持有像黃金這樣的避險資產，負面邏輯是一旦沖突在短時間得到緩解，黃金也也可能會被投資者拋售而出現價格下跌。實際上，黃金價格在3月份沖高出現了一定幅度的下跌調整，最終由于局勢的波動，黃金價格又實現了反彈。對于這里既存在正面邏輯、又存在負面邏輯，且價格比較高的投資品，慎重為佳！

軍工板塊波動不小，但“停火不等于止戰”的認知似乎得到更多人的認可，最近橋水基金的達利歐發文，他認為美以伊沖突在短期內不會結束，并且他認為而是一場世界大戰的組成部分。當然這不是我們希望看到了，但這樣說明一部分人的認知。因此，全球軍備需求預期仍在，這個板塊的長期邏輯也依然存在。只是軍工板塊的業績穩定性不太好，這個板塊并不是和價值投資者。

二、替代能源正在悄然走高。

最近，霍爾木茲海峽的一舉一動都會影響全球能源的動向。而有一個毫無疑問的邏輯就是既然石油供應不穩定，那就得尋找更多的替代能源，發展能源多樣化，尤其是新能源將會得到更大的青睞。

自沖突爆發以來，煤炭已經走出一波上漲行情，當然最近是有所回調了。新能源板塊的行情近期也多有表現，寧德時代今天大漲了6.67%，又接近重新站上新高了。新能源的發展也會帶動相關產業鏈的增長，這個領域還是值得多加關注的。

三、有兩個板塊受傷嚴重。

最近，表現比較拉垮的板塊中，航空航運及大消費無疑是最尷尬的。航空航運對油價敏感度比較高，油價一上漲，其成本就飆升，但終端的價格不可能一下子漲起來，這就導致利潤空間被壓縮了。

大消費板塊已經陰跌了好幾年了。這個是價值投資者最喜歡的板塊之一，如果最近幾年執著于持有大消費，那么持倉的收益率真是一言難盡了。如果油價繼續上升，很有可能會帶動全球性的通脹，但目前經濟又很難回到高增長，這就會導致消費能力收縮，消費板塊將會受到兩邊擠壓，短期仍沒有看到變好的跡象。目前消費板塊只能是靠政策的支撐了，當然消費板塊里面有個別優秀公司，如果股價跌到一定水平，還是值得關注的。

最后，想從宏觀邏輯上來講一下這件事。目前中東局勢（只要不進一步惡化）并沒有改變A股牛市的邏輯。A股本輪牛市最堅實的邏輯還是國內科技水平的大突圍，以及產業的換擋升級，由此帶來的中國資產價值重估；另一方面就是流動性寬松支撐的風險資產價格上漲。

溫馨提醒：本文僅為個人研究觀點，不構成任何投資建議。