“最懂業(yè)務的人管合規(guī)”，呂小萍能否守好浙商證券風控大門？

出品|讀商時代

責編|李曉燕

4月3日，浙商證券官宣呂小萍出任合規(guī)總監(jiān)。這位四度斬獲 “浙商之星” 獎杯的浙商老將，并非“空降兵”，曾帶領團隊創(chuàng)下股權投行人均創(chuàng)收第一，也曾主導北交所做市業(yè)務實現百萬級盈利。如今扛起合規(guī)整改大旗，呂小萍能否將十余年 “難而正確” 的投行堅守，轉化為浙商證券重塑合規(guī)體系的核心底氣？

如果僅以履歷觀之，呂小萍并非典型的“法務型”合規(guī)負責人。她的職業(yè)路徑從研究、財富管理到機構業(yè)務，再到投行條線，經驗幾乎覆蓋券商主要風險暴露場景。這種背景，使其在當前合規(guī)問題集中爆發(fā)的節(jié)點上，具備更強的“穿透業(yè)務識別風險”的能力，也更契合監(jiān)管對“實質重于形式”的風控要求。

2024年，呂小萍第四次獲得“浙商之星”，在她看來，這一獎項的分量并不在于榮譽本身，而在于其恰逢其投行生涯與中小企業(yè)投行總部成立的“雙十年”節(jié)點。2014年，她從熟悉的研究、財富與機構業(yè)務賽道轉向投行，幾乎“清零重啟”，承擔起組建中小企業(yè)投行團隊的任務。在當時，這一選擇并不具備短期回報優(yōu)勢，但服務中小企業(yè)卻是公司戰(zhàn)略中“難而正確”的方向。

呂小萍在實踐中逐步確立“專業(yè)、自律、感恩”的方法論，將專業(yè)能力視為投行的底層資產，將自律與合規(guī)要求內化為團隊行為準則。在她的帶領下，團隊圍繞項目梯度建設與人才結構搭建，形成從立項、輔導到申報、發(fā)行的循環(huán)機制，同時通過“雙百行動”等抓手深入區(qū)域企業(yè)，強化項目儲備與客戶黏性。2023年其所在投行條線實現人均創(chuàng)收領先，驗證了戰(zhàn)略選擇的有效性。

回到當下，浙商證券面臨的并非單點問題，而是典型的“擴張快于內控”的系統性后遺癥。2025年，浙商證券實現營業(yè)總收入88.41億元，同比增長35.95%；歸母凈利潤24.12億元，同比增長24.87%。然而，2026年開局，浙商證券合規(guī)防線連續(xù)失守，分支機構適當性管理失守、總部托管與子公司管控漏洞集中暴露，合規(guī)體系的結構性短板被迅速放大。

在監(jiān)管明確整改期限的約束下，時間成為最稀缺資源。內部提拔的優(yōu)勢在此刻被放大——無需磨合、直達執(zhí)行層。呂小萍對組織結構與業(yè)務流程的熟悉，使其能夠迅速鎖定問題根源并推動整改落地，這也是其獲得董事會全票支持的現實基礎。

當然，呂小萍面臨的挑戰(zhàn)依然不容低估。一方面，整改任務重、周期短，需要在滿足監(jiān)管剛性要求的同時避免對業(yè)務形成“過度收縮”；另一方面，從業(yè)務負責人轉向合規(guī)統籌者，如何建立獨立性與權威性，并在效率與風險之間劃定清晰邊界，將直接決定其改革成效。

從行業(yè)維度觀察，浙商證券的選擇具有一定代表性。在監(jiān)管趨嚴與業(yè)務復雜度提升的雙重背景下，單一法務或制度導向的合規(guī)模式正面臨邊際效用遞減，兼具業(yè)務理解與風險控制能力的復合型人才，正在成為券商合規(guī)體系升級的關鍵變量。呂小萍的履新，既是公司階段性問題的應對，也是對這一趨勢的主動適配。

從四度榮膺 “浙商之星” 的投行翹楚，到臨危受命的合規(guī)主帥，呂小萍的轉型，是浙商證券對 “業(yè)務型合規(guī)” 模式的探索，更是券業(yè)嚴監(jiān)管周期下，券商重塑合規(guī)體系、回歸服務本源的縮影。