你喜歡的韓國彩妝換東家啦，杭州企業(yè)1.2億抄底Lilybyred

在國貨美妝競爭日益內(nèi)卷的當(dāng)下，杭州的資本力量正以一種全新的姿態(tài)登上國際舞臺。

2026年4月初，美妝行業(yè)一則收購消息引發(fā)廣泛關(guān)注：杭州歡禧極限控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“歡禧集團(tuán)”）正式完成對韓國知名彩妝品牌Lilybyred（麗麗百樂）的控股收購。

此次交易金額約為1.2億元人民幣，歡禧集團(tuán)獲得了Lilybyred母公司DYD Ltd. 36%的股權(quán)，成為其控股股東。這是一場“逆周期收購”——當(dāng)標(biāo)的企業(yè)陷入低谷，具備資本實力與運(yùn)營經(jīng)驗的中國玩家選擇果斷出手。

“白衣騎士”降臨
抄底連續(xù)虧損的韓妝網(wǎng)紅

Lilybyred對于中國年輕消費(fèi)者并不陌生。這個成立于2017年的品牌，憑借唇釉、愛心腮紅等產(chǎn)品，在有著“韓國屈臣氏”之稱的Olive Young渠道中長期霸榜，是韓系平價彩妝的“流量擔(dān)當(dāng)”。

然而，流量并未能拯救其母公司的財報。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，Lilybyred母公司DYD Ltd.近年來陷入了嚴(yán)重的財務(wù)危機(jī)。盡管2025年營收增長至約2.07億元人民幣，但其凈利潤已連續(xù)三年虧損，2024年更是巨虧約2.72億元人民幣。

截至2025年三季度，其資本蠶食率已達(dá)60%，遠(yuǎn)超韓國KOSDAQ市場50%的退市預(yù)警線，瀕臨資不抵債的邊緣。

在此背景下，歡禧集團(tuán)的注資無異于“白衣騎士”。

歡禧集團(tuán)創(chuàng)立于2018年，前身為杭州傳禧科技，深耕美妝全域運(yùn)營，是毛戈平、伊麗莎白雅頓等品牌的代理商，更是產(chǎn)業(yè)資本的新貴。此次收購后，Lilybyred將徹底融入中國資本的版圖，借助歡禧的渠道力在中國市場進(jìn)一步擴(kuò)張。

從“產(chǎn)品出海”到“資本出海”
杭州美妝的產(chǎn)業(yè)厚勢

歡禧集團(tuán)的此次收購，并非孤立的資本行為，而是杭州乃至中國美妝產(chǎn)業(yè)進(jìn)化的縮影。

作為“美麗經(jīng)濟(jì)”的高地，杭州擁有深厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。珀萊雅、毛戈平、花西子等頭部企業(yè)均將總部與研發(fā)中心設(shè)在此地，全市化妝品總產(chǎn)值規(guī)模已超300億元，有從研發(fā)、設(shè)計到電商運(yùn)營的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

過去，中國美妝的全球化更多是“賣貨”；如今，杭州的企業(yè)開始利用資本杠桿，在海外市場估值低谷期獲取優(yōu)質(zhì)品牌資產(chǎn)和供應(yīng)鏈資源。這種“反向收購”正在成為新趨勢。

就在歡禧集團(tuán)出手前不久，同處杭州的毛戈平公司剛與全球最大消費(fèi)品私募投資機(jī)構(gòu)路威凱騰（L Catterton）達(dá)成戰(zhàn)略合作，擬共同設(shè)立基金投向全球高端美妝領(lǐng)域。而在更早之前，逸仙電商、Ushopal等也均通過融資、并購等方式構(gòu)建了多品牌矩陣。

挑戰(zhàn)猶存
整合能力決定“抄底”成敗

盡管資本熱情高漲，但收購“燙手山芋”后的整合之路并非坦途。

對于歡禧集團(tuán)而言，Lilybyred母公司此前因跨界建筑、生物科技等無關(guān)業(yè)務(wù)導(dǎo)致財務(wù)惡化，且DYD Ltd.依然面臨較高的退市及債務(wù)風(fēng)險。如何剝離不良資產(chǎn)、恢復(fù)品牌盈利，是擺在歡禧面前的第一道考題。

此外，文化融合也是一大難關(guān)。縱觀全球美妝并購史，跨國整合失敗案例屢見不鮮。

不過，杭州企業(yè)顯然已有所準(zhǔn)備。在3月底杭州舉辦的CiE美妝創(chuàng)新展和健康美麗產(chǎn)業(yè)大會上，“出海”與“并購”已成為核心議題，行業(yè)共識正在形成：中國美妝的下一階段，將從單純的市場擴(kuò)張，邁向以資本、品牌和文化輸出為核心的全新發(fā)展階段。

對于發(fā)軔于杭州的歡禧集團(tuán)來說，1.2億買下的不僅是一個韓妝品牌，更是一張通往全球化運(yùn)營的“入場券”。至于這筆買賣究竟是“抄底”還是“接盤”，時間將給出答案。

橙柿互動·都市快報 見習(xí)記者 邱雨茜

編輯 陳筱妍

審核 毛迪 陳欣文

校對 陳震海

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