虧200億！巨頭挑戰(zhàn)重慶最大商業(yè)爛尾樓，招商進(jìn)度卻舉步維艱？

年初的時(shí)候，我們?cè)鴮戇^一篇“2026年重慶即將開業(yè)的十大商業(yè)項(xiàng)目”。

其中最受矚目的，應(yīng)該就是空港舉人壩停滯已久的中國(guó)摩，總體量達(dá)到了驚人的50萬方，由復(fù)星旅文來進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，計(jì)劃于2026年下半年開業(yè)。

這個(gè)消息是從去年底正式官宣的，到如今已經(jīng)快半年了。

近日有網(wǎng)友經(jīng)過此地，卻稱“現(xiàn)場(chǎng)施工工人稀稀拉拉，裝修進(jìn)度慢的像蝸牛爬”，質(zhì)疑年底是否能開業(yè)？

作為一個(gè)重慶知名吃瓜博主，這樣驚悚的標(biāo)題還是成功吸引了小樹的好奇心。

這個(gè)命運(yùn)多舛的商業(yè)體，到底進(jìn)展如何呢？

01.中國(guó)摩超級(jí)大盤

商業(yè)爛尾老大難

中國(guó)摩是重慶最大的地產(chǎn)項(xiàng)目之一，項(xiàng)目總占地2000畝，總建筑面積約350萬平方米，涵蓋住宅、商業(yè)、教育、醫(yī)療等多種業(yè)態(tài)。

2015年8月，中農(nóng)國(guó)信控股宣布啟動(dòng)中國(guó)摩項(xiàng)目；2017年3月，浙江佳源又以32.1億元拿下項(xiàng)目60%的股東權(quán)益，加入這一巨無霸房產(chǎn)項(xiàng)目。

項(xiàng)目在地鐵站旁，還規(guī)劃了一個(gè)50萬方的大型商業(yè)游購(gòu)中心。

這個(gè)大型集中商業(yè)，將引入亞洲第一個(gè)集文化、游樂、購(gòu)物、體驗(yàn)于一體室內(nèi)“尼克主題樂園”，打造空港片區(qū)的商業(yè)中心。

不過隨著這幾年地產(chǎn)形勢(shì)的急轉(zhuǎn)直下，開發(fā)商佳源國(guó)際也陷入了危機(jī)；

隨后項(xiàng)目整體陷入停擺，這個(gè)修了一半的商業(yè)也被端出來拍賣，最終以13.38億的總價(jià)被重慶保稅港綠創(chuàng)投資發(fā)展有限公司接手，相對(duì)于評(píng)估價(jià)打了6.4折。

折算樓面價(jià)約為2600元/平，甚至低于其建筑成本，相當(dāng)于土地價(jià)值為負(fù)數(shù)，可見文旅地產(chǎn)之艱難。

2025年春節(jié)剛過，工地挖機(jī)進(jìn)場(chǎng)，工人開始接電清理野草，項(xiàng)目正式復(fù)工。

如今掐指一算，從2025年初復(fù)工起到現(xiàn)在已經(jīng)快一年了，品牌官宣也都快半年了，項(xiàng)目的實(shí)際進(jìn)度到底如何呢？

只能去現(xiàn)場(chǎng)看一看嘍。

02.復(fù)工迅速變化大

招商進(jìn)展仍是謎

小樹坐地鐵到舉人壩站后，從高處眺望中國(guó)摩的商業(yè)，發(fā)現(xiàn)確實(shí)有明顯的變化。

這是中國(guó)摩大門復(fù)工前后對(duì)比，可以看到連接地鐵的空中廊橋已現(xiàn)雛形，將商業(yè)與舉人壩地鐵站有效連為一體。

中國(guó)摩露天廣場(chǎng)復(fù)工前后對(duì)比，可看到地面已經(jīng)初步完成固化施工了，外圍還種了一些樹。

目前進(jìn)展最明顯的還是這個(gè)空中廊橋，現(xiàn)場(chǎng)至少可以看到十幾個(gè)工人在施工，看樣子應(yīng)該很多就能完成了。

工地入口也是各種大型工程機(jī)械出入，一片繁忙的樣子。

至于室內(nèi)部分，目前剛完成水泥框架等結(jié)構(gòu)設(shè)施，室內(nèi)裝修才剛剛啟動(dòng)，游樂設(shè)備也沒有完全進(jìn)場(chǎng)。

從目前進(jìn)度來看，差不多再弄個(gè)半年左右就能完工了。

工地入口上，則掛著項(xiàng)目的施工概況。

工程名稱為“兩路組團(tuán)I標(biāo)準(zhǔn)分區(qū)E55/02地塊項(xiàng)目機(jī)電及裝修工程項(xiàng)目”，建設(shè)單位為重慶保稅港區(qū)港昌城市運(yùn)營(yíng)管理有限公司，合同總價(jià)為40532.64萬元。

而在工地入口的旁邊，則樹立著招商中心的牌子。

小樹詢問了一下，目前進(jìn)入招商中心需要預(yù)約，還需要提供商家運(yùn)營(yíng)資料等，無法進(jìn)去一探究竟，

問起招商進(jìn)度，相關(guān)方面也是語(yǔ)焉不詳，其招商情況至今仍是謎，個(gè)人猜測(cè)可能并不是很理想。

03.復(fù)星旅文大冒險(xiǎn)

挑戰(zhàn)超級(jí)文旅摩

中國(guó)摩的招商和后期運(yùn)營(yíng)，其實(shí)是比復(fù)工更大的難題。

中國(guó)摩的商業(yè)體量接近50萬方，相當(dāng)于三個(gè)北城天街，如此龐大的體量再加上多年的停工損耗，使得項(xiàng)目重啟需要巨額資金和技術(shù)支持。

目前項(xiàng)目復(fù)工由重慶保稅港方面出資，而運(yùn)營(yíng)則交給了一家民營(yíng)企業(yè)—復(fù)星旅文；

2025年2月，復(fù)星旅文宣布以輕資產(chǎn)模式接手中國(guó)摩的商業(yè)運(yùn)營(yíng)。

復(fù)星旅文隸屬于復(fù)星集團(tuán)，旗下?lián)碛袕?fù)星醫(yī)藥、豫園股份等知名企業(yè)，還在重慶開發(fā)過復(fù)地上城、花嶼城等知名樓盤，但聽過復(fù)星旅文的就不多了。

復(fù)星老板郭廣昌

復(fù)星旅文前身是2009年成立的復(fù)星商業(yè)事業(yè)部，2010年入股法國(guó)度假村品牌Club Med地中海俱樂部，2015年完成對(duì)其收購(gòu)。

Club Med地中海俱樂部創(chuàng)于1950年，主打一價(jià)全包度假快樂管家文化、全年齡段兒童俱樂部，以及各種文體娛樂活動(dòng)，在全球總共擁有50來個(gè)度假村。

2016年，復(fù)星旅文集團(tuán)正式成立，以Club Med度假村為模版，在安吉、麗江、太倉(cāng)等地修建多個(gè)度假村，還將業(yè)務(wù)拓展至北美。

2024年10月，復(fù)星旅文啟動(dòng)“海南超級(jí)地中海”項(xiàng)目。

位置位于三亞海棠灣，以之前運(yùn)營(yíng)的亞特蘭蒂斯酒店相結(jié)合，宣稱以“AI人工智能重塑度假體驗(yàn)，打造全球首個(gè)AI主題度假區(qū)”。

復(fù)星打造的三亞·亞特蘭蒂斯酒店

在度假區(qū)的基礎(chǔ)上，復(fù)星旅文又搗鼓出一個(gè)新產(chǎn)品—超級(jí)文旅MALL。

2025年11月28日，復(fù)星旅文在三亞舉行的“復(fù)星旅文2026產(chǎn)品觀”大會(huì)上，宣布全國(guó)首個(gè)超級(jí)文旅MALL項(xiàng)目“Hi·重慶”成功簽約，計(jì)劃于2026年下半年正式開業(yè)。

“Hi·重慶”項(xiàng)目最大的亮點(diǎn)，在于其創(chuàng)新性的業(yè)態(tài)規(guī)劃和沉浸式體驗(yàn)設(shè)計(jì)。

項(xiàng)目將推出多項(xiàng)國(guó)內(nèi)首創(chuàng)內(nèi)容，其中包括一條7萬平方米的沉浸式巴渝主題街區(qū)，以飛瀑、藤蔓、溶洞三大自然場(chǎng)景為靈感，結(jié)合每日30場(chǎng)免費(fèi)演藝，生動(dòng)演繹“絕境中綻放的生命力”。

還設(shè)有巴渝文化活態(tài)博物館、潮流零售、環(huán)球美食、親子樂園、室內(nèi)冰雪樂園、萌寵互動(dòng)及飛行影院等多元業(yè)態(tài)。

項(xiàng)目還擁有近3萬平方米的國(guó)內(nèi)首個(gè)“森林嘉年華”室內(nèi)主題樂園。

全年恒溫、擁有60米挑空無柱空間，配備22組世界級(jí)游樂設(shè)備，包括創(chuàng)下4項(xiàng)國(guó)內(nèi)紀(jì)錄的室內(nèi)過山車。

此外，還打造了一個(gè)約1萬平方米的旗艦沉浸式未來宇宙科幻樂園。

將攜手國(guó)際頂尖創(chuàng)意設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)Fractal Picture，融合AIGC技術(shù)與沉浸式光影美學(xué)，構(gòu)建宇宙奇觀，呈現(xiàn)10大沉浸式互動(dòng)場(chǎng)景。

如此宏偉的規(guī)劃，如果能全部建成并順利開業(yè)，無疑又是一個(gè)主城打卡圣地。

04.復(fù)星巨虧200億

文旅行業(yè)盈利難

不過希望從來都是與挑戰(zhàn)并存，中國(guó)摩要面對(duì)的困難遠(yuǎn)比想象的要大。

首先，中國(guó)摩想要吸引足夠的人流，其最大問題就是它的位置，其位于重慶北區(qū)的盡頭，離主城各區(qū)實(shí)在太遠(yuǎn)了，市民想過去耍一趟并不方便。

它離解放碑直線距離接近30公里，比江北機(jī)場(chǎng)還要遠(yuǎn)，從汽博中心坐地鐵到這里都要1個(gè)小時(shí)，更不要說其他地方了。

由于遠(yuǎn)離主城，整個(gè)空港板塊的配套自成一體，它周邊的居民相信也是未來中國(guó)摩最主要的客流來源。

但這點(diǎn)人口能否承載50萬方的商業(yè)體量，還是要打個(gè)大大的問號(hào)。

其次，看起來光鮮亮麗的運(yùn)營(yíng)商，背后也捂著一本難念的經(jīng)。

2026年3月復(fù)星國(guó)際發(fā)布公告，2025年復(fù)星預(yù)計(jì)虧損將超過215億元，相較于2024年43.5億元的虧損額擴(kuò)大近5倍，且一下虧掉了此前6年的利潤(rùn)總和。

虧損的主要原因，源自于地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行和市場(chǎng)變化，復(fù)星對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行了一次性大額減值計(jì)提和價(jià)值重估，“一棍子打回了原型”。

而在運(yùn)營(yíng)大型城市MALL方面，復(fù)星旅文也并沒有太多經(jīng)驗(yàn)可言。

中國(guó)摩其實(shí)就是一個(gè)室內(nèi)商場(chǎng)+游樂園的綜合體，類似于西區(qū)的融創(chuàng)茂；而復(fù)星旅文雖然度假村做得有模有樣，但隔行如隔山，能不能搞好誰也不知道。

要知道，無論區(qū)位條件還是周邊人口基數(shù)，融創(chuàng)茂都遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于中國(guó)摩，但經(jīng)營(yíng)依然舉步維艱，而中國(guó)摩的體量卻是融創(chuàng)茂（22.5萬方）的一倍以上。

最后，從行業(yè)特點(diǎn)來看，文旅地產(chǎn)的盈利能力一直都是老大難問題。

據(jù)相關(guān)人士透露，雖然文旅產(chǎn)業(yè)看起來風(fēng)光無限，但真正能盈利的不到20%，大部分都是賠本賺吆喝，很多都是開業(yè)火爆后面一地雞毛：

“行業(yè)資產(chǎn)太重、維護(hù)成本高，游客復(fù)購(gòu)率低，可持續(xù)性差”

被遺忘的龍興民國(guó)街

這個(gè)行業(yè)最經(jīng)典的案例，就是萬達(dá)文旅城 PK上海迪斯尼。

2016年風(fēng)光無限的萬達(dá)掌門人王健林，在全國(guó)到處打造文旅城，還公開喊話稱：“要讓迪斯尼中國(guó)20年內(nèi)無法盈利。”

在各方的鼎力支持下，王健林一口氣在全國(guó)規(guī)劃修建了18個(gè)萬達(dá)文旅城，總投資達(dá)到幾千億，規(guī)模遠(yuǎn)超上海迪斯尼。

如今10年過去了，這場(chǎng)決戰(zhàn)勝負(fù)已分。

上海迪斯尼依然人潮洶涌，而萬達(dá)的十幾座文旅城卻常年處于虧損狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)舉步維艱，萬達(dá)集團(tuán)更是岌岌可危。

如此來看，想要在空港板塊打造一個(gè)超級(jí)文旅MALL，的確不是那么容易的事，這也正是復(fù)星旅文只愿意輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、投資必須別人出的原因。

你覺著這個(gè)中國(guó)摩，能不能逆勢(shì)創(chuàng)造市場(chǎng)奇跡呢？