廣東
對(duì)于三大電商，不少人可能都有以下共識(shí)：
京東，貴但質(zhì)量好；
拼多多，低價(jià)但別苛求質(zhì)量；
淘寶，介乎兩者之間。
你敢想，有一天，用拼多多的價(jià)格，就能買到京東的質(zhì)量嗎？！
沒(méi)錯(cuò)，這就是拼多多昨天官宣的新戰(zhàn)略—— 自營(yíng) 新拼姆。
新拼姆，顧名思義，是不是可以理解為“新的可以拼多多的山姆”？！
用拼多多的價(jià)買山姆，你敢想嗎？！
講真，剛看到這消息時(shí)，貓姐也是一臉懵逼。
事關(guān)，大家都知道：
京東，大頭是自營(yíng)；
淘天，小部分自營(yíng)；
而拼多多，之前是一點(diǎn)自營(yíng)都沒(méi)有的。
2023年，拼多多搞了一個(gè)自營(yíng)店“拼多多福利社”，還遭遇了尷尬的炸店事件。
當(dāng)時(shí)，大批商家涌入店鋪辱罵客服，并瘋狂下單后發(fā)起“僅退款”，以此報(bào)復(fù)和抗議平臺(tái)的嚴(yán)苛規(guī)則，店鋪上線4小時(shí)就被迫關(guān)停。
但不搞自營(yíng)，光靠收商家買流錢和交易傭金過(guò)活的拼多多，卻是三大電商里最賺的。
看，2025年全年，拼多多的營(yíng)收是4318億元，連阿里的一半都不到，是京東的三分之一。
但拼多多，卻是三家里面最賺的。
2025年，阿里和京東忙著燒錢打外賣大戰(zhàn)，利潤(rùn)都大受影響。
而拼多多，雖然因?yàn)榍|扶持和TEMU成本增加，利潤(rùn)也有所下滑，但終歸沒(méi)有前面兩家慘。
這也讓拼多多首度在利潤(rùn)上超越了阿里，成為最賺錢電商。
算下來(lái)，拼多多全年凈賺994億。
相當(dāng)于黃崢每天一醒來(lái)，就凈賺2.72億。
毛利率56.3%，凈利率23.02%，電商平臺(tái)賺錢到這份上，也沒(méi)誰(shuí)了？！
而這一切，與拼多多主打輕資產(chǎn)、專注薅商家羊毛平臺(tái)撮合，有分不開(kāi)的關(guān)系。
但現(xiàn)在，拼多多忽然說(shuō)，自己要搞重資產(chǎn)自營(yíng)了，計(jì)劃三年投入1000億搞“新拼姆”，首批資金150億，構(gòu)建“全球品牌孵化器”。
好家伙，這是要直指京東打??！
那么問(wèn)題來(lái)了，拼多多，為什么忽然一拍大腿，就說(shuō)要搞自營(yíng)？！
我們嘗試從財(cái)報(bào)中尋找答案。
事實(shí)上，雖然頂著最賺錢電商名頭；但其實(shí)，成立十周年的拼多多，早已告別了高增長(zhǎng)神話。
看，今年以來(lái)，營(yíng)收增長(zhǎng)基本都在10%以下。
凈利潤(rùn)更是因?yàn)榇蟾闱|扶持和海外業(yè)務(wù)TEMU的投入，有三個(gè)季度都出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。
拼多多的收入，主要來(lái)自兩大塊：
在線營(yíng)銷服務(wù)收入，說(shuō)白了就是商家在拼多多上打廣告、花錢買流推廣。
交易服務(wù)收入，則是拼多多從商家交易中收取的傭金。
而這 兩大收入的增速，確實(shí)都大不如前。
顯然，雖然也嘗試發(fā)力海外，但已經(jīng)狂飆了十年的拼多多，面臨增長(zhǎng)瓶頸已是板上釘釘。
拼多多必須找到第二增長(zhǎng)曲線。
尤其是，自2025.10.1起， 監(jiān)管要求對(duì)電商征稅 ， 不再由商家自行申報(bào)而是由平臺(tái)統(tǒng)一申報(bào)， 這意味著商家們想要 “偷稅漏稅” 會(huì)越發(fā)困難。
京東因?yàn)榇蟛糠质亲誀I(yíng)門店，天貓上也有很多大型品牌商家，之前交稅是比較規(guī)范的，受的影響相對(duì)有限。
而淘寶和拼多多上的中小型商家，將會(huì)受到最大的沖擊，尤其拼多多上的商家，利潤(rùn)本就有限。
如果商家選擇提價(jià)應(yīng)對(duì)，那拼多多有可能喪失低價(jià)優(yōu)勢(shì)。
自營(yíng)的“新拼姆”，可能就是拼多多的破局路線。
但“全力押注”自營(yíng)，勢(shì)必會(huì)增加拼多多的成本壓力，公司原本秒殺對(duì)手的利潤(rùn)，可能也會(huì)難以為繼。
同時(shí)，如何平衡自營(yíng)品牌與第三方商家之間的競(jìng)爭(zhēng)，也是一個(gè)巨大考驗(yàn)。
商家估計(jì)要郁悶了。
還有就是，大家對(duì)拼多多的固有印象就是低價(jià)，但現(xiàn)在，拼多多說(shuō)要做“低價(jià)高質(zhì)”的“新拼姆”。
“低價(jià)高質(zhì)”，這詞本身就是個(gè)悖論。
你看好拼多多嗎？！關(guān)注我們，評(píng)論區(qū)聊聊吧！
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