賣燕窩不如“省”錢？燕之屋降本求利，新渠道新產品未成氣候

燕之屋凈利潤增長靠降本控費，新渠道擴張及年輕化布局能否緩解增長焦慮？

文/每日財報 楚風

“燕窩第一股”燕之屋營收持續承壓，利潤水平反而有所上升。3月17日晚，燕之屋披露2025年業績報告顯示，公司實現營收為20.01億元，同比下降2.41%；實現凈利潤為1.89億元，同比增長20.64%。

《每日財報》注意到，燕之屋的利潤增長并非產品銷售增加，而主要是降低經營成本所致。燕之屋通過智能化生產和生產工藝優化，提高毛利率水平，并主動壓縮期間費用，降低銷售費用和研發費用支出，從而帶動經營利潤增長。

這反映出燕之屋向外追求業績增長遇挫，而試圖通過對內降低成本。根據2025年業績報告，燕之屋正在優化兩大經營舉措：一是改善銷售渠道，穩固傳統渠道的同時開拓新渠道；二是改善營銷思路，培養新的消費群體，尤其是年輕一代的高凈值人群。

業績增利不增收，

壓縮成本求利潤

被認為是“中產收割機”的燕窩也不好賣了。燕之屋披露2025年業績報告顯示，公司營收同比減少2.41%，而凈利潤反而增長20.64%。這與2024年的業績情況剛好相反，彼時燕之屋實現業績增收不增利。

對于營收出現下滑，燕之屋解釋稱，國內宏觀消費步入結構性調整期，導致高端消費趨于保守，不可避免對公司的收入造成影響。此外，市場競爭加劇，平臺流量分化等，對公司渠道及產品創新提出新要求，市場向多元化、快消化方向發展。

燕窩被視為滋補品，主要銷售人群是中產階層。隨著國內消費市場疲軟，作為非剛需產品的燕窩自然會銷售遇冷。

《每日財報》注意到，燕之屋在2025年凈利潤增長，主要是降本控費的結果。財務數據顯示，燕之屋的銷售成本為9.30億元，同比下降10.37%，減少支出近1億元。這主要是通過新工廠智能制造升級和工藝改進，生產效率有所提高，實現成本結構優化。

燕之屋已初步實現智能制造工廠的優化升級，構建從生產制造、質量管控到倉儲物流、營銷服務的全價值鏈貫通和優化升級，通過技術工藝創新實現供應鏈全鏈路的提質增效。

期間費用方面，燕之屋還降低銷售費用和研發費用，但是優化效果有限。其中，銷售費用為6.64億元，占總營收比重33.18%，較2024年僅減少700萬元；研發費用為2552萬元，較2024年減少300萬元。

值得注意的是，燕之屋的非經營性收益，對公司的利潤水平影響也比較大。當期，其經營利潤特殊項目為5881萬元，同比增長49%。這主要包括4328萬元的政府補助、1000萬元的訴訟賠償。這些收益為燕之屋增厚近2000萬元的利潤。

持續擴張新渠道，

線下銷售收入萎縮

面對業績增長乏力，燕之屋也在努力優化銷售渠道，不過收到的成效不盡人意。從渠道分布來看，燕之屋對線上渠道的依賴性較大，2025年線上銷售收入達到12.71億元，僅同比增長2.29%，占總營收比重63.51%。

這已經是燕之屋大力推進新網店開設的結果。2025年，燕之屋在京東、天貓、抖音等主流電商和社交平臺擁有51家自營網店，較2024年增加12家；布局82家經銷商網店，較2024年增加30家；擁有23個電商平臺客戶，較2024年減少3個。

此外，燕之屋還持續加碼抖音、小紅書等興趣電商平臺，通過與藝人和達人合作，開展多元網絡內容，增強品牌曝光率、用戶信任度和購買轉化率。

燕之屋加強線上銷售渠道的布局，未能填補線下銷售渠道的萎縮。2025年，燕之屋在線下銷售渠道實現收入為7.30億元，同比減少9.64%。其中，燕之屋向線下經銷商收入減少金額較大。

2025年，燕之屋擁有112家線下門店，較2024年增加4家；布局經銷商門店620家，較2024年減少30家。2021年至2024年，其實現經銷商門店持續增長，數量分別為544家、615家、647家和650家，2025年則是近幾年首次出現經銷商門店萎縮。

《每日財報》注意到，燕之屋還不斷開拓新的銷售渠道。2025年，燕之屋通過前置倉和線下門店網絡，依托京東秒送、淘寶閃購、美團及樸樸等“到家”平臺，以及美團團購、抖音團購等“到店”平臺，推動線上線下相結合。

同時，燕之屋還積極出海，先后在美國紐約、新加坡等地開設門店，依托華人社區開拓海外市場。燕之屋還布局超市渠道、文旅渠道、餐飲渠道，試圖進一步拓寬線下消費場景。目前，新興渠道對燕之屋的業績貢獻還非常低。

布局年輕化市場，

推出多元化產品

除優化銷售渠道外，燕之屋還改善營銷策略。一方面，燕之屋緊握高端形象這張牌，面向高凈值人群推出系列活動；另一方面，燕之屋將年輕化市場視為戰略核心，加快培養新的消費人群。

2025年，燕之屋選擇鞏俐和朱一龍出任公司形象代言人，構建“國際影星+青年偶像”雙代言人矩陣，以覆蓋更多消費人群。鞏俐代言形象主要針對高端消費群體，而朱一龍主要面對年輕化市場。

燕之屋與《瘋狂動物城》、北京覓民藝非遺研究院等知名IP及企業機構推出多款聯名產品，融入受市場歡迎的IP形象和傳統非遺元素，試圖觸達更多消費人群，尤其是借助瘋狂動物城的IP形象吸引年輕消費群體。

對于年輕消費市場，燕之屋做了很多嘗試。例如，燕之屋推出“燕嶼新茶”品牌，通過“茶飲+燕窩”組合來切入年輕消費市場，培養年輕群體食用燕窩的習慣。燕之屋表示，公司計劃將“燕嶼新茶”升級為燕窩產品集合店。

燕窩產品方面，燕之屋還推出多種產品類型。燕之屋旗下新品牌“YANPEP”上市，推出口服燕窩肽（高光瓶與聚光瓶）、燕窩肽膠原蛋白精華飲、燕窩肽天然含鍶水等產品。此外，燕之屋還推出“燕之屋?每日燕窩肽益生菌粉”、“燕窩核桃乳”及“燕窩肽蛋白粉”等蛋白飲品。

2025年，燕之屋旗下各類產品收入均有所減少。其中，傳統的純燕窩產品銷售收入占比達到88.5%，燕窩+及+燕窩產品銷售收入占比10.8%。燕之屋的新產品歸入“其他”類型，銷售收入占比僅為0.7%。

總的來看，燕之屋在2025年營收出現下滑，凈利潤增長主要是降本控費及非經營收益帶來的結果，而且產品銷售增長。為了扭轉銷售下滑，燕之屋做了多種嘗試，包括開拓新渠道、布局年輕化市場，但目前取得的成效甚微。

丨每財網&每日財報聲明

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