91歲實控人擬減持套現超2億元，三兒媳計劃清倉，桃李面包回應！長子去年已完全退出，公司凈利潤連續4年下滑

減持背后，是 桃李面包 近年來承壓的業績表現。

來源：新財富雜志綜合自澎湃新聞、紅星資本局、界面新聞、公開資料等

桃李面包（603866），在業績持續下滑的背景下，再度迎來實控人家族的股份減持計劃。

01

91歲創始人擬減持不超4197萬股，桃李面包回應

2月25日，桃李面包股份有限公司公告，公司控股股東、實際控制人吳志剛及視為一致行動人肖蜀巖，計劃自公告披露日起15個交易日后的3個月內，合計減持不超4799.16萬股，占公司總股份數的3%。擬減持原因均為個人資金需求。具體減持價格根據減持實施時的市場價格確定。

具體來看，吳志剛計劃通過大宗交易的方式減持股份數量合計不超過3199.44萬股，占公司股份總數的2%；計劃通過集中競價交易的方式減持股份數量合計不超過997.98萬股，占公司股份總數的0.62%。據此計算，吳志剛擬合計減持不超4197.42萬股，占公司股份總數的2.62%。肖蜀巖計劃通過集中競價交易的方式減持股份數量合計不超過601.74萬股，占公司股份總數的0.38%。

倘若此次頂格減持，按照25日收盤價（5.43元/股）粗算，吳志剛、肖蜀巖分別可套現2.28億元、3267萬元，合計可套現逾2.6億元。

根據公告，桃李面包的控股股東為吳志剛、吳學群、吳學亮、盛雅莉，持股比例依次為5.47%、24.99%、15.71%、10.19%，合計持股56.36%。肖蜀巖為吳志剛的兒媳，持股比例為0.38%。上述五人存在一致行動關系。

截至公告披露日，吳志剛持有公司股份8753.97萬股，約占公司總股本的5.47%；肖蜀巖持有公司股份601.74萬股，約占公司總股本的0.38%。其中，吳志剛當前持股股份來源為IPO前取得；肖蜀巖持股股份來源為IPO前取得18.42萬股，大宗交易取得583.32萬股。

公告提示，本次擬減持股份的股東將根據自身資金安排、股票市場情況、本公司股價情況、監管部門政策變化等因素決定是否實施本次股份減持計劃。

有記者以投資者身份致電桃李面包，接線工作人員表示，吳志剛已超90歲高齡，個人有資金需要與安排，且早已退出公司實際管理；肖蜀巖雖為吳志剛兒媳，但并不在公司擔任管理崗位，持股比例較小。且此前公司部分實控人的減持，實為公司內部股權轉讓，未通過二級市場減持，“主要轉給親屬了”。

02

家族長子已清倉離場

在A股市場上，桃李面包有“面包第一股”之稱。官網資料顯示，其前身是沈陽市桃李食品有限公司，成立于1997年1月23日。公司主要經營面包、糕點，以及月餅、粽子等季節性產品，是一家致力于烘焙食品生產、加工、銷售的綜合性公司。公司于2015年12月22日在上交所上市。截至目前，公司擁有35家子孫公司，已在全國市場建立起31萬多個零售終端。

桃李面包創始人為吳志剛，據公開資料，吳志剛于1995年，60歲退休后創立桃李面包（據此推算，吳志剛今年已91歲高齡）。2015年，帶領桃李面包在A股上市。2019年，退休，由其子吳學亮接任董事長。2025年10月，胡潤百富發布《2025年胡潤百富榜》，吳志剛家族以95億元人民幣財富，位列榜單第755位。

此外，記者查詢近兩年公告發現，吳志剛當前并未在桃李面包任職，盛雅莉為其配偶。一直以來，桃李面包的股權高度集中在吳志剛家族內部，吳志剛及其配偶盛雅莉，三個兒子吳學東、吳學群、吳學亮，五人互為一致行動人，且存在頻繁的內部股份轉讓。2025年3月18日，桃李面包公告稱吳志剛的長子吳學東解除了與家族其他四人簽署的《一致行動協議》。

2025年5月30日，桃李面包公告稱，公司控股股東及實際控制人吳志剛通過大宗交易方式向其次子吳學群轉讓股份數量合計1031.44萬股，占公司股份總數的0.64%，向其三子吳學亮轉讓股份2167.99萬股，占公司股份總數的1.36%。

2025年11月7日，桃李面包公告稱，吳志剛通過大宗交易方式向其配偶盛雅莉轉讓股份數量合計3199.43萬股，占公司股份總數的2%。此外，吳志剛的長子吳學東通過集中競價的方式“清倉”減持其所持有的公司股份數量合計189股，占公司股份總數的0.00001%。

值得注意的是，wind數據顯示，2015年時，吳學東持有2997.84萬股，占總股本的6.66%。

據最新公告，目前，吳志剛持股比例為5.47%，其次子吳學群的持股比例24.99%，三子吳學亮的持股比例15.71%，配偶盛雅莉的持股比例為10.19%。

據wind數據，吳學群自2019年4月至今擔任桃李面包總經理，現年59歲。吳學亮自2019年4月至今擔任桃李面包法定代表人、董事長、戰略委員會主任，現年54歲。

wind數據顯示，公司自上市以來累計派現43.60億元，平均分紅率高達70.24%。2021年至2024年，現金分紅占當期歸母凈利潤的比例分別為74.85%、83.31%、50.16%和76.60%。

減持背后，是 桃李面包 近年來承壓的業績表現。

2025年前三季度，公司實現營業總收入40.49億元，同比下降12.88%；歸母凈利潤2.98億元，同比下降31.49%，營利雙降。再往前看，2024年全年， 桃李面包 營收 、 歸母凈利潤 雙雙下滑超9%，頹勢已經顯現。

財報數據顯示，2021年至2024年，公司營業收入分別為63.35億元、66.86億元、67.59億元和60.87億元，同比增幅6.24%、5.54%、1.08%和-9.93%。

公司歸母凈利潤在2020年達到8.83億元，此后連續4年下降，2021—2024年，歸母凈利潤分別為7.63億元、6.4億元、5.74億元和5.22億元。

業務端， 桃李面包 深耕短保質期面包行業，主要產品為“桃李”品牌面包，這也是公司主要收入來源；此外還生產月餅等產品，主要是針對傳統節假日開發的節日食品。

但近年來，短保面包賽道已成“紅海”： 達利食品 通過“美焙辰”品牌低價滲透，曼可頓加速全渠道布局，而商超自有品牌（如 胖東來 “德麗可思”、盒馬現烤面包）憑借新鮮度和性價比分流消費者。最終導致 桃李面包 的終端動銷放緩，經營壓力加大。以2025年前三季度數據為例，其面包及糕點收入為39.43億元，上年同期為44.75億元，少賣逾5億元。

減持消息一出，2月26日 桃李面包 股價低開，最終報收5.32元，下跌2.03%。

本文所提及的任何資訊和信息，僅為作者個人觀點表達或對于具體事件的陳述，不構成推薦及投資建議，不代表本社觀點。投資者應自行承擔據此進行投資所產生的風險及后果。

《新財富》雜志2月號

《2026投資圖譜》

（點擊下方圖片可直接購買，下單請備注郵箱）