英偉達(dá)財(cái)報(bào)創(chuàng)紀(jì)錄！黃仁勛最新發(fā)聲！智能體拐點(diǎn)已來(lái)：算力就是印鈔機(jī)

來(lái)源：新智元

【導(dǎo)讀】算力即收入，黃仁勛認(rèn)為智能體拐點(diǎn)已來(lái)，只要算力還在驅(qū)動(dòng)收入增長(zhǎng)，就不必?fù)?dān)憂AI泡沫。

營(yíng)收681.3億美元！

剛剛，英偉達(dá)公布了創(chuàng)紀(jì)錄的2026財(cái)年第四季度業(yè)績(jī)，并給出了2027財(cái)年第一季度780億美元的業(yè)績(jī)預(yù)期。

商業(yè)世界里，數(shù)據(jù)永遠(yuǎn)是最有說(shuō)服力的語(yǔ)言。

截至周三收盤，英偉達(dá)的股價(jià)累計(jì)上漲了5%，而同一時(shí)期，科技股的晴雨表納斯達(dá)克指數(shù)下跌了0.4%。

當(dāng)華爾街和硅谷還在為AI泡沫爭(zhēng)論不休時(shí)，黃仁勛再次用數(shù)據(jù)擊碎了「AI泡沫論」。

不僅如此，他還提出了自己的「AI經(jīng)濟(jì)學(xué)」：算力=收入增長(zhǎng)，并直言如今流向AI的千億美元資本開支，最終都會(huì)直接轉(zhuǎn)化為收入。

支撐老黃「AI經(jīng)濟(jì)學(xué)」的，是他看到了智能體拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)，由此帶來(lái)了驚人的算力需求。

Vera Rubin平臺(tái)：六款新芯片，一臺(tái)AI超級(jí)計(jì)算機(jī)

為了把這些驚人的算力需求變現(xiàn)，英偉達(dá)還推出了下一代整柜級(jí)算力系統(tǒng)——Vera Rubin，將在2026年下半年出貨。

英偉達(dá)首席財(cái)務(wù)官Colette Kress透露，公司已經(jīng)清晰預(yù)見到，2025至2026年間Blackwell和Rubin產(chǎn)品組合帶來(lái)5000億美元營(yíng)收。

超預(yù)期的四季度業(yè)績(jī)

在2026財(cái)年第四季度，英偉達(dá)一舉沖破了市場(chǎng)的預(yù)期線，當(dāng)季總營(yíng)收高達(dá)681.3億美元，同比增幅達(dá)到了驚人的73%。

公司的凈利潤(rùn)更是走出了幾乎翻倍的狂飆曲線，躍升至430億美元。

如果把視野拉長(zhǎng)到全年，英偉達(dá)的總營(yíng)收直接突破了2159億美元的大關(guān)。

這臺(tái)高速運(yùn)轉(zhuǎn)的賺錢機(jī)器背后，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)展現(xiàn)出了無(wú)可匹敵的一家獨(dú)大態(tài)勢(shì)。

英偉達(dá)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，在2026年Q4的收入達(dá)到了623億美元，同比增長(zhǎng)75%，撐起了公司超過(guò)91%的收入。

在過(guò)去四年，英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了約19倍（1789%）。

Colette Kress表示，超大規(guī)模云服務(wù)商仍是英偉達(dá)最大的客戶類別，占數(shù)據(jù)中心營(yíng)收的比例略高于50%。

英偉達(dá)給出的2027財(cái)年Q1的毛利率指引約為75%。

更讓人震撼的是供應(yīng)鏈的提前鎖定，供應(yīng)相關(guān)承諾總額從第三季度的503億美元，迅速飆升至952億美元。

這意味著英偉達(dá)已經(jīng)在用真金白銀鎖死了未來(lái)的龐大需求。

Colette Kress稱，對(duì)于2025至2026年間Blackwell和Rubin產(chǎn)品組合帶來(lái)5000億美元營(yíng)收，公司具備清晰的可預(yù)見性。

她預(yù)計(jì)到2029年，AI基建的投資規(guī)模將達(dá)到每年3萬(wàn)億至4萬(wàn)億美元。

AI業(yè)務(wù)狂飆增長(zhǎng)，其他業(yè)務(wù)不得不做出讓步。

曾經(jīng)作為核心支柱的游戲業(yè)務(wù)，雖然同比增長(zhǎng)47%達(dá)到37億美元，但環(huán)比卻下降了13%。

Colette Kress也坦誠(chéng)指出，受全球內(nèi)存短缺的波及，游戲業(yè)務(wù)在2027財(cái)年第一季度開始及之后，將不得不面臨供應(yīng)壓力的陣痛。

由于內(nèi)存限制，英偉達(dá)必須優(yōu)先保障AI處理器的產(chǎn)能，分析師甚至猜測(cè)公司今年可能會(huì)直接跳過(guò)新一代游戲GPU的發(fā)布。

沒(méi)有Token就沒(méi)增長(zhǎng)

「智能體拐點(diǎn)」來(lái)了

在周三的業(yè)績(jī)電話會(huì)上，分析師的提問(wèn)直擊要害：云廠商高達(dá)千億的資本開支，到底還能不能持續(xù)下去？

黃仁勛認(rèn)為這幾乎不用猶豫，并拋出了他的「AI經(jīng)濟(jì)學(xué)」：

在這個(gè)AI新世界里，算力就是收入。沒(méi)有算力，就沒(méi)法生成Token；沒(méi)有Token，就沒(méi)法讓收入增長(zhǎng)。

黃仁勛對(duì)自己這些大客戶們的現(xiàn)金流增長(zhǎng)很有信心，如今流向AI的千億美元資本開支，最終都會(huì)直接轉(zhuǎn)化為收入。

原因非常簡(jiǎn)單：智能體拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)。

我們現(xiàn)在已經(jīng)看到了智能體 AI（agentic AI）的拐點(diǎn)，以及智能體在全球各地、各類企業(yè)中的實(shí)際價(jià)值，你也因此看到了驚人的算力需求。

老黃已經(jīng)清晰預(yù)見到我們正在經(jīng)歷第三次平臺(tái)遷移。

前兩次是從傳統(tǒng)CPU轉(zhuǎn)向GPU計(jì)算，以及從傳統(tǒng)機(jī)器學(xué)習(xí)跨入生成式AI。而現(xiàn)在，行業(yè)正在全速?zèng)_向智能體AI時(shí)代。

全球各類企業(yè)對(duì)智能體的采用率正在直線飆升，這就注定了這不是靠削減成本就能完成的進(jìn)化，它需要海量的、實(shí)打?qū)嵉男略鐾顿Y。

為了牢牢護(hù)住這片生態(tài)的護(hù)城河，英偉達(dá)在投資與結(jié)盟上也豪擲重金。

年內(nèi)公司豪擲175億美元，大舉投資各類初創(chuàng)企業(yè)，甚至入股了芯片制造商英特爾。

盡管在財(cái)報(bào)里英偉達(dá)直言，這些投資短期內(nèi)可能無(wú)法盈利，甚至永遠(yuǎn)收不回本，但這是構(gòu)建帝國(guó)必不可少的布局。

此外，那個(gè)讓整個(gè)科技圈翹首以盼的數(shù)字：與OpenAI高達(dá)1000億美元的合作協(xié)議，目前也正在接近達(dá)成。

能效狂飆10倍

下一代系統(tǒng)Vera Rubin終極拆解

如果你覺得現(xiàn)在的算力規(guī)模已經(jīng)觸及天花板，英偉達(dá)今年下半年即將量產(chǎn)出貨的下一代AI工廠算力基石——Vera Rubin，則有望打破這一局限。

它是Grace Blackwell的絕對(duì)繼任者。

2026年1月6日，英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛在拉斯維加斯舉行的年度消費(fèi)電子展上介紹Vera Rubin AI平臺(tái)

Vera Rubin不是一臺(tái)普通的服務(wù)器，英偉達(dá)官方將其定義為由「六大全新芯片構(gòu)建的單一AI超級(jí)計(jì)算機(jī)」。

英偉達(dá)下一代AI系統(tǒng)Vera Rubin

Rubin平臺(tái)由六款全新芯片組成，每款芯片都針對(duì)AI工廠中的特定角色進(jìn)行專門設(shè)計(jì)，并從一開始就作為統(tǒng)一的機(jī)架級(jí)系統(tǒng)的一部分進(jìn)行構(gòu)建。

NVIDIA Rubin 平臺(tái)芯片

以旗艦機(jī)架系統(tǒng)Vera Rubin NVL72為例，不僅針對(duì)峰值性能進(jìn)行了優(yōu)化，更注重持續(xù)的智能產(chǎn)出：可預(yù)測(cè)的延遲、在異構(gòu)執(zhí)行階段的高利用率，以及將電力高效轉(zhuǎn)化為可用智能的能力。

Vera Rubin NVL72 概覽

硬核技術(shù)指標(biāo)

六大核心芯片的算力狂飆

Vera Rubin在底層架構(gòu)上實(shí)現(xiàn)了飛躍，其核心關(guān)鍵技術(shù)包括：

RubinGPU（算力核心）：

配備了8顆最前沿的HBM4高帶寬內(nèi)存，單卡顯存容量高達(dá)288 GB，內(nèi)存帶寬飆升至驚人的22 TB/s。

在全新NVIDIA Transformer引擎加持下，其NVFP4格式的AI推理性能高達(dá)50 PFLOPS（約前代5倍），訓(xùn)練性能達(dá)35 PFLOPS（約前代3.5倍）。

VeraCPU（數(shù)據(jù)調(diào)度中樞）：

專為大模型推理與數(shù)據(jù)調(diào)度打造，采用88個(gè)英偉達(dá)自研的Olympus Arm核心，支持176線程空間多線程技術(shù)，可尋址高達(dá)1.5 TB的LPDDR5X內(nèi)存。

它通過(guò)高達(dá)1.8 TB/s的NVLink-C2C互連技術(shù)與GPU緊密耦合。

第六代NVLink與網(wǎng)絡(luò)體系：

實(shí)現(xiàn)了單GPU高達(dá)3.6 TB/s的驚人互連帶寬（是前代兩倍）。

配合ConnectX-9 SuperNIC、BlueField-4 DPU以及Spectrum-X以太網(wǎng)，徹底打通了百萬(wàn)Token長(zhǎng)文本和多模態(tài)大模型的數(shù)據(jù)傳輸瓶頸。

能效與散熱

100%純液冷的「熱水」奇跡

隨著算力狂飆，數(shù)據(jù)中心最怕的就是龐大的電力消耗。

Vera Rubin雖然功耗大約是前代產(chǎn)品的兩倍，但它做到了一個(gè)讓全行業(yè)振奮的突破：每瓦性能提升了足足10倍。

官方數(shù)據(jù)顯示，相比Blackwell，它能以四分之一的GPU數(shù)量完成相同的AI訓(xùn)練任務(wù)，而在AI推理時(shí)，每百萬(wàn)Token成本直接降至前代的十分之一。

據(jù)估計(jì)，這樣一個(gè)單系統(tǒng)機(jī)架的售價(jià)將高達(dá)350萬(wàn)至400萬(wàn)美元。

為了壓住這頭性能巨獸的溫度，英偉達(dá)首次采用了100%純液冷設(shè)計(jì)，最硬核的是，它甚至能用高達(dá)45度的熱水來(lái)進(jìn)行冷卻。

這將幫助未來(lái)的數(shù)據(jù)中心大幅減少對(duì)水資源的消耗，徹底擺脫傳統(tǒng)冷卻設(shè)施的束縛。

極簡(jiǎn)美學(xué)與全球供應(yīng)鏈協(xié)同

在狂暴的性能之外，Vera Rubin還展現(xiàn)出了極簡(jiǎn)的工程美學(xué)。

相比前輩Blackwell必須將組件直接焊接在電路板上，Vera Rubin采用了模塊化設(shè)計(jì)，每個(gè)超級(jí)芯片都可以在幾秒鐘內(nèi)像抽屜一樣從計(jì)算托盤中輕松抽出，簡(jiǎn)化了維護(hù)。

在Vera Rubin的供應(yīng)鏈上，英偉達(dá)整合了全球至少20個(gè)國(guó)家的80多家供應(yīng)商，面對(duì)讓全行業(yè)頭疼的HBM4內(nèi)存短缺和成本飆升，英偉達(dá)AI基建負(fù)責(zé)人Dion Harris顯得很從容。

他表示英偉達(dá)正在向供應(yīng)商提供非常詳細(xì)的預(yù)測(cè)，以此來(lái)對(duì)抗供應(yīng)鏈的不確定性，確保這套「世界上最復(fù)雜的AI系統(tǒng)」能夠如期統(tǒng)治未來(lái)的數(shù)據(jù)中心。

王座下的暗流

英偉達(dá)王座之下并非風(fēng)平浪靜。

客戶們一邊離不開英偉達(dá)的機(jī)器，一邊又對(duì)這種深度的生態(tài)綁架感到恐懼。

出于戰(zhàn)略安全上的本能防御，亞馬遜已經(jīng)在自己的數(shù)據(jù)中心里，部署了由自研Trainium 2芯片驅(qū)動(dòng)的超服務(wù)器。

同樣，谷歌也在重倉(cāng)囤積著自家TPU組成的機(jī)架，并開啟了商業(yè)化的步伐，這些昔日的客戶，很可能搖身一變，成為未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

此外，挑戰(zhàn)者們正在加速步步緊逼。

老對(duì)手AMD帶著首個(gè)整柜級(jí)系統(tǒng)Helios殺入戰(zhàn)場(chǎng)，一舉拿下了Meta高達(dá)6吉瓦電力容量的巨大承諾。

就像分析師一針見血指出的那樣，客戶們需要更多的算力容量，同時(shí)也極度渴望擁有一個(gè)可靠的第二供應(yīng)來(lái)源，以此來(lái)對(duì)英偉達(dá)形成制衡。

面對(duì)來(lái)自多面的競(jìng)爭(zhēng)，黃仁勛加固英偉達(dá)護(hù)城河的辦法是在單點(diǎn)芯片技術(shù)之外，通過(guò)推出Vera Rubin，直接把供應(yīng)鏈、算力、網(wǎng)絡(luò)、冷卻系統(tǒng)全部打包，變成一個(gè)難以逾越的整柜級(jí)系統(tǒng)壁壘。

想模仿我的芯片？可以。但你能復(fù)制我這套龐大系統(tǒng)嗎？

正如此前AI基建負(fù)責(zé)人所言：「向所有敢于嘗試的人致敬，但這絕不是一件簡(jiǎn)單的事。」

在不斷加速的AI算力競(jìng)賽敘事下，如果說(shuō)2024年投產(chǎn)的Grace Blackwell重新定義了單一系統(tǒng)所能達(dá)到的算力規(guī)模，而即將在2026年下半年出貨的Vera Rubin，則更像是為AI工業(yè)革命親手建造的算力超級(jí)工廠。

在老黃「AI經(jīng)濟(jì)學(xué)」的邏輯中，算力即收入。只要算力還在驅(qū)動(dòng)收入增長(zhǎng)，就不必?fù)?dān)憂AI泡沫。

參考資料：

https://youtu.be/ZkPU5GHDqkQ%20

https://wccftech.com/heres-an-extensive-look-at-one-of-the-worlds-most-complex-ai-systems-the-nvidia-vera-rubin-integrating-a-million-components/%20

https://www.cnbc.com/2026/02/25/first-look-at-nvidias-ai-system-vera-rubin-and-how-it-beats-blackwell.html

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