高管密集調整，長虹美菱尋找新增長曲線

文/樂居財經 靳文雨

2026年開年，白電行業老牌企業長虹美菱（000521.SZ）的管理層變動引發資本市場高度關注。

2月11日，公司正式選舉李小東為新任董事長，這距離原董事長吳定剛1月26日辭職僅過去半個月，而此前副總裁李霞、董事鐘明、財務負責人龐海濤已相繼離場，半年內四位核心高管密集變動，折射出這家企業在盈利壓力下的戰略調整迫切性。

新任董事長李小東是“長虹系”新生代骨干，1984年出生的他擁有電子科技大學工商管理碩士學位，履歷覆蓋營銷、企業策劃、人才發展等多個領域，曾任四川長虹空調業務經理、集團黨委組織部部長等職，深諳集團戰略布局與企業治理邏輯。

而在李小東正式履職前，公司總裁湯有道已臨危受命代行董事長職責。這位56歲的行業老兵深耕長虹美菱30余年，從駐外營銷經理一路晉升至總裁，2024年以214萬元稅前薪酬成為公司薪酬最高的高管，其豐富的國際化業務經驗與管理資歷，被市場視為穩定經營的關鍵變量。

回溯2025年以來，長虹美菱的人事調整十分密集。據不完全統計，公司董監高變動達10人次：

6月，財務負責人龐海濤離職，楊兵接任；9月，湯有道出任總裁；10月，李霞辭任董事會秘書后由楊柳絮補位，三個月后李霞徹底退出高管團隊；11月，董事鐘明離任；12月，湯有道增補為董事。

2026年1-2月，吳定剛辭職、李小東當選董事長，管理層完成新一輪迭代。值得注意的是，離職高管多為“長虹系”資深人士，如吳定剛深耕集團29年，履歷覆蓋銷售、營銷、產業管理等核心環節，李霞則從資產管理部起步，逐步成長為合規管理核心人物。

高管頻繁變動的背后，是企業持續承壓的盈利狀況。2025年前三季度，長虹美菱實現營收253.93億元，同比增長11.49%，高于行業7.5%的增速，但歸母凈利潤同比下降8.20%，扣非凈利潤降幅擴大至12.47%，經營活動現金流凈額更是大幅下滑51.17%。

更嚴峻的是毛利率持續探底，從2016年的19.94%降至2025年前三季度的10.15%，十年近乎腰斬，顯著低于家電行業25.6%的同期均值，在A股家電企業中處于下游水平。

盈利困境的根源的在于業務結構失衡與成本控制乏力。作為營收占比超99%的核心板塊，家用電器制造業務內部分化明顯，冰箱/冰柜、廚電等核心品類收入同比下滑，而生物醫療等新業務規模僅1.49億元，貢獻有限。

海外市場雖實現32.17%的高增長，占總營收比重達35%，但8.05%的毛利率遠低于國內市場，且營業成本增幅遠超收入增速，“增收不增利”的擴張模式進一步拉低整體盈利水平。

有行業分析指出，在國補退坡、市場競爭加劇的背景下，公司產品附加值不足、成本控制能力薄弱的問題愈發突出，成為管理層變動的核心誘因。

近一年來，長虹美菱在動蕩中推進戰略調整。除管理層換血外，公司還在產品端壓縮低效 SKU，聚焦高端冰箱、洗衣機等核心品類升級，此外，2025 年海外市場的持續擴張與生物醫療業務的穩步培育，也顯示公司在尋找新的增長曲線。

對于新任管理層而言，挑戰與機遇并存。短期需穩定團隊、明確戰略方向，緩解現金流緊張與毛利率下滑的雙重壓力；長期則需通過產品結構升級提升附加值，優化海外業務盈利模式，在以舊換新政策紅利與行業格局調整的窗口期實現突圍。

正如家電行業分析師所言，高管變動是企業應對經營困境的常見舉措，但最終能否破局，關鍵在于新團隊能否將治理優化轉化為實實在在的盈利改善。長虹美菱這場“換帥”后的突圍戰，仍需時間檢驗。