湖北
最近，美國公布兩大關鍵數據，降息預期升溫。
第一大關鍵數據，美國經濟放緩，2025年第四季度實際GDP年化初值環比增長1.4%，第三季度終值為4.4%，大幅回落，主因是政府支出和出口轉為下降，消費者支出增速放緩。
第二大關鍵數據，美國物價回落，1月整體CPI同比上漲2.4%，比2025年12月的2.7%大回落0.3個百分點，創下近期通脹新低。
數據公布后，交易員對美聯儲6月實施降息的概率預期大幅攀升至83%（此前為49.9%）。
白宮國家經濟委員會主任哈塞特近期表示，美聯儲還有很大的降息空間。
特朗普平均每個月至少三次提及降息：“美國的利率應該是世界上最低的”，美聯儲主席人選凱文·沃什“只需要降低利率就行了”，”強美元損害美國”。
據此判斷，2026年美聯儲降息放水將超預期，特朗普正推行“降息+弱美元”戰略，目標降低債務負擔，吸引制造業回流。
截至2026年2月，美國債務規模38.7萬億美元，過去15年，以年均7.2%的速度高速增長，遠超2%的GDP實際增速。2025財年（2024年10月1日-2025年9月30日）凈利息支出約為9700億美元，凈利息支出占GDP比重約為 3.2%。債務壓頂，去年因為預算問題美國政府一度停擺。
特朗普試圖通過降息放水，實現債務貨幣化，與關稅不同，這相當于向全球收鑄幣稅。他在第一個任期就推出過“無上限QE（量化寬松）”，導致了后面的高通脹。過去這些年，幾輪量化寬松下來，美聯儲資產負債表規模從2008年初的9222億美元飆升到2026年2月的6.6萬億美元，18年擴張了7.2倍。
在“降息+弱美元”的大背景下，疊加AI對大宗商品需求暴增，全球不僅在去美元化，還在去貨幣化，貴金屬、銅、稀有金屬、碳酸鋰、芯片等實物資產價格大漲，全球市場包括歐美和亞洲均創新高，這相當于貨幣的購買力大幅貶值。
責編:金怡杉 | 審核:李震 | 監審:古箏
（來源：澤平宏觀）
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