全球電視產(chǎn)業(yè)格局重構(gòu)：索尼輕裝上陣 TCL借道沖頂

2026年開年，TCL電子與索尼同步官宣，擬成立合資公司承接索尼家庭娛樂業(yè)務(wù)，TCL持股51%、索尼持股49%。這一打破行業(yè)認(rèn)知的股權(quán)架構(gòu)，標(biāo)志著日系技術(shù)巨頭主動收縮硬件制造，中國品牌通過“制造+供應(yīng)鏈+品牌技術(shù)”的深度整合，正式向全球電視市場桂冠發(fā)起沖擊。

這不僅是兩家公司的戰(zhàn)略求解，更將改寫全球電視產(chǎn)業(yè)近20年的競爭規(guī)則，開啟中國品牌主導(dǎo)的新周期。

雙向奔赴：各自求解的“戰(zhàn)略命題”

這場合作是TCL與索尼在產(chǎn)業(yè)周期節(jié)點(diǎn)上的精準(zhǔn)博弈，本質(zhì)是消費(fèi)電子“微笑曲線”兩端資源的最優(yōu)匹配。

對索尼而言，合資是“剝離包袱、聚焦核心”的戰(zhàn)略最優(yōu)解。

這一決策的底色源自2025年索尼集團(tuán)層面的業(yè)務(wù)重構(gòu)。當(dāng)年10月，索尼將盈利能力疲軟的金融業(yè)務(wù)分拆上市，開創(chuàng)“品牌保留+輕資產(chǎn)化”范式——分拆后仍允許使用Sony品牌，并保留約20%股權(quán)分享收益。這一模式為電視業(yè)務(wù)重組提供了直接參照。

索尼電視業(yè)務(wù)已陷入深度困境，自2010年2160萬臺峰值后，持續(xù)下跌。根據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)，2025年索尼全球出貨僅410萬臺，同比下滑13.3%。在三星、LG高端封鎖與中國品牌性價比夾擊下，索尼陷入“規(guī)模不足→工廠成本高企→盈利惡化”的死亡螺旋。

但直接出售業(yè)務(wù)或轉(zhuǎn)向品牌授權(quán)，無異于飲鴆止渴——失去產(chǎn)品與質(zhì)量直接控制，索尼60年積累的品牌資產(chǎn)將快速折損。與TCL成立合資公司，成為平衡“業(yè)務(wù)存續(xù)、品牌保護(hù)與財務(wù)優(yōu)化”的唯一最優(yōu)解。索尼保留對Sony和BRAVIA品牌的控制權(quán)，聚焦XR芯片等核心研發(fā)，確保畫質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)不妥協(xié)；同時將虧損的硬件制造包袱完全出表，并通過49%股權(quán)分享未來收益。這種方式被視為在維持電視業(yè)務(wù)的同時解決結(jié)構(gòu)性問題的最優(yōu)方案。

對TCL而言，這是“突破增長瓶頸、登頂全球高端”的關(guān)鍵一躍。

作為全球第二大電視廠商，TCL受益于華星光電垂直整合優(yōu)勢，出貨持續(xù)攀升。群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，2025年TCL全球電視出貨達(dá)3070萬臺，同比逆勢增長6.4%。

但增長的背面是瓶頸。國內(nèi)市場停滯，海外賽道傳統(tǒng)零售商下場、兄弟品牌突圍，三星和LG更通過下放性價比產(chǎn)品線實(shí)施精準(zhǔn)狙擊。TCL比任何時候都需要一把打開高端市場的鑰匙——而索尼恰好握著那把鑰匙。

索尼的優(yōu)勢正是TCL的亟需：品牌溢價能力，助TCL擺脫“規(guī)模大而溢價低”困境；OLED技術(shù)積淀，補(bǔ)齊高端產(chǎn)品線關(guān)鍵拼圖；XR認(rèn)知芯片與背光主控算法，填補(bǔ)畫質(zhì)調(diào)校代差；PlayStation與索尼影視內(nèi)容生態(tài)，豐富智能家居版圖。

作為反哺，TCL向合資公司注入三大不可替代資產(chǎn)：華星光電垂直面板供應(yīng)，直接改善索尼成本結(jié)構(gòu)；Moka全球制造網(wǎng)絡(luò)，讓索尼在保持畫質(zhì)前提下大幅提升產(chǎn)能彈性；除日本外全面領(lǐng)先的渠道覆蓋，為索尼電視重新接入規(guī)模水源。

“索尼品牌+核心技術(shù)+TCL制造+供應(yīng)鏈+渠道”的閉環(huán)一旦閉合，TCL通往全球高端的通道將徹底貫通。

值得注意的是，此次股權(quán)估值大概率基于非現(xiàn)金資產(chǎn)換股——TCL以基礎(chǔ)設(shè)施、制造能力、運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)作價持股51%，索尼以品牌授權(quán)、核心技術(shù)、現(xiàn)有業(yè)務(wù)資產(chǎn)持股49%。這不是現(xiàn)金收購，也不是淺層代工，而是以股權(quán)為紐帶的深度捆綁。

中國品牌沖擊全球第一，產(chǎn)業(yè)鏈大洗牌

TCL與索尼合作最直接的影響，在于全球電視競爭格局的權(quán)力重構(gòu)——行業(yè)將從“韓系主導(dǎo)”邁入“中系崛起”新時代。

從市占率看，全球王座易主進(jìn)程已被大幅提前。 群智咨詢測算顯示，若合資公司2027年如期并表，TCL與索尼合并市占率有望達(dá)到16.7%，將反超三星電子的16.2%。這是中國品牌首次觸摸全球電視市場桂冠。

備注：2027年TCL的出貨規(guī)模包含了Sony的全球出貨量

即便簡單合并2025年出貨（3070+410），總量仍低于三星。但合資帶來的絕非規(guī)模疊加，而是“規(guī)模+溢價”的雙重升維——TCL走量能力與索尼高端定價能力形成共振，全球電視競爭主軸將從“臺數(shù)之爭”轉(zhuǎn)向“營收與利潤之爭”。

產(chǎn)業(yè)鏈的漣漪效應(yīng)已開始擴(kuò)散，首當(dāng)其沖的是面板供應(yīng)鏈。

從面板供應(yīng)端，2025年TCL電視近60%面板來自華星光電；索尼面板采購則以京東方為主、華星為輔。隨著TCL和Sony開啟戰(zhàn)略合作，預(yù)計未來Sony面板的資源或?qū)⑦M(jìn)一步向TCL華星傾斜，從而加入華星陣營。

這也勢必將推動其他電視品牌與面板供應(yīng)鏈的合作關(guān)系重組與挪移。群智咨詢（Sigmaintell）認(rèn)為，未來兩年全球LCD TV面板供應(yīng)鏈或?qū)⒚媾R再次重組。

Mini LED與OLED雙線并進(jìn)，生態(tài)整合成為終極護(hù)城河

這場合資精準(zhǔn)踩中了電視產(chǎn)業(yè)的技術(shù)演進(jìn)節(jié)拍，將通過“品牌+技術(shù)+制造”的深度耦合，將TCL在高端市場的競爭力推升至新高度。

當(dāng)前電視行業(yè)已形成“Mini LED與OLED雙線并行”的技術(shù)格局。Mini LED憑借高亮度、高對比度與成本優(yōu)勢成為中高端增長引擎；OLED以極致黑場與柔性形態(tài)固守旗艦陣地。過去，TCL圍繞“大尺寸+Mini LED”構(gòu)建深厚壁壘，卻在OLED產(chǎn)品線上存在結(jié)構(gòu)性空缺；索尼則兼顧OLED與高端LCD兩條路線，是少數(shù)能同時在雙賽道保持畫質(zhì)統(tǒng)治力的品牌。

合資公司將一次性補(bǔ)全TCL高端版圖上的最后一塊拼圖，形成覆蓋不同技術(shù)路線、不同價格帶的全場景產(chǎn)品矩陣。

更深刻的變量發(fā)生在技術(shù)內(nèi)核層面。索尼先進(jìn)的XR背光主控技術(shù)（XRBacklight Master Drive），其FALD（全陣列局部調(diào)光）能力具有顯著潛力，可用于MINILED和RGBLED技術(shù)的升級。此外，索尼在OLED電視開發(fā)方面的豐富經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識，也可能使該合資企業(yè)在電視產(chǎn)品線中應(yīng)用更具成本效率的OLED技術(shù)，從而在中長期內(nèi)占據(jù)OLED電視市場的重要地位。

未來，索尼的畫質(zhì)調(diào)校能力與芯片IP將通過合資公司向TCL產(chǎn)品線有序注入。這不僅意味著TCL自有品牌電視畫質(zhì)將迎來系統(tǒng)性躍升，更關(guān)鍵的是——頂級畫質(zhì)算法的規(guī)模效應(yīng)將被徹底激活。過去僅供索尼年均400萬臺高端機(jī)型使用的核心技術(shù)，即將賦能TCL年均3000萬臺的龐大體量。

更重要的一層變量在于：電視產(chǎn)業(yè)的競爭核心，正從“硬件參數(shù)”轉(zhuǎn)向“生態(tài)整合”。

索尼的護(hù)城河從不局限于硬件。PlayStation獨(dú)占內(nèi)容聯(lián)動、索尼影視影音資產(chǎn)、基于XR芯片的場景優(yōu)化，構(gòu)成了具備排他性的內(nèi)容體驗(yàn)閉環(huán)。TCL則在智能電視系統(tǒng)、全球化AI交互、渠道運(yùn)營上積累了深厚底盤。

雙方合作將推動“硬件+內(nèi)容+服務(wù)”的化學(xué)反應(yīng)。 從索尼游戲主機(jī)與電視的無縫適配，到TCL智能系統(tǒng)與索尼影音技術(shù)的協(xié)同優(yōu)化——電視將不再是單純的顯示終端，而是家庭智能娛樂生態(tài)的核心入口。

總結(jié)：

TCL與索尼的合資，本質(zhì)是產(chǎn)業(yè)周期演進(jìn)下的必然選擇。在存量競爭加劇、技術(shù)迭代提速、單一企業(yè)邊界觸頂?shù)谋尘跋拢瑓f(xié)同合作成為唯一的破局路徑。

索尼以“品牌+技術(shù)+輕資產(chǎn)”模式延續(xù)電視業(yè)務(wù)生命周期，TCL以“制造+供應(yīng)鏈+渠道”優(yōu)勢叩開全球高端市場準(zhǔn)入大門。雙方在微笑曲線兩端完成資源交割，既解決了各自發(fā)展困境，也共同改寫了全球電視產(chǎn)業(yè)游戲規(guī)則。

未來，隨著合資產(chǎn)品落地，全球電視產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入新一輪整合周期。對于消費(fèi)者，這意味著更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品與更豐富的選擇；對于投資者，這是把握產(chǎn)業(yè)重構(gòu)紅利的關(guān)鍵窗口；對于中國制造業(yè)，這是一條從“制造強(qiáng)國”通向“品牌強(qiáng)國”的完整路徑——它已被走通。