資金大撤離！美國關稅，突生變數！140萬億資產承壓

全球市場正遭遇一場由政策黑天鵝+資本大遷徙共振引發的劇烈震蕩。美國關稅政策反復突變、單邊加征與臨時豁免交替上演，疊加全球資金加速撤離美元資產，約140萬億美元全球資產直面估值下修、流動性收緊與供應鏈斷裂三重壓力，市場定價邏輯被徹底改寫。

近期美國關稅工具箱頻繁調整，不確定性成為最大確定性。白宮一方面對石墨、半導體、鋼鋁等關鍵品類加征25%—160% 高額關稅，推出穿透式供應鏈追溯規則，波及航運、能源、化工、制造全產業鏈；另一方面又突然釋放豁免信號，對部分盟友與商品暫緩征稅，甚至在數日內逆轉政策口徑。這種“邊打邊放”的操作，讓全球企業陷入停擺式觀望，跨國產能布局、貿易結算、庫存周期全面失效。

政策反復直接推高制造業成本，壓縮企業利潤，消費電子、汽車、跨境電商首當其沖。數據顯示，美國加征關稅的成本超70%由本土進口商與消費者承擔，非但未緩解貿易逆差，反而加劇通脹反彈，形成政策反噬。更致命的是，關稅突變摧毀了全球資本的長期定價信心，資金從“風險定價”轉向“避險撤離”，全球資產波動率跳升。

美國銀行EPFR數據印證資金流向逆轉：2026年開年至今，歐洲、日本等發達市場股票基金吸金超1040億美元，而美國股票基金僅流入250億美元，全球資本正以六年來最快速度撤離美股、美債、美元。

美股遭集中拋售：對沖基金大幅削減科技股敞口至五年低位，納斯達克指數持續承壓，單周凈流出規模多次逼近170億美元；

美債遭遇歷史性減持：多國央行與大型養老基金清倉美債，美債海外持有比例降至28% 以下，10年期美債收益率一度突破4.5%，“股債雙殺”打破傳統避險邏輯；

美元信用持續走弱：美元指數失守關鍵關口，在全球外匯儲備中占比跌至56.92%，創下1995年以來最低值，去美元化與去杠桿同步推進。

美債規模突破36萬億美元、年利息支出超1.1萬億美元，疊加關稅政策透支美元信用，美元資產的“安全光環”徹底褪色，長線資金用腳投票轉向非美市場。

本輪資金撤離與關稅沖擊，覆蓋股、債、匯、商品、跨境資產全品類，約140萬億美元全球資產直面壓力：

1. 權益資產：全球股市估值集體下修，依賴全球供應鏈的科技、制造、出口板塊領跌，企業盈利預期大幅下調；

2. 固定收益：美債收益率上行推高全球無風險利率，債券價格普跌，新興市場債市資本外流加??；

3. 大宗商品：鋼鋁、能源、化工品因關稅與需求預期劇烈波動，工業品價格大幅跳水；

4. 跨境資產：跨國企業海外資產面臨匯兌、關稅、合規三重壓力，海外直接投資意愿驟降。

資金撤離引發流動性收緊螺旋：資產下跌→贖回壓力→被動減倉→進一步下跌，中小盤股、高估值成長股、高負債企業成為重災區，市場恐慌情緒蔓延。

關稅與資金潮重塑全球配置主線：資金從“華爾街科技成長”轉向價值、小盤、實體產業，從美元資產轉向非美市場、避險資產、內需主導板塊。黃金、亞洲優質資產、內需消費板塊成為資金避風港，而高杠桿、強依賴全球供應鏈的資產持續承壓。

短期看，市場仍將圍繞關稅政策、美聯儲動向、資金流向劇烈波動，波動率維持高位；中長期看，全球化碎片化、去美元化、資產多元化成為不可逆趨勢，過去幾十年“美元—美債—美股”的核心配置邏輯被徹底打破。

美國關稅突生變數，疊加全球資金大撤離，140萬億資產承壓的背后，是全球金融秩序與貿易格局的深度重構。對投資者而言，當前階段“活下去”比“賺得多”更重要：嚴控倉位、聚焦現金流、擁抱確定性資產，避開高估值、高杠桿、強依賴海外市場的標的，方能在這場資產重估潮中守住財富、等待拐點。

風暴未停，變局已至。誰能適應新的定價邏輯，誰才能在下一輪周期中占據主動。