凈利潤6000萬，又一國產械企成功IPO！

來源：醫療器械經銷商聯盟

編輯：江講

未經授權不得轉載，且24小時后方可轉載！

細分領域排名前三！

又一國產械企沖刺上市

2月10日，蘇州愛得科技發展股份有限公司（股票簡稱：愛得科技，股票代碼：920180）正式在北京證券交易所（北交所）掛牌上市。

通過本次轉板上市，發行價格為每股7.67元，成功募集資金約2.27億元，并計劃將這些資金主要用于骨科耗材擴產項目、研發中心建設和營銷網絡擴展等方面。

據悉，愛得科技成立于2006年，業務始于椎體成形系統和外固定支架的研發、生產及銷售，是國內較早進入脊柱椎體成形市場的公司之一。

根據醫械匯數據 ，以收入口徑統計，2023 年公司在椎體成形細分市場的本土企業市場份額排名第三，在這一細分領域的市占份額甚至高于美敦力。在骨科脊柱植入醫療器械市場，公司占有率達 1.29%，全廠商排名第八、本土企業排名第六。

在品牌影響力上，愛得科技曾先后獲得“蘇州市市級企業技術中心”、“張家港市小巨人企業”、“高新技術企業”等榮譽稱號；其產品椎體成形手術系統和外固定支架均獲得“蘇州名牌產品”榮譽。

此外，據相關資料顯示，上海國藥是愛得科技的幾大股東之一，公司董事會成員之一亦有國藥任職背景。

此次愛得科技成功上市，也標志著這家在骨科醫療器械領域深耕近20年的國家高新技術企業，正式邁入資本助力發展的新階段。

那么愛得科技上市后，能否進一步打開國內市場？公司是否具備足夠強大的內生力和長期價值主義？讓我們來一探究竟。

年營收達3億

愛得科技實力幾何？

從企業業績方面來看，愛得科技的財報數據顯示：

公司在2025年實現了雙增長，營收達到3.02億元，同比增長9.74%，凈利潤為7775.27萬元，同比增長15.82%。公司在經營中的盈利能力較強，扣非凈利潤同比增長約17.99%，顯示出較高的盈利質量。

尤其是在脊柱微創介入和創傷修復等核心領域，愛得科技憑借其技術創新和市場擴展，持續保持穩健的增長。

盡管2023年面臨一定的市場挑戰，但2024年隨著主要集采項目進入平穩執行階段，受集采影響主要產品呈現“止跌企穩”趨勢，同時創傷、運動醫學等非脊柱類收入持續增長，使公司產品整體收入和利潤企穩回升。

根據招股書，報告期內，各省、市、自治區、采購聯盟及個別地級市組織涉及愛得科技產品的骨科類帶量采購項目共計16次，其中公司中標項目共計15次，涉及地區包括浙江、河南、江蘇、河北、北京、上海等地。

另外，在企業產品布局上，公司陸續推出髖關節和膝關節等新產品，重點向關節外科等領域拓展。公司積極布局關節類產品線，并早在2023年便新增關節類產品代理業務，為后續自有關節產品銷售渠道建立和開拓做準備。

根據公司招股說明書，新推出的自研關節類產品包括生物型髖關節假體及膝關節假體，主要用于骨關節炎、骨性關節病或相關部位損傷后的關節置換。

2024年，公司上述兩款關節類產品成功上市、并在國家組織人工關節集中帶量期滿接續采購項目中中標，2025H1關節類產品收入已達百萬元級；預期隨著新產品的市場推廣，公司收入有望穩步向好。

從企業經營情況和產品布局來看，愛得科技稱得上是未來可期。

然而當前骨科醫療器械屬于技術密集型行業，技術壁壘較高，在骨科賽道群雄爭鋒和集采下刀的當下，愛得科技又能走多遠呢？

百億賽道下群雄爭鋒

愛得科技能否成功闖關？

據醫械匯研究院數據，2016年至2022年，我國脊柱類植入醫療器械市場規模由55億元增長至117億元，復合年增長率為13.41%，高于骨科植入耗材市場的整體增速。

當前，中國正處于骨科醫療器械市場擴容與進口替代的“雙重機遇期”，預計到2026年，市場規模將突破800億元，年均復合增長率高達16%。

國產骨科植入物在關節類和運動醫學類等高端領域的市場份額，逐漸上升，也為愛得科技這樣具有完整產品線、成本控制能力和臨床口碑的國產廠商提供了替代良機。

然而在集采下，雖然銷量大幅增長，企業試圖“以量補價”，但整體營收和利潤規模仍受到顯著影響，且未來集采范圍或力度變化仍是持續風險，對企業資金鏈的穩定性也是一大考驗。

當前，愛得科技主營業務收入銷售模式，以經銷商模式（占比在83%以上）為主，配送模式、直銷模式等為輔。這對經銷商網絡穩定性與合規性也存在考驗。

公司尚未建立終端銷售管理系統，無法實時掌握經銷商的下游銷售情況。同時，經銷商“大進大出”（2025年上半年退出數量激增至721家）等情形，引發了監管對其銷售真實性、管理規范性和內控有效性的問詢。

此外，在骨科器械行業技術快速迭代的背景下，愛得科技的研發費用率長期低于同行可比公司均值約3-5個百分點。這可能限制其在高端產品領域的突破和長期技術壁壘的構建。

綜合來看，愛得科技的上市之路是在“在壓力中尋找機遇”。集采帶來的價格壓力和經銷商管理是其上市后需要直面的核心挑戰。

公司的未來發展，很大程度上取決于其能否在維持現有市場份額和盈利能力的同時，加大研發投入以實現技術升級與產品創新，并徹底規范經銷商管理與公司內控，從而在國產替代的浪潮中建立起真正的長期競爭力。

注：以上內容僅供參考，不構成投資建議，本文中對官方政策的相關解讀，僅代表本平臺觀點，內容以官方文件為準。如有平臺轉載本篇文章，須自行對該篇文章負責，醫療器械經銷商聯盟不對轉載引起的二次傳播影響負責，轉載請后臺聯系編輯。

1

2

3

4