?100%控股北京健康，羅欣藥業長線布局創新藥銷售！

2月13日，羅欣藥業（002793.SZ）發布公告稱，為優化子公司治理結構，提高經營決策效率，滿足其公司戰略布局和發展需要，擬以自有資金或自籌資金6,756.052萬元受讓北京健康少數股東成都得怡持有的北京健康19.0526%股權。本次交易完成后，公司對北京健康持股比例將由80.9474%升至100%，繼續將其納入合并報表范圍，公司合并報表范圍未發生變化。

繼打出“創新藥直營”“剝離非優質資產聚焦主業”“發布定增預案”等一整套促進創新藥發展的組合拳之后，羅欣藥業本次收購少數股東股權，全資控股北京健康這一動作，背后蘊藏了哪些玄機？

羅欣健康科技（北京）有限公司（以下簡稱“北京健康”）是羅欣藥業旗下控股子公司，其核心業務是羅欣藥業國家1類創新藥“替戈拉生片”（泰欣贊?）的銷售。據悉目前該產品已進院超過2500家，市場覆蓋全國30+省份，米內網數據顯示，在中國公立醫療機構終端，泰欣贊?實現快速成長，2025年Q1-Q3大漲201.05%，銷售額已超6.3億元，伴隨該產品新適應癥“與適當的抗生素聯用以根除幽門螺桿菌”納入醫保，2026年泰欣贊?銷量或將迎來爆發式增長，大幅拉動公司業績上漲。

與此同時，羅欣藥業積極探索、拓展創新藥多元化銷售路徑，已在全國布局院邊關聯藥店合作，并率先在浙江省開展連鎖藥店銷售試點，26年有望逐步推廣至全國零售終端市場。尤為值得一提的是，其電商業務線于2月9日傳來好消息，泰欣贊?作為中國首款自主研發的鉀離子競爭性酸阻滯劑（P-CAB），憑借全新作用機制及更加高效、安全的臨床優勢,在京東健康實現全網首發，羅欣藥業核心產品銷售將再添增量。

根據資產評估報告顯示，北京健康2025年1-10月凈利潤為8,184.76萬元，目前已實現盈利，基于其核心產品泰欣贊?良好的銷售趨勢，未來預期獲利能夠可靠估計，北京健康具備持續穩定的盈利能力，或將呈井噴式增長。

本次羅欣藥業收購北京健康少數股東股權后，北京健康將成為羅欣藥業全資子公司，其全部利潤將歸屬于羅欣藥業股東，有效增厚股東回報，為股東創造更大價值，有助于激發市場熱情，提升投資者預期。

但如果簡單地認為，羅欣藥業此舉只是為了在資本市場博個眼球那就大錯特錯了，我們知道，羅欣藥業目前已有多個在研創新藥取得突破性進展，正在加速推動地產化落地，羅欣藥業這步棋很有可能是在提前布局新產品銷售。

根據公開資料，羅欣藥業替戈拉生注射劑LX22001，目前已進入臨床Ⅱ期，目前全球范圍內尚無同類注射劑產品上市；普卡那肽片已完成III期臨床研究，達成主要療效終點，正在加快推動地產化落地，有望成為國內首個治療慢性特發性便秘的鳥苷酸環化酶激動劑。這兩個品種如果能夠爭取到首個獲批，都將是填補市場空白的存在，非常可能成為羅欣藥業繼泰欣贊?之后的兩大業績增長點。根據進度來看，最有希望先獲批的是應該是普卡那肽片，參照該品種同類產品2023年在美國市場的銷售額已超28億美元，國內市場潛力同樣巨大。

市場人士分析，羅欣藥業通過泰欣贊?替戈拉生片產品商業化持續、深入推進，積累了大量創新藥市場推廣經驗，儼然已經構建起了多元、高效的創新藥營銷體系。隨著后續更多的創新藥品種陸續上市，公司通過統一的銷售平臺，也就是北京健康公司進行推廣，能夠快速復制成功經驗，大大提高醫療機構準入效率，提升單客戶產出效率，降低邊際成本，形成“1+1>2”的規模化銷售效應，增強其市場競爭力。

而北京健康作為羅欣藥業核心銷售業務板塊，在其業務體系中占據重要地位可見一斑，在北京健康低估值時收購少數股東股權，不僅有助于短期內提升股東權益，回報股東，長遠來看，更像是在拿回更多的話語權，爭分更大塊蛋糕。

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