3天已過，中方公布黃金儲備，美財長緊急喊停：并不希望中美脫鉤

嘴上說著“舒適”，美國當真舒服嗎？

2月10日，巴西百達投資銀行的會議廳里，美國財政部長貝森特面對臺下拉丁美洲的投資者們，說出了一番耐人尋味的話。

他把當前的中美關系形容為“相當舒適”，一個美國財長，在特朗普政府的框架里，用“舒適”來描述與北京的關系，這話擱在五六年前，幾乎不可想象。

就在這場演講的三天前，2月7日，中方發布信息，截至2026年1月末，中國黃金儲備來到7419萬盎司，較上月增加4萬盎司。這是央行連續第15個月增持黃金。數字不大，每個月就那么幾萬盎司，螞蟻搬家式的操作。但把時間軸拉長：從2024年11月重啟增持到現在，從未中斷。

也是在今年1月中旬，美國財政部公布的數據顯示，中國持有美債規模已滑落至6826億美元，創下2008年9月以來的最低點。

這兩個動作放在一塊，就像一盤棋里落下的兩枚棋子。表面各走各路，內里呼吸相通。

彭博社2月上旬引述知情人士的說法，中國監管部門近期向一些大型銀行打了招呼，建議它們控制美債購買規模，持倉比例偏高的機構要適度壓降。

這不是行政命令，不是硬性減持指標，但銀行們都聽得懂。值得注意的是，消息人士說這個建議是在中美兩國領導人通話之前就傳達下去的。也就是說，這不是臨時起意的情緒反應，而是既定節奏里的一步。

話說得直白點，美國巨額債務積累的模式很像龐氏騙局，用更大規模的新債去還舊債，“中國不想再玩這個游戲了”。而回頭翻數據：美國聯邦債務規模已經突破36萬億美元，2025財年美債的利息支出首次超過國防預算。借錢過日子不稀奇，稀奇的是借來的錢連利息都快還不上了。

這才是中國調整戰略儲備的真正底色。

很多人喜歡把增持黃金、減持美債簡單解讀為“去美元化”，但實際更準確的詞應該是“再平衡”。

截至2026年1月，中國外儲規模33991億美元，連續六個月站在3.3萬億上方，續創十年新高。這么大的盤子，往哪兒放、放多少、放多久，從來不是意氣之爭，而是風險收益的精算。美元資產不是不能拿，是不能只拿、不能多拿、不能在不合適的時候拿。

德意志銀行近期算了一筆賬：按當前金價計算，黃金在全球官方儲備資產中的占比已經從半年前的24%躥升至30%，同期美元占比從43%降至40%。

而此消彼長的背后，是整整一代央行管家的觀念轉折。世界黃金協會的問卷顯示，43%的央行計劃增持黃金，比去年的29%跳了一大截。幾乎所有人都在做同一件事，沒有誰是為了湊熱鬧。

黃金的妙處在于，它不依賴任何主權信用背書，不看你美聯儲的臉色，不擔心被哪個大國一夜凍結。

俄烏沖突之后，那個被頻繁踢出SWIFT、被沒收海外資產的先例，國際社會可是有目共睹。

更不用說，巴克萊銀行近期調研了管理著7.8萬億美元的342名機構投資者，發現他們對總部在美國的對沖基金興趣下降，轉頭加倉亞洲和歐洲的盤子。

法國東方匯理資管的CEO瓦萊麗·鮑德松說得更直白：如果美國繼續現在的經濟政策，美元可能持續走弱。這不是唱衰，這是用腳投票。

所以再看貝森特的演講那天，所有人都知道，拉美是引子，中國才是主菜。

而其所謂的舒適，實際有著幾層意思。

態度轉彎是必然，如今貝森特說的是“不希望脫鉤”“需要降低風險”。可要知道脫鉤與去風險，一字之差，天壤之別。

而也顯然可見，美國承認一個基本事實：中美經貿深度綁定的格局，不是一紙行政令能斬斷的。

此外美國農業部的數據不會騙人，中國買家按協議推進著1200萬噸美國大豆的采購。

美國半導體企業的高管這兩年輪流跑北京，英特爾、高通、英偉達，一個沒落下。資本市場的邏輯非常簡單，誰丟了中國市場份額，誰就被華爾街拋棄。

再者，縱然貝森特表面服軟，但實際也明確點出三個領域：關鍵礦產、半導體、制藥。這是要“奪回主權”的陣地，也是未來博弈的火線。

他一邊說歡迎中國作為競爭對手，一邊說競爭能讓美國“避免停滯”。這話聽起來漂亮，其實是在畫護欄：有些賽道我要關門升級，但其他賽道生意照做。

不過特朗普政府的對華戰略迭代到今天，已經從“全面遏制”收縮為“精準脫鉤”。這是一種務實的倒退，承認了全面對抗不可持續，也暴露了手里的牌并不寬裕。

好比2月7日公布的那組黃金儲備數據，單看增量確實不起眼，4萬盎司，換算成噸還不到1.3噸。但連續15個月，雷打不動，每月都增。這種“細水長流”本身就是一種信號。

只得說，持美債不是為了制造恐慌，是為了把倉位調到和時代匹配的位置。德意志銀行分析師算過，如果金價突破5790美元，黃金在全球儲備中的占比將與美元平起平坐。這個臨界點未必今年就到，但方向牌已經掛出來了。

而貝森特的“不脫鉤”與中國央行的“增金減債”，看上去是中美各說各話，其實是對同一現實的兩種反應。

畢竟華盛頓那邊，被逼著踩剎車的是市場。

當風險源頭不是地緣沖突、不是疫情沖擊，而是美國自身的政策不確定性和制度可信度滑坡時，美元不僅不能避險，自己就是風險源。

所以貝森特講“舒適”、講“競爭但不脫鉤”，首先是講給美國企業主、農場主、投資者聽的：政府沒有在胡來，局面是可控的。

而中方這邊，主動調倉的邏輯更清晰。

當年持有1.3萬億美債，是全球化紅利期對美元體系的深度嵌入；今天降到6800億，是風險累積期對安全邊界的主動重劃。

如今這么多天過去，7419萬盎司的顯著，是儲備，也是表態。這世界從不缺漂亮話，缺的是每月4萬盎司、一年48萬盎司，十年、十五年、二十年，不聲張、不停步的累積。貝森特聽懂了嗎？他或許聽懂了。

但真正的舒適，從來不是劍拔弩張地宣稱勝利，而是把該放的放好，該留的留穩罷了。