四川
關乎國運的“十五五”規劃指導思想終于落地了，這一次的信號比以往任何時候都要刺眼，甚至可以說是帶著血腥味的決絕。
仔細看那十幾條指導思想，排在前兩位的全部鎖死在“創新”二字上，而且不是那種修修補補的改良，是赤裸裸的“從0到1”的原始創新。
這意味著什么？意味著在未來的五年甚至更長的時間軸里，中國經濟的底層邏輯要發生一次核爆級別的重構。
過去我們靠規模、靠模仿、靠“從1到N”的復制粘貼確實吃到了紅利，但在美國瘋狂封鎖的今天，這套玩法已經徹底撞墻了。
美國人之所以能在“從0到1”這個領域稱霸一百多年，壓著全世界打，靠的根本不是什么運氣，而是他們手里那套嗜血而高效的資本機器。
你看美國的人工智能行業，一半以上的頂尖腦袋是華裔，但這只是表象。
真正的內核是美國那個極度發達的資本市場，它像一個巨大的篩選器，精準地把風險和收益進行了匹配。
這就是美國最可怕的地方，他們搞創新不是靠上帝視角去猜風口，而是靠無數個瘋狂的投資人拿著真金白銀去“賭”。
這聽起來很刺耳，但事實就是如此。創新本質上就是一個極低概率的“賭博”游戲，沒有人能坐在辦公室里規劃出下一個ChatGPT，也沒有哪個專家能預測出下一個英偉達。
只有那些在泥潭里摸爬滾打的企業家和投資人，在巨大的不確定性中下注，賭贏了通吃，賭輸了離場。
這就是市場化機制的殘酷與美妙，東方不亮西方亮，局部的崩盤換來的是整體的爆發。反觀德國和日本，為什么在原始創新上被美國甩開幾條街？就是因為他們的金融體系被銀行綁架了，缺乏這種“賭性”堅強的資本市場。
現在回過頭來看我們自己的情況，簡直讓人冷汗直流。
自從2018年那場轟轟烈烈的去杠桿和資管新規落地后，咱們的資本市場其實是進入了一種“窒息”狀態。
當年為了防范風險，一刀切地搞穿透式管理，把銀行理財資金進入股權投資的路給堵死了。結果就是，現在市面上的美元基金退潮了，民營資本趴窩了，舉目望去，一級市場里全是拿著國旗的國有資本。
但這恰恰是最大的危機所在?，F在的投資圈流傳著一個公開的秘密：想融資，必須找地方政府，必須拿國有引導基金的錢。
可這錢拿著燙手，因為國資的屬性天生就和“創新”是犯沖的。
你讓一群坐辦公室的行政人員去搞風險投資，這本身就是一個巨大的邏輯悖論。
首先是能力問題，風險投資靠的是極其敏銳的商業直覺和深厚的行業認知，這是在死人堆里練出來的本事，不是考公考出來的?，F在銀行成立的那些投資公司，里面的人員根本就不具備這種識別“0到1”項目的火眼金睛。
比能力更致命的是機制。銀行和國資的錢，本質上追求的是安全，是保值增值，哪怕賺得少點，絕對不能虧。但這和風險投資“九死一生”的鐵律是完全背道而馳的。
于是我們看到一個極其荒誕的現象：政府引導基金名義上是在搞風投，實際上是在放高利貸。
他們要求“返投”，錢給你了，你必須在當地建廠、招人，把錢花在本地；他們要求“對賭”，三年五年必須上市，上不了市你就得連本帶利把股份回購回去。
這哪里是投資？這就是穿著馬甲的債權融資。這種資金性質決定了他們絕對不敢投那些真正具有顛覆性、但也伴隨著巨大失敗風險的早期項目。
更深層次的毒瘤在于“責權利”的極度不對等。
對于國資背景的投資人來說，投中一個百倍回報的項目，收益全是國家的，自己頂多拿點死工資；但如果投虧了一個項目，那是要被問責的，是要掉烏紗帽的。
在這種機制下，只有傻子才會去冒風險投什么“原始創新”。最理性的選擇就是投那些已經成熟的、看得見業績的平庸項目，或者干脆做那一套“明股實債”的把戲來糊弄事。
所以，別看現在各地政府引導基金搞得熱火朝天，規模動輒千億萬億，實際上大部分錢都在空轉，根本流不到真正需要“救命錢”的創新企業手里。
這種政府主導的投資模式，如果不從根本上改變，所謂的“從0到1”創新就是一句空話，我們在科技戰中就不可能贏過美國。
孫正義當年敢投阿里巴巴，那是拿自己的身家性命在賭，贏了賺兩千倍，輸了自己認栽，這叫責權利對等。我們的國資投資人有這個魄力嗎？有這個資格嗎？沒有。
所以，現在的風向必須變了，而且是急轉彎。
最近經濟學界已經在密集吹風，要反思2018年的資管新規了。
當年的去杠桿是為了排雷，這點沒錯，但現在的形勢是，雷排完了，地也荒了。
如果不重新打通銀行資金流向一級市場的渠道，如果不把那個被堵死的口子重新撕開，中國的創新產業就會因為缺血而死。
這不僅是金融監管技術層面的調整，更是一次重大的利益格局重塑。
必須承認，2012年到2018年那段時間，雖然影子銀行野蠻生長，但客觀上它通過“資金池”把錢從銀行搬到了資本市場，確實催生了中國移動互聯網和硬科技的一波黃金時代。
現在我們需要做的，不是走回頭路去搞亂象，而是在“管得住”和“活得下”之間找到那個微妙的平衡點。
說白了，就是要把舞臺重新還給民營資本，還給那些真正懂市場、敢冒險的專業機構。
政府的手伸得太長了，該縮回來了。
既然已經定調要搞“從0到1”的創新，就必須容忍失敗，必須承認政府在資源配置上的局限性。
讓銀行的錢能通過合規的管道流向民營私募和風投，讓那些真正對結果負責、真金白銀下注的人去掌握話語權。
這不僅是救市，這是在救中國的未來。
現在的局勢已經很清楚了，美國人不會給我們喘息的機會。
我們必須在金融體系上動大手術，把那些沉淀在銀行里的幾十萬億死錢，變成能夠驅動創新的活水。
這需要極大的勇氣，也需要對市場規律的絕對尊重。
只有當民營資本重新在創投市場占據主導地位，只有當“賭”的權利回歸到企業家手中，中國的創新引擎才能真正點火起飛。
除此之外，別無他路。
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