砸下14億！百年同仁堂即將坐擁4家上市公司

作者 | 曉琳

編輯 | 鄭瑤

中藥界與醫藥流通界再次“聯姻”。

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豪擲14億！同仁堂將入主嘉事堂

2月3日晚，嘉事堂藥業股份有限公司（以下簡稱“嘉事堂”）發布一重要公告，公司股東將變更為中國北京同仁堂 （集團）有限責任公司（以下簡稱“同仁堂集團”），實際控制人將變更為北京市人民政府國有資產監督管理委員會。

據悉，嘉事堂原股東光大實業、光大健康在2月2日已和同仁堂集團簽署了《股份轉讓協議》，以每股17.59元的價格，合計轉讓約8305.72萬股（占比28.48%），交易總價高達14.61億元。

若后續交易順利，光大系將徹底退出，同時嘉事堂將成為同仁堂集團旗下繼同仁堂、同仁堂科技和同仁堂國藥后的第4家上市公司。

回溯嘉事堂的發展歷程，這家成立于1997年的老牌藥商實力不俗，連續多年穩居全國醫藥流通行業二十強（2024年位列第12位），更是北京醫藥流通領域的龍頭。

從業務演進來看，早期嘉事堂作為北京基藥的主要配送商，從事傳統藥品配送。2010年上市后，嘉事堂敏銳捕捉到高值耗材的市場紅利，2011年開始大舉進軍醫療器械領域，尤其是心內科高值耗材賽道，后面連續收購了二十余家醫療器械流通公司，嘉事堂也迎來了屬于自己的高光時刻。

嘉事堂的業務版圖從北京一路擴張至全國，被資本市場看好。2018年，隨著光大健康入主，嘉事堂的實際控制人變為中國光大集團，當時是希望走出一條“產業+金融”融合之路，然而現實往往更復雜。

2023年開始，嘉事堂深陷業績泥潭。此次同仁堂入主，在業內看來是一次產業的“強強聯合”，也能讓嘉事堂回歸到醫藥產業本質的運營軌道上來。

同仁堂集團擁有強大的品牌背書與豐富的產品資源，嘉事堂在廣闊的渠道網絡上占據優勢?，F在兩者均同屬北京國資體系，至少在北京市場方面的深度綁定會讓各自地位進一步鞏固，也能實現北京本地的資產保值增值。

這一趨勢符合國家導向，國務院國資委企業改革局局長林慶苗近期表示，支持創新能力強的企業作為主體，開展同類業務橫向整合、產業鏈上下游縱向整合。

嘉事堂今日復牌，開盤漲停至18.04元，這一市場反應初步印證了投資者對本次產業整合協同效應的積極看法。

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同仁堂補齊流通版圖，

能否打破業績僵局？

同仁堂集團與嘉事堂的結合并非孤例，2025年廣州醫藥收購海正藥業旗下流通藥企、江藥控股擬入主同樣擁有流通業務的太龍藥業等案例頻現。

這一趨勢源于產業環境的深刻變化。2025年，全國規模以上醫藥制造業企業營業收入為24870.0億元，同比下降1.2%，利潤總額為3490.0億元，同比增長2.7%；醫藥流通行業市場規模約2.99萬億元，同比增長1.5%。

在行業整體增長勢頭放緩的背景下，醫藥工業和商業的結合已成為藥企自身抵御風險、尋求協同發展的重要途徑之一。

對于同仁堂而言，此時入局流通板塊，不僅是資本的擴張，更是產業鏈“護城河”的構建。上面已回顧了嘉事堂的業績表現，將目光轉向同仁堂集團，其上市公司表現同樣不盡人意。

同仁堂品牌自1669年創立，作為中醫藥行業老字號企業，其歷經時代變遷與市場洗禮。面對日新月異的市場競爭，如何尋找新的業績發力點，也成為了擺在同仁堂面前的時代命題。

此次同仁堂集團收購嘉事堂，能否為其業績注入一針“強心劑”？

嘉事堂若能加入，可以補齊同仁堂集團在流通領域的短板，同仁堂集團將構建一條涵蓋藥材種植、藥品生產、終端配送及醫療服務的全閉環醫藥產業鏈。

公開資料顯示，嘉事堂藥品銷售方面已覆蓋99%的北京二三級醫院。未來，同仁堂旗下中成藥、中藥飲片可通過嘉事堂的醫院配送網絡快速下沉。

在醫療器械銷售流通版圖上，嘉事堂與2100多家醫院建立了終端銷售渠道。同仁堂也有望借助這一渠道，與其形成“西藥器械+中醫理療”的組合，服務醫藥和醫養結合的機構。

此外，同仁堂還在積極推進同仁堂醫養的上市，若也能成功，同仁堂將坐擁“5張資本牌”。目前，同仁堂（A股）、同仁堂科技（港股）、同仁堂國藥（港股）以及即將收購的嘉事堂（A股）市值若均按人民幣計算，分別為421.59億元、48.48億元、63.97億元和49.18億元，總市值達583億元。

同仁堂集團若能形成“工業+商業+服務”的醫藥生態圈閉環，或許有望帶來業績上的驚喜。

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