90后潮汕小伙掌控百億現金，獨角獸估值300億稱再等等

AI這行現在熱得發燙，大家伙兒都盯著誰先上市，誰家模型更牛。

偏偏有個90后潮汕小伙，楊植麟，手里捏著月之暗面這家獨角獸，估值躥到300億人民幣，賬上現金過百億，卻對外放話：不急著上市，再等等。

不是所有公司都得跟風上市，關鍵看自己底牌夠不夠硬。楊植麟這步棋，下得是長遠的打算，不是一時沖動。

楊植麟，1992年出生在廣東汕頭，潮汕人那股精明勁兒從他創業軌跡上就看出來了。高中在汕頭金山中學念書，那時候他搞信息學競賽，從零起步拿了廣東賽區一等獎，直接保送清華。

2011年進清華，先選熱能工程系，后來轉計算機系，所有編程課滿分，畢業時全年級第一。只用四年讀完博士，通常得六年。畢業后，楊植麟先在Facebook AI Research和Google Brain干活，參與過Gemini和Bard項目。

月之暗面這輪C輪融了5億美元，投后估值43億美元，換成人民幣300億。賬上現金超100億，這數字擱AI圈子，夠燒好幾年。同期智譜現金25.5億，MiniMax73億，加一塊兒才剛夠月之暗面的零頭。

在測試上，K2思維鏈超OpenAI，Nature雜志說它是另一個DeepSeek時刻。融資總額超20億刀，燒錢算下來從成立到2025年底耗了約43億人民幣，年均16億，挺節省的。百億現金夠運營6年以上，不用愁一級市場斷供。

但也不是沒壓力。股權舊賬是隱患，上市前得清理。行業燒錢快，訓練模型動輒上億，楊植麟得掂量著花。融資超募，說明市場還熱，但AI泡沫總有破的時候。月之暗面這現金王座，坐得穩不穩，得看接下來K3咋樣。

楊植麟在內部信里直說，B/C輪融的錢超多數IPO，所以短期不急上市。智譜和MiniMax在2026年1月8日和9日港股掛牌，爭全球大模型第一股，風光無限。

但月之暗面選了另一條道：一級市場還能融更多，上市后每季度交報表，股東盯著股價，容易偏離主業。上市等于被綁架，短期項目得接，長遠研發得讓路。楊植麟算了筆賬，用現金買時間，心無旁騖搞技術。

行業現在是淘汰賽，錢燒得飛起，技術迭代快。上市是多數公司的上岸方式，媒體吹，融資通道開。但月之暗面判斷，決定勝負的拐點還沒來。

K3目標是預訓練提升十倍，等效FLOPs漲一數量級，得燒大錢。垂直整合，讓AI從聊天轉成干活高手，專注Agent，能自主任務。投資者如紅杉、真格、源碼、今日資本信這套，已驗證過K2實力，繼續押注。

這步棋兇狠，賭技術純真期。別人分心路演、股東會，楊植麟團隊關門練功。成了，月之暗面或超Anthropic，成世界級AGI玩家，上市水到渠成。敗了，也是個案例，用百億買時間實驗。反正，楊植麟這“不急”，是自信，不是傻。

月之暗面這條路風險明擺著。技術黑箱大，K3十倍提升不一定成，OpenAI、谷歌這些對手狂奔，窗口稍縱即逝。商業化得賺錢，Agent前景好，但市場教育需時，企業買不買單是硬指標。收入得翻倍漲，現在K2增長快，但長遠看呢？

管理上，楊植麟33歲，帶團隊防大公司病，技術、產品、商業多線并行，考驗大。2026年1月傳月之暗面新一輪融資，估值或升48億美元，市場需求旺，但得快交割。

股權爭議是雷，得盡快處理。行業分化，上市組鑼鼓喧天，不上市組關門修煉。月之暗面拉回本質競賽：技術、產品、商業化。楊植麟這潮汕小伙，用百億現金賭長遠，挺有意思。AI故事剛開頭，誰笑到最后，還得看。