第11家上市公司！中國最神秘富豪、4000億巨頭下場卷儲能

從輕資產入手，到“軟硬兼施”。

?圖源｜海爾

文｜王璟編輯｜楊倩

來源｜太瓦儲能

2026年1月16日，海爾新能源完成超10億元B輪融資，農銀投資、招商銀行、魯信創投、山能資本等重磅資方集體入場。

而就在半個多月前，這家分布式清潔能源解決方案服務商已在青島證監局完成上市輔導備案，正式向A股發起沖刺。

據悉，該公司為海爾旗下唯一新能源品牌，聚焦“綠能+儲能+智能能源控制器”，曾制定“三步走”方案：從分布式光伏/儲能電站開發，到多場景解決方案定制，最終打造家庭智慧能源管理平臺。

從1985年“砸冰箱”確立質量信仰，到如今以場景化方案重構用戶側能源體驗，海爾正嘗試將三十余年積累的C端服務能力遷移至能源領域。

若成功上市，這將是海爾系第10家上市公司，也是張瑞敏“人單合一”機制在新能源賽道的最新實踐。

作為海爾集團的掌舵人，張瑞敏親自帶領一家瀕臨倒閉的小廠成長為世界級品牌。2021年11月，張瑞敏主動卸任海爾集團董事局職務，轉任集團名譽主席，正式退出日常經營管理。此后，他以精神領袖與戰略顧問的身份，專注于“人單合一”等原創管理思想的深化與推廣，持續引領海爾的組織創新與文化演進。

不過，張瑞敏的個人財富總值一直蒙著神秘面紗，，從未現身主流富豪榜單，素以“中國最神秘富豪”著稱，因海爾獨特的集體所有制產權結構、多層嵌套的股權安排，以及其本人一貫低調務實的作風所致。

01 老將二次創業 三年估值40億

海爾新能源的股權結構顯示，其控股股東為青島納暉控股有限公司（持股59.40%），而納暉控股由海爾集團實際控制（持股51.20%），系集團核心一級企業。此外，梁海山、周云杰、解居志三位自然人分別持股2.66%、2.60%和0.64%。三人均為海爾集團高管。

率隊執掌海爾新能源的，正是現年59歲的海爾老將解居志。

1989年畢業于山東財經大學后，他即加入海爾，三十余年間歷經電熱事業部、顧客服務公司、智慧生活家電等多板塊錘煉。2012年7月出任海爾集團副總裁，2015年12月起掌舵凈水、物流、海爾家居等新興業務，2019年3月獲任海爾電器行政總裁兼執行董事，2021年4月起主導智慧生活家電產業布局。

據企查查資料，解居志與海爾系45家子公司相關聯，他本人自2022年6月至2025年6月還曾擔任海爾智家副總裁，2024年年薪為189萬元。

2021年，臨近退休的解居志本被安排轉向行政后勤崗位，但“做業務出身的人，總覺得后勤少了點成就感”。

彼時他剛經歷一次創業挫折，團隊士氣待振。恰逢國家“雙碳”戰略全面推進，他敏銳捕捉到分布式能源的機遇，向海爾集團董事局主席、CEO周云杰提出構想：“海爾擁有覆蓋全球近200國的渠道網絡、數10億用戶基礎和成熟的安裝運維體系，為何不切入用戶側能源服務？”

周云杰給出明確前提：必須充分論證，規避盲目擴張。解居志隨即召集舊部閉門研討數月，周云杰與集團總裁梁海山親自參與多輪閉門會。

最終團隊確立“輕資產滾動開發+智慧能源管理”路徑，初期以分布式光伏切入，通過開發、建設、運維、轉讓的輕資產模式快速起量，逐步延伸至儲能與光儲一體化解決方案。

于是，日日順新能源（海爾新能源前身，曾用名包括納暉新能源）橫空出世，海爾集團注資2億元作為啟動資金，團隊對賭跟投6000萬元，持股30%，實現利益深度綁定。“做成了收益翻倍，做不成全部歸零”，壓力轉化為強勁動力。

更關鍵的是，海爾在戰略關口展現清醒判斷：創業初期，團隊曾計劃合資建設光伏組件廠，卻被周云杰緊急叫停：“全國新建組件廠遍地開花，產能早已過剩，海爾在此并沒有制造優勢。”半年后，組件價格從1.8元/瓦暴跌至0.7元/瓦，團隊坦言“后怕不已”。

正是這份戰略定力，讓海爾新能源避開紅海，專注“發電-儲電-管電”全鏈條方案服務，也因此獲得了資本多輪重注：

• 2024年2月，納暉新能源完成首輪融資，注冊資本增至2.87億元，即由海爾系資本平臺海智匯贏領投，四大員工持股平臺跟投。海智匯贏實控人為張瑞敏，由張瑞敏、周云杰、梁海山、譚麗霞四位海爾高管共同持股，管理基金規模為10–20億元。
• 2025年4月，獲國投創益、中國石油昆侖資本、普超資本、星航資本、上汽恒旭資本等聯合投資超7億元，估值突破40億元；
• 2026年1月，B輪融資再獲10億元，估值或接近百億，累計融資近20億元。

兩年時間，其業務規模沖至50億元。2025年，廣西團隊因超額創造價值，獲得400多萬元增值分享，遠超年薪總和。

解居志感慨：“如今跟投比例更高、參與面更廣，只要創造價值，人人都能分享勞動所得、超利分成與資本利得。”

若成功上市，海爾新能源將成為海爾系第10家上市公司，補齊其在分布式能源領域的生態缺口。

目前海爾正從家電制造商轉型為物聯網生態品牌，已控股9家上市公司，截至1月26日，總市值超3440億元，橫跨智慧家庭（海爾智家、有屋智能）、生物醫療（上海萊士/血液制品、海爾生物/生物安全、盈康生命/腫瘤治療）、汽車服務（汽車之家）、智能制造（新時達/工業自動化）、電競（雷神科技）、金融服務（保險代理商眾淼控股）六大賽道。此外，待上市企業包括沖刺A股的海爾新能源，以及海外政府解決方案平臺海永順，后者已通過新三板審核，即將掛牌。

2024年，海爾集團實現全球收入4016億元，同比增長8%，全球利潤總額302億元，同比增長13%，全球員工規模超13萬名。其中，海爾智家2025年躋身《財富》世界500強第390位，較2024年上升17位，營收規模為2859.81億元。

02 能力構建：補短板與守邊界

在海爾新能源副總裁、海爾綠能董事長兼總經理季曉健看來，光儲行業競爭已從“建設能力”轉向“運營能力”，企業角色需從傳統EPC的“交鑰匙工程”提供者，升維為新能源資產的“全周期合伙人”。

傳統EPC受施工思維主導，電站并網即服務終結，難以應對電力市場化交易、碳資產開發等后端價值挖掘。海爾新能源的定位是以“數智化+一體化+全周期資產運營”為核心，將光伏電站視為可持續產生綠電收益、碳收益與交易收益的“智能資產”，關注25年生命周期價值而非一次性交付，打造“能源即服務（ESA）”新模式。

為支撐這一轉型，海爾新能源采取“精準補缺”策略構建能力拼圖，強化PCS核心硬件等研發，軟硬件并駕齊驅：

生態協同方面，通過“買買買”擴大生態圈，如2025年6月，海爾新能源戰略投資星能鏈，強化AI儲能變流器研發與源網荷儲一體化調度能力，2024年4月，戰略投資BMS企業微慕科技，補強電池管理與用戶側算法能力；與國軒高科合作補強電池系統集成，為工業園區提供光儲一體化解決方案；聯合施耐德開發高可靠性UPS，規避重資產投入；此外，戰略性布局虛擬仿真平臺、自研電力交易決策系統、虛擬電廠平臺（VPP），應對“運營為王”的行業下半場。

產品落地方面：2024年SNEC展推出“三電融合”戶儲一體機E-Tower，實現電器、電力、電池系統聯動；工商業“7星標準”方案將EPC交付周期壓縮至60天；歐洲市場光儲一體機憑借10ms離網切換與峰谷套利功能獲批量訂單；與英國開發商Strata合作推出光儲+家電聯動方案，用戶可通過hOn APP參與電力市場交易。

專利布局亦清晰勾勒出海爾新能源的技術邊界，專注儲能系統安全、微電網智能調控、光伏集成優化、熱泵換熱等應用層創新，2025年后在AI光儲協同控制、微電網自適應調度等領域專利公開顯著提速。

盡管瞄準輕資產賽道，但可以發現海爾新能源在制造端正持續加碼。2025年1月，海爾新能源總投資60億元的青島藍谷生態園投產，13條產線實現逆變器、儲能PCS等關鍵部件的自研自制，初步構建“研發-制造-運維”閉環。

不過，相較于寧德時代、陽光電源等深耕儲能數十年的專業企業，海爾在電化學體系、電力電子拓撲等底層技術積累仍顯薄弱，核心優勢集中于系統級集成、場景理解與服務交付能力。

當前，美的、格力、TCL、創維等家電企業紛紛布局光儲賽道，如美的集團收購了合康新能、科陸電子，創維旗下有創維光伏，并投資了戶儲初創公司羲和能源。海爾新能源依托家電基因在家庭能源管理、光儲家電聯動等細分場景具備差異化機會，尤其在歐洲等電價機制成熟、用戶付費意愿強的海外市場有望實現局部突破。

但其突圍仍面臨多重制約：

首先是市場規模有限，國內用戶側儲能整體增速不及電網側與發電側，且高度依賴政策驅動；其次競爭壁壘不高，場景化方案易被模仿，美的、格力等對手同樣具備渠道與用戶基礎。

客觀而言，海爾新能源或許更可能成為海爾系生態的“能力補充者”而非“增長新引擎”，在高端住宅、智慧園區等特定場景提供增值服務，增強用戶黏性，但難以復制家電業務的規模效應。

值得注意的是，海爾新能源正在加速推進全球化，鎖定東南亞、南亞、歐洲、中東非四大戰略片區，在泰國、新加坡等地設立本土實體公司，目標是未來幾年將海外營收占比提升至50%以上，通過差異化產品、區域化金融模式（如東南亞融資租賃、歐洲動態電價應用）與深度本地化運營實現滲透。

未來，海爾新能源立志成為新能源資產的"長期合伙人"，仍需面臨資本市場的拷問：當行業仍在為度電成本廝殺時，"能源即服務"的輕資產運營能否扛住25年周期的現金流考驗？

真正的試金石在于，需用可持續的盈利能力，證明能源服務不是"錦上添花"，而是用戶不可或缺的基礎設施。