構(gòu)建全鏈條管理體系 公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)新規(guī)正式發(fā)布

1月23日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集證券投資基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），規(guī)范公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的選取和使用。同日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)配套發(fā)布《公開募集證券投資基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)操作細(xì)則》（以下簡(jiǎn)稱《操作細(xì)則》），規(guī)范公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)選取和使用的操作流程。

易方達(dá)基金副總裁王駿表示，此次《指引》及《操作細(xì)則》的發(fā)布，是貫徹落實(shí)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》的重要舉措，通過(guò)對(duì)公募基金選取和使用業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)加強(qiáng)指引和規(guī)范，有助于切實(shí)發(fā)揮業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)表征產(chǎn)品投資風(fēng)格、約束投資和衡量業(yè)績(jī)等方面的功能作用，更好地保護(hù)投資者合法權(quán)益。

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是基金管理人基于產(chǎn)品定位和投資目標(biāo)為基金設(shè)定的業(yè)績(jī)參考標(biāo)準(zhǔn)，是基金投資的“錨”和“尺”，其合理性與穩(wěn)定性直接關(guān)系到投資者能否準(zhǔn)確識(shí)別產(chǎn)品特征、評(píng)估績(jī)效水平。此次發(fā)布的《指引》共六章二十一條，從業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的選取、應(yīng)用、內(nèi)部管理及外部監(jiān)督等環(huán)節(jié)建立了全鏈條的規(guī)范框架。

強(qiáng)化基準(zhǔn)表征作用 確保信息透明

首先，強(qiáng)化業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的“表征”與“約束”功能?！吨敢访鞔_要求，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)需與基金的投資目標(biāo)、投資風(fēng)格等特征相匹配，確保其能夠真實(shí)、清晰地描繪產(chǎn)品“畫像”。同時(shí)強(qiáng)調(diào)基準(zhǔn)一經(jīng)確定不得輕易調(diào)整，從而促進(jìn)基金投資風(fēng)格保持清晰和持續(xù)穩(wěn)定。

為確保透明度，新規(guī)對(duì)信息披露也提出了系統(tǒng)性要求。在產(chǎn)品設(shè)立階段，基金合同和招募說(shuō)明書中必須詳細(xì)闡述基準(zhǔn)的設(shè)定原因、計(jì)算方法、偏離控制方法、變更情形等。在運(yùn)作階段，定期報(bào)告中則需清晰展示基金收益率、波動(dòng)率等關(guān)鍵指標(biāo)與基準(zhǔn)的對(duì)比情況，并對(duì)產(chǎn)生的差異進(jìn)行解釋說(shuō)明。這一系列要求，將業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)從靜態(tài)的“參照物”，轉(zhuǎn)變?yōu)閯?dòng)態(tài)的、可供投資者持續(xù)監(jiān)督的“透明窗口”。

壓實(shí)主體責(zé)任 將基準(zhǔn)納入考核體系

其次，壓實(shí)基金管理人的主體責(zé)任與管理機(jī)制?！吨敢芬蠡鸸芾砣私⒔∪采w事前、事中、事后的內(nèi)部管理制度。通過(guò)建立并維護(hù)“投資風(fēng)格庫(kù)”，并將其作為投資操作的紀(jì)律框架，將業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的軟性參照轉(zhuǎn)化為內(nèi)部管理的硬性約束。

同時(shí)，將業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)深度嵌入績(jī)效考核體系?！吨敢访鞔_提出，基金管理人應(yīng)建立以基金投資收益為核心的考核機(jī)制，并將基金業(yè)績(jī)與基準(zhǔn)的比較情況作為重要依據(jù)。特別是當(dāng)基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)明顯低于其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)，相關(guān)基金經(jīng)理的績(jī)效薪酬將受到直接影響。這一規(guī)定旨在從激勵(lì)約束機(jī)制上，驅(qū)動(dòng)投資行為與產(chǎn)品定位及持有人利益長(zhǎng)期保持一致。

加強(qiáng)基準(zhǔn)外部約束 設(shè)置過(guò)渡期安排

《指引》進(jìn)一步明確了基金托管人的監(jiān)督職責(zé)，要求其對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的合理性及投資組合的相符性進(jìn)行復(fù)核與監(jiān)督。同時(shí)，規(guī)范基金銷售機(jī)構(gòu)與評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的行為，要求其在產(chǎn)品推介和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中合理使用并顯著展示業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，幫助投資者做出有效判斷，共同營(yíng)造透明規(guī)范的市場(chǎng)環(huán)境。上述舉措將推動(dòng)形成內(nèi)外部協(xié)同監(jiān)督合力。

據(jù)介紹，《指引》將于3月1日起施行。為確保新規(guī)平穩(wěn)落地，《指引》為行業(yè)機(jī)構(gòu)落實(shí)各項(xiàng)要求設(shè)定了合理的過(guò)渡期。對(duì)于存續(xù)產(chǎn)品，若其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)及相關(guān)安排不符合新規(guī)要求，給予一年的過(guò)渡期進(jìn)行調(diào)整變更。涉及基金托管人監(jiān)督職責(zé)落實(shí)及配套系統(tǒng)改造等事項(xiàng)，過(guò)渡期設(shè)定為六個(gè)月。這一差異化安排旨在為行業(yè)提供充足的準(zhǔn)備時(shí)間，有序完成制度與系統(tǒng)升級(jí)。

王駿表示，新規(guī)作為行業(yè)首個(gè)專門性、系統(tǒng)性的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)監(jiān)管規(guī)則，將有效規(guī)范行業(yè)秩序、強(qiáng)化投資紀(jì)律，助力公募基金高質(zhì)量發(fā)展。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，一個(gè)基準(zhǔn)清晰、風(fēng)格穩(wěn)定、運(yùn)作透明的基金市場(chǎng)，能更好地匹配居民財(cái)富管理需求，提升投資者的信任感與獲得感，最終推動(dòng)公募基金行業(yè)在高質(zhì)量發(fā)展的道路上穩(wěn)步前行。

易方達(dá)基金一直遵循嚴(yán)謹(jǐn)、審慎、客觀的原則為旗下公募基金選取適當(dāng)?shù)臉I(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，通過(guò)持續(xù)跟蹤、過(guò)程管理和績(jī)效考核等，保障基金投資風(fēng)格的穩(wěn)定性。公司將根據(jù)《指引》及《操作細(xì)則》，強(qiáng)化對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的選擇論證，完善業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的監(jiān)測(cè)、評(píng)估、糾偏等機(jī)制，切實(shí)發(fā)揮好業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在確定產(chǎn)品定位、明晰投資策略、表征投資風(fēng)格、衡量產(chǎn)品業(yè)績(jī)、約束投資行為等方面的作用。