逾3萬億資本涌入，A股“慢牛”底氣何在？

最近幾個月，外資不斷的給A股加油打氣，他們的努力沒白費，A股很爭氣，不斷創新高。最近高盛發布的2026年中國股市展望報告，為市場注入了一劑強心針。該機構維持對A股“慢牛”行情的預判，并預測全年將有超過3萬億元的國內新增資本流入股市。這一樂觀預期并非空穴來風，而是建立在盈利驅動、資金涌入和政策護航三大支柱之上，揭示了中國股市邁向高質量發展的新階段。

一、盈利驅動：從“虛火”到“實火”的質變
與2015年主要由杠桿和估值擴張催生的“瘋牛”不同，本輪“慢牛”的核心驅動力是企業實實在在的盈利增長。高盛預測，2026年A股企業的盈利增速將從2025年的4%大幅提速至14%。這一強勁反彈主要得益于三大引擎：人工智能（AI）的商業化落地、企業“出海”的加速以及“反內卷”政策帶來的定價環境改善。
特別是在AI和高端制造領域，中國企業正迎來黃金發展期。從AI服務器、半導體到智能機器人，技術革新不僅創造了新的增長點，也提升了產業的全球競爭力。同時，出口作為經濟增長的核心動力，預計未來幾年將保持5%-6%的年增長，這為企業盈利提供了堅實的外部支撐。當股市上漲的根基從“講故事”轉變為“看財報”，市場的韌性和可持續性便大大增強。
二、資金涌入：供需兩端的良性循環
逾3萬億元的新增資本流入，為“慢牛”提供了充足的“彈藥”。這股資金洪流呈現出鮮明的結構性特征：一方面是個人投資者通過公募基金、ETF等渠道間接入市，資金規模約2萬億元，顯示出投資者行為的日益成熟和專業化；另一方面是保險、銀行理財等機構資金的加速配置，規模逾1萬億元，它們扮演著市場“壓艙石”的角色，偏好高股息、低波動的優質資產。
此外，南向資金凈買盤有望達到2000億美元，再創歷史新高。這表明，在全球資產配置中，中國資產的吸引力正在回升。更值得注意的是，企業自身的回饋力度也在加大，預計全年股息和回購總額將接近4萬億元，這直接提升了投資者的獲得感，形成了資金供需的良性循環。

三、政策護航：精準調控下的健康生態
高盛特別指出，當前的市場情緒并未過熱，政策層面對市場的呵護與調節也更加精準、及時。例如，近期交易所適時提高融資保證金比例，旨在為兩融市場“降溫”，防止過度投機，這與2015年滯后且劇烈的調控形成鮮明對比。這種“早發現、早處置”的監管智慧，為“慢牛”的穩健運行提供了安全保障。
綜上所述，2026年的A股市場，正經歷著從量變到質變的升華。在盈利改善、資金充裕和政策得當的共同作用下，A股有望走出一條穩健向上的“慢牛”軌跡，這不僅是中國經濟轉型升級的映照，也是資本市場日益成熟的標志。