JPM大會中國藥企“秀肌肉”：6款頂流藥品詳解，組團進入主場時代

1月15日，J.P.Morgan健康大會迎來最后一天。在這個全球大健康領域的頂尖舞臺上，24家中國藥企集體登臺亮相，憑借多項重磅交易、亮眼管線數(shù)據(jù)、FDA上市沖刺等硬核成果，展現(xiàn)出中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在全球市場掌握話語權的“獵人”姿態(tài)。

這場“中國醫(yī)藥軍團”的全球頂尖秀，已然成為本屆JPM健康大會一道耀眼風景線，并帶動A股、港股資本市場狂潮。

無獨有偶，近日科睿唯安（Clarivate）發(fā)布了《2026年最值得關注的藥物預測》深度報告，且用較大篇幅聚焦中國醫(yī)藥市場的強勁發(fā)展。

其背后，中國正持續(xù)成為全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展關鍵戰(zhàn)略重心，并從制造中心向創(chuàng)新強國轉型。

01、這一屆中國創(chuàng)新明星藥含金量如何？

科睿唯安報告指出，2026年中國市場有6款頂級候選藥物值得關注，4款源自中國本土創(chuàng)新企業(yè)正大天晴、恒瑞醫(yī)藥、信立泰、康方生物，并表示其研發(fā)實力已能與跨國品牌抗衡。

這些藥物為何值得關注？科睿唯安在報告里通過臨床數(shù)據(jù)給出科學注解，同時也得出以下預判。

正大天晴——安得衛(wèi)（2031年中國預期銷售額>4億美元）：

依托強勁的臨床療效、具有競爭力的定價策略，以及相較于度伐利尤單抗、舒格利單抗的明確差異化優(yōu)勢，安得衛(wèi)有望在我國不可切除期III期 NSCLC 治療市場中占據(jù)主導地位。

恒瑞醫(yī)藥——HRS-9531（2031年中國預期銷售額>3億美元）：

作為中國首款有望獲批的本土自主研發(fā)GIP/GLP-1雙重受體激動劑，上市后將直接與穆峰達（替爾泊肽，禮來）爭奪市場份額。

強生——Icotrokinra（2031年中國預期銷售額>2億美元）：

有望成為全球首款口服IL-23受體拮抗劑。更重要的是，或能加速推動口服療法向中重度銀屑病一線治療轉型，既顯著提升患者治療可及性，更有望重塑中國中重度銀屑病的臨床治療格局。

禮來——Orforglipron（2031年中國預期銷售額~15億美元）：

憑借強效的血糖控制效果、臨床意義明確的減重作用及便捷的口服給藥優(yōu)勢，不僅有望在快速增長的中國T2DM與肥胖癥市場中占據(jù)重要份額，更能顯著提升更廣泛患者群體的治療可及性。

信立泰——信超妥（2031年中國預期銷售額>5億美元）：

盡管該藥首發(fā)適應癥為高血壓，但基于積極的早期臨床數(shù)據(jù)，以及國內(nèi)射血分數(shù)降低型心力衰竭 (HFrEF) 領域顯著的未被滿足醫(yī)療需求，向HFrEF拓展的潛力十足。

核心差異化優(yōu)勢在于可降低血清尿酸水平，這一特性對合并利尿劑相關性高尿酸血癥的心力衰竭患者尤為有益，填補了此類患者治療的細分空白。

依托本土研發(fā)背景、預期的價格優(yōu)勢，以及在農(nóng)村地區(qū)更強的可及性提升潛力，未來有望實現(xiàn)廣泛臨床應用。

康方生物——依達方（2031年中國預期銷售額~5億美元）：

通過在單一制劑中整合免疫檢查點抑制與抗血管生成雙重機制，依達方構建了差異化治療優(yōu)勢，有望成為PD-L1陽性NSCLC及EGFR-TKI耐藥非鱗狀NSCLC領域的變革性治療藥物，同時具備向三陰性乳腺癌等實體瘤拓展的潛力。

此外，科睿唯安報告還列出中國本土在研其他值得關注的管線。包括：

GLP-1領域：恒瑞醫(yī)藥另一款相關藥物以及華東醫(yī)藥在研GLP-1雙靶點藥物。

多發(fā)性硬化癥（MS）：

諾誠健華的BTK抑制劑orelabrutinib，目前與Zenas BioPharma 合作開展III期臨床試驗，針對原發(fā)性進展型多發(fā)性硬化癥（PP-MS）和非復發(fā)型繼發(fā)性進展型多發(fā)性硬化癥（nrSP-MS）。

蛋白質(zhì)降解劑：

百濟神州的BGB-16673，作為BTK靶向嵌合降解激活化合物（CDAC），針對復發(fā)/難治性慢性淋巴細胞白血病/小淋巴細胞淋巴瘤（CLL/SLL），相關臨床試驗數(shù)據(jù)顯示對 BTK野生型及突變型疾病均具有潛在療效。

海思科醫(yī)藥近期獲得SMARCA2降解誘導劑PROTACs專利，該藥物被報道可用于肺癌治療。

科睿唯安報告指出，在PROTACs、分子膠降解劑（MGDs）及E3連接酶相關專利領域，中國已排名全球第二；過去10年全球相關專利共717項，中國大陸企業(yè)申請265項（占比37%），僅次于美國（319項，占比44.5%）。

除了技術突破，中國規(guī)模龐大且潛力十足的市場，成為了這些創(chuàng)新藥物發(fā)展的沃土。

隨著6.9億超重或肥胖人群（規(guī)模近美國人口兩倍），以及癌癥發(fā)病率的持續(xù)上升，中國蘊含著巨大的商業(yè)機遇。

過去20年，中國大陸超重和肥胖的患病率增長了近3倍。截至2022年，約34.8%的人口超重，14.1%的人口達到肥胖標準（Chen et al, 2023）。在超重和肥胖人群中，糖尿病前期、血脂異常和高血壓的患病率分別約為68%、74%和58%。

癌癥發(fā)病率呈持續(xù)上升態(tài)勢，乳腺癌是中國女性第二大常見惡性腫瘤，發(fā)病率高達51.71/10萬（Han et al, 2024）。

科睿唯安報告得出結論，中國醫(yī)藥市場的創(chuàng)新主導權正經(jīng)歷顯著轉變。中國市場正從過去以仿制藥為主導，轉向能夠研發(fā)出可與跨國品牌相抗衡、甚至挑戰(zhàn)其地位的療法，彰顯出中國不僅是制造中心，更是全球制藥創(chuàng)新的重要參與者。

這一結論顯然在全球頂尖會議上得到了印證，中國創(chuàng)新藥已邁入“主場時代”。

02、他們憑什么上JPM主舞臺？

如果說本土創(chuàng)新成果是中國藥企的“內(nèi)功修煉”，那么2026年J.P.Morgan健康大會則展現(xiàn)了中國創(chuàng)新藥全球化的“新姿態(tài)”。

從參與方式看，從“旁聽者”“參觀者”更多變?yōu)椤把葜v者”“主導者”；

從創(chuàng)新質(zhì)量看，從“賣青苗”轉向“源頭創(chuàng)新合作”，雙抗、ADC、PROTAC等前沿技術成為出海主力，臨床數(shù)據(jù)對標全球標準；

從合作格局看，從“低估值”轉向“高價值”，更多中國創(chuàng)新藥已具備全球定價權與話語權。

作為全球規(guī)模最大、影響力最深遠的醫(yī)療健康投資與產(chǎn)業(yè)合作峰會，JPM健康大會的參會席位與展示規(guī)格，直接體現(xiàn)了企業(yè)在全球行業(yè)中的地位。

而主會場向來是全球醫(yī)藥巨頭的“競技舞臺”，能夠躋身其中，本身便是對企業(yè)全球競爭力的一種肯定。

今年主會場的演講名單里，3家藥明系CXO企業(yè)（藥明康德、藥明生物、藥明合聯(lián)）與4家頭部創(chuàng)新藥企（百濟神州、再鼎醫(yī)藥、亞盛醫(yī)藥、傳奇生物）聯(lián)袂亮相，成為全球資本與跨國藥企重點洽談的對象。

百濟神州、再鼎醫(yī)藥、傳奇生物也已連續(xù)四年登上JPM健康大會主會場進行演講。亞盛醫(yī)藥則因去年IPO缺席演講。

百濟神州：澤布替尼登頂全球，目標“終結癌癥”

大會現(xiàn)場，百濟神州（BeOne）聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事長兼CEO John Oyler帶領核心團隊重磅登場，圍繞“終結癌癥”這一核心議題，公布了2025年在財務盈利與管線發(fā)展方面的雙重突破，詳細闡釋了CLL（慢性淋巴細胞白血?。╊I域龍頭藥物的優(yōu)勢，并透露了2026年的多項關鍵里程碑計劃。

CLL賽道當前規(guī)模為120-130億美元，且處于持續(xù)增長態(tài)勢。John Oyler表示，核心BTK抑制劑BRUKINSA（澤布替尼）已登頂美國及全球CLL市場，性能優(yōu)于同類藥物。數(shù)據(jù)顯示，BRUKINSA的表現(xiàn)優(yōu)于一代藥物ibrutinib和二代藥物acala。

BRUKINSA+Sonro（ZS組合）的I期數(shù)據(jù)十分優(yōu)異，有望實現(xiàn)固定療程的承諾；首創(chuàng)的BTK-CDAC療法針對復發(fā)CLL，總響應率達86%，目前正在開展頭對頭III期試驗。

百濟神州擁有一支4800人的研發(fā)團隊，在過去18個月里推動了15款NME進入臨床試驗階段，未來每年還將新增8-10款；公司自建臨床團隊以提升效率，優(yōu)先推進差異化管線，并確立了“增長+利潤率提升”的雙重目標。

CLL市場持續(xù)增長，ZS組合與BRUKINSA共同拓展市場份額，ZS組合開拓了固定療程的高端市場份額，BRUKINSA則持續(xù)擴大其在持續(xù)治療領域的領先優(yōu)勢。

John Oyler直言，2025年是百濟神州的“拐點之年”；在財務方面，公司將兌現(xiàn)了去年的承諾，實現(xiàn)產(chǎn)品收入增長、GAAP盈利以及可觀的現(xiàn)金流。

公司確立了“增長+利潤率提升”的雙重目標，依托技術突破、效率提升以及規(guī)?；瘍?yōu)勢，長期來看將向大型藥企的利潤率水平靠攏。

目前，其血液腫瘤領域的Sonro獲得了美國突破性療法認定，提交了4項監(jiān)管申請并獲得了首個全球批準，啟動了5項III期試驗；實體瘤領域有6款資產(chǎn)完成了概念驗證，5款新分子進入臨床試驗階段。

2026年，百濟神州將迎來MCL一線III期數(shù)據(jù)、Sonro全球上市等關鍵節(jié)點，持續(xù)重塑腫瘤治療格局，朝著“終結癌癥”的目標邁進。

再鼎醫(yī)藥：雙輪驅動護航全球首創(chuàng)ADC，多款創(chuàng)新密集落地

再鼎醫(yī)藥創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官杜瑩博士在現(xiàn)場明確，公司正以“中國商業(yè)化業(yè)務+全球創(chuàng)新引擎”雙輪驅動邁入新階段。目前在中國已擁有8款商業(yè)化產(chǎn)品，形成可持續(xù)管線組合，為全球研發(fā)筑牢財務基石；跨境整合研發(fā)平臺高效轉化，Zoci從首次人體試驗快速推進至全球關鍵性臨床研究，正是這一模式的鮮活例證。

總裁兼首席運營官Josh Smiley補充，中國市場差異化管線持續(xù)貢獻穩(wěn)健增長，而“首選合作伙伴”的行業(yè)口碑，讓公司得以持續(xù)吸納優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新成果，高效推進全球管線開發(fā)。

DLL3 ADC產(chǎn)品——Zoci領跑全球，三項注冊性研究年內(nèi)啟動

作為全球管線核心，潛在同類首創(chuàng)/最優(yōu)藥物Zoci的進展成焦點。大會披露，其計劃2026年底前啟動三項注冊性關鍵研究：

二線/三線SCLC：Ⅲ期注冊性研究已啟動，此前數(shù)據(jù)顯示總體客觀緩解率達68%，1.6 mg/kg劑量下3級及以上不良事件發(fā)生率低，無治療相關停藥案例；

一線SCLC：聯(lián)合PD-L1±化療Ⅰ期研究正在開展，為年底Ⅲ期研究鋪路，另一項新型聯(lián)合用藥Ⅰ期研究上半年啟動；

神經(jīng)內(nèi)分泌癌（NEC）：Ⅰ期研究進行中，上半年公布結果，下半年啟動注冊性臨床。

除Zoci外，多款全球創(chuàng)新管線同步披露推進時間表：

ZL-6201（LRRC15 ADC）：首款靶向腫瘤相關成纖維細胞的新型ADC，擬用于肉瘤、乳腺癌等，一季度啟動全球Ⅰ期；

ZL-1222（PD-1xIL-12）：新一代免疫細胞因子，對PD-1敏感及耐藥模型均有效，今年完成臨床試驗申報；

ZL-1311（MUC17xCD3）：首個全球權益TCE項目，針對胃癌等消化道腫瘤，年內(nèi)進入全球臨床；

ZL-1503（IL-13xIL-31R）：特應性皮炎雙靶點療法，下半年公布健康受試者首次人體研究數(shù)據(jù)。

商業(yè)化再擴容，醫(yī)保準入提前布局

區(qū)域業(yè)務方面，已獲批的凱捷樂上半年啟動商業(yè)化，將聚焦醫(yī)生教育、真實世界證據(jù)，為醫(yī)保準入鋪路。此外，povetacicept、elegrobart（VRDN-003）等潛在上市產(chǎn)品將進一步豐富管線，支撐區(qū)域增長。

2026年被定為再鼎醫(yī)藥“關鍵之年”，除管線進展外，多項重要數(shù)據(jù)讀出及監(jiān)管節(jié)點將落地：

fgartigimod眼肌型重癥肌無力、肌炎全球Ⅲ期數(shù)據(jù)；povetacicept治療IgA腎病全球Ⅲ期中期分析；IVDAK（TF ADC）復發(fā)/轉移性宮頸癌中國獲批潛力；TFields治療胰腺癌中國NMPA受理。這些里程碑將持續(xù)降低研發(fā)風險，加速價值釋放。

再鼎醫(yī)藥表示，將依托全球一體化研發(fā)平臺、穩(wěn)健財務及規(guī)?；\營能力，持續(xù)攻堅腫瘤、免疫領域未滿足醫(yī)療需求，穩(wěn)步邁向全球競爭力生物制藥公司。

傳奇生物：CARVYKTI年銷超17億，2026沖刺全面盈利

大會現(xiàn)場，傳奇生物CEO黃穎攜核心產(chǎn)品CARVYKTI重磅亮相。作為全球最大獨立細胞治療公司，傳奇生物現(xiàn)場披露CAR-T療法商業(yè)化成績單、管線進展及2026年戰(zhàn)略目標，劍指多發(fā)性骨髓瘤CAR-T領域絕對領導地位。

旗艦產(chǎn)品CARVYKTI（多發(fā)性骨髓瘤CAR-T療法）盡顯增長勢能

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年第三季度末12個月內(nèi)，CARVYKTI凈銷售額達17億美元，自推出以來累計治療超10000名患者。

臨床數(shù)據(jù)持續(xù)領跑：

CARTITUDE-1研究中，針對中位接受6.5線治療的重度預處理患者，單劑輸注后1/3實現(xiàn)5年無治療緩解，中位無進展生存期（PFS）35個月；CARTITUDE-4 III期試驗中，400余名1-3線治療患者近3年隨訪未達中位PFS，其中三線治療患者中位PFS長達50.4個月，刷新療效標桿。

生產(chǎn)與可及性優(yōu)勢顯著：

全球制造成功率97%，已布局14國279個治療站點；美國新澤西制造基地擴建后成全球最大細胞治療設施，疊加全球4個供應站點，年產(chǎn)能可支撐10000名患者治療。獨特的延遲細胞因子釋放綜合征（CRS）特征，讓近半數(shù)使用場景為門診治療，助力社區(qū)推廣。

黃穎現(xiàn)場強調(diào)，傳奇生物是行業(yè)少數(shù)兼具商業(yè)規(guī)模與下一代管線儲備的企業(yè)。2026年預計CARVYKTI全年75%收入來自二至四線早期治療場景（當前占比60%）。此外，美國141個治療站點中1/3位于社區(qū)（美國70%復發(fā)/難治性多發(fā)性骨髓瘤患者在社區(qū)治療），2026年計劃擴大社區(qū)合作網(wǎng)絡，目標讓美國所有多發(fā)性骨髓瘤患者在30英里內(nèi)找到治療站點。

目前因供應限制及定價報銷考量，CARVYKTI尚未在華銷售，未來將重點推廣成本更低的現(xiàn)成型（off-the-shelf）或在體CAR-T療法，契合本土需求。

鞏固CARVYKTI領先地位的同時，傳奇生物加速下一代細胞療法布局，現(xiàn)有10個在研項目。

管線聚焦三大核心方向：

① 血液腫瘤及下一代多發(fā)性骨髓瘤療法（含異基因、在體療法）；

② 實體瘤（如與諾華合作的DLL3自體CAR-T項目）；

③ 自身免疫性疾病（已啟動I期，切入CAR-T未獲批藍海）。公司研發(fā)效率突出，一款在體項目從候選藥篩選到首次人體給藥僅需6個月。

新落成的費城研發(fā)中心重點攻關體內(nèi)CAR-T（in vivo CAR-T）技術——可降低制造復雜性、擴大可及性，目前已啟動人體I期試驗，2026年將披露相關數(shù)據(jù)。

目前公司現(xiàn)金及流動性近10億美元，2025年第三季度CARVYKTI已實現(xiàn)運營盈利；毛利率穩(wěn)定在60%左右，明確2026年實現(xiàn)全公司盈利目標。

此外，恒瑞醫(yī)藥、百利天恒、三生制藥、榮昌生物等17家中國藥企于2026JPM健康大會“亞太專場”集中亮相，其業(yè)務覆蓋創(chuàng)新藥、生物藥、醫(yī)療器械等多個領域。從成熟藥企到新銳獨角獸，從ADC、雙抗到AI制藥，多元化的企業(yè)矩陣與技術布局，彰顯了中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)“全鏈條創(chuàng)新、多層次出海”的生態(tài)格局。