4萬億！國網“十五五”投資有望增40% 兩大高景氣賽道呼之欲出

《科創板日報》1月15日訊 據中國電力報消息，國家電網“十五五”投資計劃出爐：“十五五”期間，國家電網公司固定資產投資預計達到4萬億元，較“十四五”投資增長40%；將重點聚焦于綠色轉型、構建新型電力系統、強化科技賦能等方面。

具體包括加快建設以主干電網和配電網為重要基礎、智能微電網為有益補充的新型電網平臺；加快特高壓直流外送通道建設，跨區跨省輸電能力較“十四五”末提升超過30%，支撐國家“沙戈荒”和西南大型水電清潔能源基地開發外送；強化關鍵核心技術攻關，推動新型電力系統產業鏈供應鏈關鍵核心技術實現全面自主可控，等。

在此之前，國家電網已明確表示將加大電網投資力度。

2025年12月29日，國家電網公司黨組書記、董事長張智剛強調，要充分發揮電網基礎支撐和投資拉動作用，以更大的力度、更實的舉措助力擴內需、穩增長；加大電網投資力度，堅持電力發展適度超前，緊密對接國家重大戰略，銜接“兩新”“兩重”建設，更加有效帶動社會投資和產業鏈供應鏈發展。

2025年12月31日，國家發改委和國家能源局又發布《關于促進電網高質量發展的指導意見》，到2030年，“西電東送”規模超過4.2億千瓦，新增省間電力互濟能力4000萬千瓦左右，支撐新能源發電量占比達到30%左右，接納分布式新能源能力達到9億千瓦，支撐充電基礎設施超過4000萬臺。

財信證券預計，“十五五”期間電力供給端呈現兩大預期：風光為代表的清潔能源裝機量保持增長，電力供給結構以化石能源發電為主體向新能源提供可靠電力支撐轉變；電力系統形態由“源網荷”三要素向“源網荷儲”四要素轉變，電網多種新型技術形態并存。

值得注意的是，對于AI而言，電力供給至關重要，由AI數據中心引發的“電荒”已席卷美國且有愈演愈烈的趨勢。馬斯克近日直言，中國在AI競賽中的決定性優勢在于其大規模供應電力的能力，預計到2026年，中國的發電量可能達到美國的3倍左右，從而具備支撐高能耗AI數據中心的能力。電力生產是擴大AI系統規模的限制因素，但“人們低估了增加電力供應的難度”。

國金證券認為，展望2026年，電網行業仍將呈現明顯結構性分化，高景氣賽道指向國內主網輸變電與電力設備出海兩大核心方向，同時關注配網側和網外側的拐點向上機會，持續跟蹤已底部企穩的國網特高壓。

落實到具體主線上，分析師建議以AI為核心抓手，重點聚焦變壓器環節在技術革新與需求放量下的雙重變革，建議關注：

主線一：電力變壓器方面，預計美國電力變壓器供需錯配將延續至2030年，具備渠道優勢與快速交付能力的出口龍頭將持續兌現高溢價訂單。相關公司包括思源電氣、華明裝備、神馬電力、金盤科技、伊戈爾等

主線二：固態變壓器SST正迎來從“0到1”的商業化爆發前夜，預計2026年將迎來樣機驗證大年，2027年有望開啟商業化落地。相關公司包括四方股份、中國西電、特變電工、金盤科技、新特電氣、伊戈爾、臺達、陽光電源、科華數據、為光能源等。

主線三：國內預期修復上，關注“十五五”電網投資上臺階預期，重點跟蹤特高壓增量政策及2026年前Q1新標準電表落地帶動的業績拐點。特高壓方向建議關注平高電氣、許繼電氣、中國西電、國電南瑞等；電表方向建議關注三星醫療、海興電力等。