央行披露2025全年金融數(shù)據(jù) 12月末M2同比增長8.5% 業(yè)內(nèi)預(yù)計2026年社融增量有望達38萬億元

財聯(lián)社1月15日訊（記者 高萍）央行今日公布2025年12月金融數(shù)據(jù)，12月末，廣義貨幣(M2)余額340.29萬億元，同比增長8.5%。增速比上月高0.5個百分點，比上年同期高1.2個百分點。狹義貨幣(M1)余額115.51萬億元，同比增長3.8%。業(yè)內(nèi)人士表示，M2增速加快，持續(xù)為經(jīng)濟回升向好創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

社融方面，2025年12月末，社會融資規(guī)模存量同比增8.3%。月末人民幣貸款余額271.91萬億元，同比增長6.4%。業(yè)內(nèi)人士表示，12月信貸與社融保持平穩(wěn)增長，企業(yè)部門直融與間融穩(wěn)步增長，政府部門融資節(jié)奏季節(jié)性放緩，國內(nèi)需求有所修復(fù)，但仍需政策層面持續(xù)加碼。

從2025年全年金融數(shù)據(jù)看，人民銀行新聞發(fā)言人、副行長鄒瀾今日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，貨幣金融政策支持實體經(jīng)濟的效果是明顯的，金融總量保持較快增長。2025年社會融資規(guī)模增量中，債券等貸款以外的融資方式占比已經(jīng)超過50%，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效顯著。

展望2026年，廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院首席金融研究員王運金對財聯(lián)社記者表示，2026年更加積極有為的宏觀政策將持續(xù)加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，持續(xù)擴大內(nèi)需、優(yōu)化供給，做優(yōu)增量、盤活存量。據(jù)此估算，2026年全年信貸預(yù)計新增18萬億元左右，余額增速小幅降至6.3%左右；全年社融增量有望達到38萬億元左右，存量增速升至8.6%左右；M2同比預(yù)計在8.3%左右。

2025年全年新增社融35.6萬億元 政府債券融資是主要貢獻項

數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計，2025年末社會融資規(guī)模存量為442.12萬億元，同比增長8.3%。

人民銀行新聞發(fā)言人、調(diào)查統(tǒng)計司司長閆先東今日在國新辦發(fā)布會上表示，2025年以來，人民銀行實施適度寬松的貨幣政策，保持流動性充裕，社會融資規(guī)模和廣義貨幣供應(yīng)量M2的增速均保持在較高水平。2025年末，我國社會融資規(guī)模和廣義貨幣供應(yīng)量M2余額分別同比增長8.3%和8.5%，增速分別比經(jīng)濟增長和CPI預(yù)期目標(biāo)高約1.3和1.5個百分點。

2025年全年社會融資規(guī)模增量累計為35.6萬億元，比上年多3.34萬億元。廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院首席金融研究員王運金對財聯(lián)社記者表示，其中政府債券融資增量13.8萬億元，同比多增2.5萬億元，是主要貢獻項；企業(yè)直融新增2.87萬億元，同比多增6668億元，增長明顯；銀行表外三項融資增加近5000億元，其中信托貸款增加了3682億元；社融口徑人民幣貸款新增15.9萬億元，同比少增1.1萬億元。

對此，閆先東表示，社會融資規(guī)模保持合理增長，較好地滿足了實體經(jīng)濟的資金需求。從結(jié)構(gòu)上看，一是在社會融資規(guī)模增量中，直接融資達到16.7萬億元，占比46.9%，比“十三五”的最后一年，也就是2020年，高7.8個百分點。其中，政府債券凈融資是13.84萬億元，比上年多2.54萬億元；通過發(fā)揮民營企業(yè)債券融資支持工具作用，創(chuàng)新推出債券市場“科技板”，加大對科技創(chuàng)新、民營企業(yè)的支持力度，非金融企業(yè)債券凈融資是2.39萬億元，比上年多4825億元；落實好支持資本市場的政策措施，穩(wěn)定市場預(yù)期，非金融企業(yè)股票融資4763億元，比上年多1863億元。

二是金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款保持合理增長，全年增加15.91萬億元。此外，表外融資向好，全年信托貸款、委托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票合計增加4997億元，同比多增4891億元。

增速加快 12月末M2同比增8.5%

M2增速加快，持續(xù)為經(jīng)濟回升向好創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。數(shù)據(jù)顯示，2025年末，M2余額為340.29萬億元，同比增長8.5%，增速比上月高0.5個百分點，比上年同期高1.2個百分點。

閆先東介紹，存款是M2的主要組成部分，數(shù)據(jù)顯示，2025年人民幣各項存款新增26.4萬億元。從結(jié)構(gòu)看，存款有以下特點：一是住戶存款保持穩(wěn)定增長，全年增加14.6萬億元，同比多增3812億元。二是非金融企業(yè)存款增長較快，全年增加2.3萬億元，同比多增2.6萬億元，其中活期存款同比多增5.3萬億元。三是非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款增加較多，全年增加6.4萬億元，同比多增3.8萬億元。

對于M2增速加快，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，主要原因是前期政府債券融資高增通過財政性支出轉(zhuǎn)化為企業(yè)和居民存款，與此同時，10月5000億政策性金融工具投放完畢，在帶動12月配套銀行貸款大規(guī)模投放的同時，也推動了存款派生。

M1方面，12月末的同比增速是3.8%，比上月末回落了1.1個百分點。王青認為，主要原因是上年同期基數(shù)大幅抬高。需要指出的是，當(dāng)前房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整，企業(yè)和居民消費、投資需求偏弱，仍然是M1增速偏低、M2與M1增速差比較大的主要原因。“這意味著后期宏觀政策要在大力提振內(nèi)需上顯著發(fā)力。”

還原地方化債對貸款影響12月末增速約7% 業(yè)內(nèi)預(yù)計2026年新增人民幣貸款17.5萬億

數(shù)據(jù)顯示，2025年12月末，本外幣貸款余額275.74萬億元，同比增長6.2%。月末人民幣貸款余額271.91萬億元，同比增長6.4%。“如果還原地方專項債置換對貸款的影響，增速在7%左右。”中國人民銀行新聞發(fā)言人、調(diào)查統(tǒng)計司司長閆先東今日在國新辦發(fā)布會上表示。

“企業(yè)直融與間融需求持續(xù)恢復(fù)。”王運金稱，12月企業(yè)信貸新增1萬億元，同比多增5800億元，其中票據(jù)融資增加3500億元，短期信貸增加3700億元，中長期信貸增加3300億元，整體增長勢頭良好。12月企業(yè)債券融資新增1524億元，同比多增1683億元；股票融資增加560億元，基本與去年持平，直接融資需求穩(wěn)步增長。

整體看，2025年貨幣信貸呈現(xiàn)“總量增長，結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的特征。2025年全年人民幣貸款增加16.27萬億元，顯示金融體系對實體經(jīng)濟的信貸支持保持在較高水平。

對于2025年信貸情況，閆先東介紹，從結(jié)構(gòu)上看，主要有以下特點：從借款主體看，企（事）業(yè)單位貸款是信貸增長主體。2025年，企（事）業(yè)單位貸款增加15.47萬億元，其中中長期貸款增加8.82萬億元，是企（事）業(yè)單位貸款增加的主要構(gòu)成，表明金融持續(xù)為實體經(jīng)濟提供穩(wěn)定的資金來源。住戶貸款增加4417億元，經(jīng)營貸款增長9380億元，體現(xiàn)了金融機構(gòu)持續(xù)加強對個體工商戶和小微企業(yè)主生產(chǎn)經(jīng)營活動的支持力度。

從行業(yè)投向看，貸款行業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。2025年末，制造業(yè)中長期貸款余額同比增長6.6%，基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)中長期貸款余額同比增長6.9%，不含房地產(chǎn)業(yè)的服務(wù)業(yè)中長期貸款同比增長9.4%。

對于2026年信貸增長，閆先東表示，中國人民銀行將繼續(xù)聚焦加快金融強國建設(shè)目標(biāo)，綜合運用多種貨幣政策工具，健全完善金融市場體制機制，推動金融資源更精準(zhǔn)、更高效地流向重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

東方金誠首席宏觀分析師王青判斷，2026年新增社融規(guī)模有望達到38.6萬億，比2025年多增2萬億，主要是政府債券融資還會保持較快增長；2026年固定資產(chǎn)投資增速有望加快，會帶動企業(yè)中長期貸款恢復(fù)同比多增，這將抵消房地產(chǎn)調(diào)整、居民消費需求不振對新增居民房貸和消費貸的影響，2026年新增人民幣貸款估計會在17.5萬億左右，較2025年多增約1.2萬億。