2025年公募基金業(yè)績大揭秘：主動權益基金領跑行情

過去一年，公募基金行業(yè)在“價值投資”與“科技成長”的雙重敘事中迎來考驗。市場風格頻繁切換、投資者風險偏好分化。在2025年底，A股以多日上漲行情收官，主動權益基金市場交出分化顯著的成績單。Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至 2025年12月31日，全市場主動權益基金年度收益率業(yè)績出爐，永贏科技智選以233.29%的收益率刷新2025年公募基金年度收益紀錄。中航機遇領航、紅土創(chuàng)新新興產(chǎn)業(yè)分別以 168.92%、148.64% 緊隨其后，恒越優(yōu)勢精選、信澳業(yè)績驅動等也躋身前十陣營。

2025年主動權益基金市場呈現(xiàn)“局部繁榮、整體分化”的特征。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，衡量公募基金投資能力的主動偏股型基金，2025年度平均收益率高達32%；其中，全年凈值翻倍的主動權益基金共計75只，這些產(chǎn)品普遍重倉AI、算力、半導體等科技主線，精準踩中年度結構性行情核心脈絡。

2025年公募業(yè)績收官，前20強平均收益141%

2025年公募基金頭部陣營呈現(xiàn)“高盈利集群化”特征，前20家公募基金旗下核心主動權益產(chǎn)品整體表現(xiàn)遠超行業(yè)平均水平。Wind數(shù)據(jù)顯示，前20家公募主動權益類產(chǎn)品平均回報率達141.87%，顯著高于全市場主動偏股型基金32%的平均收益率；其中凈值超越基準收益率的中位數(shù)高達121.45%，年度盈利百分比中位數(shù)66.67%，創(chuàng)下近年新高。此外，2025年業(yè)績前20的基金中，基金經(jīng)理平均任職年限為近十年最低（平均4.66年），普遍擁有碩士及以上高學歷，且理工科背景的基金經(jīng)理增多，這有助于他們深入理解科技等新興產(chǎn)業(yè)。

以冠軍永贏科技智選A為例，該基金聚焦AI硬件與算力基礎設施，前十大重倉股中，基本都是中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、滬電股份、瀾起科技等通信行業(yè)及電子行業(yè)龍頭，合計占基金凈值比例達73.25%。其基金經(jīng)理任桀卻憑借扎實的理工科背景精準把握產(chǎn)業(yè)邏輯，二季度末完成向AI算力產(chǎn)業(yè)鏈的全面調(diào)倉。

Wind數(shù)據(jù)顯示，多只排名居前的基金其前五大重倉股均覆蓋了算力基礎設施領域的核心標的。中航機遇領航A前三大重倉股為英維克、新易盛、中際旭創(chuàng)等AI算力產(chǎn)業(yè)鏈關鍵環(huán)節(jié)企業(yè)。季軍紅土創(chuàng)新新興產(chǎn)業(yè)A采取聚焦AI產(chǎn)業(yè)鏈核心標的策略，前十大重倉股涵蓋新易盛、工業(yè)富聯(lián)、中際旭創(chuàng)、寒武紀等龍頭標的，合計占基金凈值比超60%，展現(xiàn)對高成長賽道的深度挖掘能力。

前十陣營中，策略分化特征明顯，既有極致賽道型產(chǎn)品，也有均衡配置型產(chǎn)品。中歐數(shù)字經(jīng)濟A作為均衡策略的代表之一，2025年三季度末前十大重倉股涵蓋 AI 硬件（中際旭創(chuàng)）、消費電子（三花智控）、港股科技（阿里巴巴-W、騰訊控股）等多領域，通過60%的重倉股煥新調(diào)整規(guī)避單一賽道風險。交銀優(yōu)擇回報、信澳業(yè)績驅動等則依托“科技+消費”復合配置，實現(xiàn)140%+收益。

國泰海通證券最新研報，長期主義穿越周期風險

短期行情的造富效應背后，是長期業(yè)績的顯著分化。公募基金行業(yè)分化的核心源于體系化投研能力差異。中小型公募基金公司多依賴個別明星基金經(jīng)理的“單點突破”，業(yè)績穩(wěn)定性不足；頭部公募基金公司則通過構建專業(yè)化、工業(yè)化投研體系，實現(xiàn)研究廣度與深度的全面覆蓋，從而在長期周期中抵御市場波動。根據(jù)國泰海通證券最新發(fā)布的《基金公司權益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績排行榜》十年期榜單數(shù)據(jù)顯示，權益類基金市場呈現(xiàn)出“強者恒強”的格局，頭部基金公司憑借長期穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)領跑。

按照國泰海通證券的劃分標準，基金公司被劃分為大型、中型和小型三類。大型公司是指累計平均主動權益（主動固收）規(guī)模占比達到全市場主動權益（主動固收）規(guī)模50%的基金公司；中型公司是指在50%-70%之間的基金公司；其余為小型公司，且包括旗下存續(xù)時間最長的產(chǎn)品成立不滿1年的公司。

研究報告顯示，中歐基金在13家大型公募基金公司中斬獲近十年權益類基金業(yè)績第1名，收益率高達146.48%，超出13家大型公司平均水平47.81個百分點；主動權益投資業(yè)績近一年收益率排名第2，成為體系化投研優(yōu)勢轉化為業(yè)績成果的典型樣本。

中型公募基金公司中，華商基金表現(xiàn)亮眼，在近十年、近七年及近五年權益類基金收益表現(xiàn)中都奪得第1名，收益率分別為185.8%、341.72%、90.58%；并且在短期收益表現(xiàn)方面，華商基金也有不俗表現(xiàn)，近一年權益類產(chǎn)品收益率為64.91%，排名第二位。

2026年賽道選擇，莫追短期熱點

回顧2025年，市場呈現(xiàn)出極端的結構性行情，單一賽道策略在帶來高彈性收益的同時，也伴隨著巨大的回撤風險。以冠軍基金永贏科技智選為例，其憑借AI算力賽道的精準押注斬獲233.29%的驚人收益，年內(nèi)最大回撤為27.04%。在市場波動加劇時，一旦賽道風向轉變，集中持倉的基金凈值便會遭受重創(chuàng)，投資者往往難以承受這種劇烈的凈值波動。從持倉特征來看，頭部極致賽道型基金前十大重倉股集中度普遍超60%，進一步放大了凈值波動風險。

與之形成鮮明對比的是，以中歐數(shù)字經(jīng)濟、廣發(fā)均衡成長為代表的均衡配置型產(chǎn)品展現(xiàn)出更強的抗風險能力。這類產(chǎn)品通過多賽道均衡布局實現(xiàn)“進可攻退可守”，在AI板塊上漲時享受行業(yè)紅利，在消費、低估值板塊復蘇時獲取穩(wěn)定收益，有效分散單一賽道回調(diào)風險，更適配風險偏好中等的投資者。

在篩選基金時，投資者需摒棄單純“追短期熱點”的誤區(qū)，兼顧短期爆發(fā)力與長期穩(wěn)定性。2025年前20家公募中，富國、易方達、中歐等公司均展現(xiàn)出長期超額能力。

2025年主動權益基金的業(yè)績爆發(fā)，部分源于資本市場結構性行情紅利，部分中小型公司憑借個別基金經(jīng)理精準判斷實現(xiàn)短期高光，但這種“單點突破”模式可持續(xù)性較弱，往往面臨“冠軍魔咒”困擾——年度奪冠后產(chǎn)品規(guī)?？焖倥蛎?，疊加市場行情輪動，后續(xù)業(yè)績易出現(xiàn)大幅波動。永贏、中航等機構憑借賽道精準把握實現(xiàn)短期高光，而易方達、中歐等機構則依托體系化能力實現(xiàn)全周期領跑。

展望2026年，經(jīng)濟復蘇進程仍存在不確定性，市場風格可能更加多元。投資者應結合經(jīng)濟復蘇節(jié)奏，合理布局“科技成長+低估值修復”雙主線。一方面，科技成長領域作為長期經(jīng)濟增長的核心驅動力，在AI、半導體等前沿技術持續(xù)突破下，有望延續(xù)高增長態(tài)勢；另一方面，低估值的傳統(tǒng)行業(yè)在經(jīng)濟復蘇預期下，存在較大的估值修復空間，兩者相互搭配，可在追求收益的同時，平衡投資組合風險，避免過度集中于單一賽道帶來的擁擠風險與回調(diào)壓力。（《理財周刊-財事匯》出品）