核聚變+商業(yè)航天：雙概念龍頭十強深度解析，誰值得長期關注？

#核聚變#??

2026年開年，商業(yè)航天與可控核聚變兩大硬核科技賽道迎來密集催化。政策層面，國家商業(yè)航天司正式成立，《原子能法》即將施行；技術層面，EAST裝置突破密度極限，朱雀三號等可回收火箭實現(xiàn)關鍵突破。

在此背景下，同時布局這兩大萬億級賽道的企業(yè)，正站在科技紅利的交叉點。本文深度解析十家核心企業(yè)，看看誰值得長期關注？

一、長光華芯

●核聚變關聯(lián)：公司將利用自身在激光器芯片領域的核心技術優(yōu)勢，積極探索高功率激光在聚變領域的前沿應用，致力于推動激光核聚變的商業(yè)化進程。

●商業(yè)航天關聯(lián)：是國內(nèi)唯一實現(xiàn)星載激光通信芯片批量供貨的上市公司，在國產(chǎn)低軌衛(wèi)星星間激光通信激光器芯片市場市占率超過60%。

為“千帆星座”“GW星座”等重大商業(yè)航天工程核心供應商，2025年商業(yè)航天業(yè)務收入約2.1億元，占總收入的44.2%。

●核心競爭力：

一是IDM全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，國內(nèi)唯一具備從芯片設計、制造、封測到系統(tǒng)等完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，工藝控制力強，產(chǎn)品良率達85%以上。

二是研發(fā)實力雄厚，研發(fā)團隊中碩士、博士占比超50%，2025年前三季度研發(fā)投入占營收高達25.45%，累計申請專利246項，創(chuàng)新能力突出。

三是產(chǎn)品性能卓越，其超高功率單管芯片等多個關鍵性能指標達到世界領先水平，創(chuàng)造了多項技術世界紀錄。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入-7.12億元，近5日內(nèi)主力資金流入2.63億元。

●財務數(shù)據(jù)：2025年前三季度研發(fā)投入8639萬元，占營收比例25.45%。三季報營業(yè)總收入3.39億，同比增長67.42%，凈利潤2094.26萬，同比增長133.04%，商業(yè)航天相關芯片因其高技術壁壘，毛利率高達65%-70%，顯示出較強的盈利能力。

二、安泰科技

●核聚變關聯(lián)：公司成功競得BEST聚變裝置偏濾器靶板及集成項目近7000萬元大單，連續(xù)完成和斬獲兩項國家大科學工程裝置核心部件訂單。

●商業(yè)航天關聯(lián)：公司高端粉末冶金材料及制品產(chǎn)業(yè)主要包括難熔鎢鉬精深加工制品、特種霧化制粉、超硬材料及工具、金屬注射成型等業(yè)務，主要服務于航空航天、核電、高端醫(yī)療器械、第三代半導體及泛半導體、新能源汽車及消費電子等應用領域。

●核心競爭力：

一是材料研發(fā)實力強，在磁性材料、粉末冶金等領域有多項核心技術，是國內(nèi)金屬新材料行業(yè)的領軍企業(yè)之一。

二是產(chǎn)業(yè)布局廣，業(yè)務涵蓋先進金屬材料及制品、非晶納米晶材料等多個領域，能滿足不同客戶需求。

三是客戶資源優(yōu)質(zhì)，為眾多國內(nèi)外知名企業(yè)和科研機構提供產(chǎn)品，品牌影響力較大。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入10.57億元，近5日內(nèi)主力資金流入7.44億元。

●財務數(shù)據(jù)：2025年三季報顯示，資產(chǎn)合計115.22億，負債合計50.70億，營業(yè)總收入58.18億，凈利潤3.07億，歸母凈利潤2.82億，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額2.03億，財務狀況較為穩(wěn)健。

三、航天晨光

●核聚變關聯(lián)：是國內(nèi)可控核聚變裝備制造重要企業(yè)。其參與ITER、BEST等重點項目，承接BEST杜瓦系統(tǒng)等關鍵部件制造（中標超1億元），曾為ITER研全球首套多層矩形波紋管，技術領先，還可提供冷屏等部件，正構建全面聚變研發(fā)生產(chǎn)體系。

●商業(yè)航天關聯(lián)：航天晨光與商業(yè)航天關聯(lián)緊密，是中國航天航空型號產(chǎn)品用金屬軟管的唯一定點生產(chǎn)單位，在商業(yè)航天金屬軟管細分市場占有率超90%，為長征系列、朱雀三號等主流商業(yè)火箭獨家供應核心管路。公司還獲得朱雀三號地面支持系統(tǒng)大單，金額2.7億元，商業(yè)航天相關收入2024年增長62%。

●核心競爭力：

一是品牌優(yōu)勢，依托航天背景，具有較高的品牌知名度和信譽度。

二是裝備制造技術先進，在專用車輛、壓力容器等領域技術實力雄厚，擁有多項專利技術。

三是產(chǎn)業(yè)鏈完善，具備從研發(fā)、設計到制造、銷售的完整產(chǎn)業(yè)鏈，能快速響應市場需求。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金整體表現(xiàn)波動較大，近5日（2026年1月5日 - 2026年1月9日）主力資金有流入有流出，其中1月8日凈流入2.51億，1月9日凈流出5.18億。

●財務數(shù)據(jù)：2025年三季報顯示，資產(chǎn)合計48.26億，負債合計29.00億，營業(yè)總收入11.72億，凈利潤 -1.23億，處于虧損狀態(tài)。

四、國光電氣

●核聚變關聯(lián)：是ITER項目核心供應商，配套偏濾器、屏蔽模塊熱氦檢漏設備等關鍵部件，為國內(nèi)EAST、CFETR等項目提供核心設備，技術達到國際先進水平。

●商業(yè)航天關聯(lián)：霍爾電推進器核心部件已完成空間級驗證，配套1.35kW霍爾推力器工作壽命突破28000h，成功應用于空間站天和核心艙，已實現(xiàn)小批量銷售。

●核心競爭力：

一是技術壁壘高，是國內(nèi)軍用微波電真空器件“兩廠兩所”中唯一民營企業(yè)，在連續(xù)波行波管等領域具備顯著技術優(yōu)勢。

二是業(yè)務多元，以“微波器件+核工業(yè)設備”為核心業(yè)務，還積極布局民用產(chǎn)品，具備較強的抗風險能力。

三是行業(yè)地位高，是國內(nèi)微波電真空器件與核工業(yè)設備領域的雙龍頭企業(yè)。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入-1.81億元，近5日內(nèi)主力資金流入5905萬元。

●財務數(shù)據(jù)：2025年三季報顯示，資產(chǎn)合計24.14億，負債合計5.98億，營業(yè)總收入2.54億，凈利潤 -4000萬，業(yè)績短期受項目調(diào)整等因素影響而承壓。

五、合鍛智能

●核聚變關聯(lián)：公司參與了聚變堆、真空室、偏濾器等核心部件的制造預研工作，憑借大型精密鍛造裝備能力，在先進核聚變裝置的結構件制造工藝方面進行探索。

●商業(yè)航天關聯(lián)：在航空航天、國防軍工領域，公司產(chǎn)品包括模鍛液壓機（熱模壓、冷模壓）、等溫鍛造液壓機、自由鍛造液壓機、快速鍛造液壓機、雙動充液拉深液壓機、多向模鍛液壓機、精密雙向壓藥液壓機及生產(chǎn)線、核燃料多壓頭預壓體成型設備等，為相關零部件提供成型解決方案。

●核心競爭力：

一是鍛壓設備技術先進，在液壓機等產(chǎn)品領域擁有多項專利技術，產(chǎn)品性能達到國內(nèi)先進水平。

二是市場份額較大，是國內(nèi)鍛壓設備行業(yè)的重要企業(yè)之一，客戶覆蓋汽車、航空等多個行業(yè)。

三是品牌知名度較高，長期專注于鍛壓設備制造，品牌在行業(yè)內(nèi)有較高認可度。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金有一定流入，近5日（2026年1月5日 - 2026年1月9日）主力資金整體呈流入狀態(tài)，1月9日凈流入1.15億。

●財務數(shù)據(jù)：2025年三季報顯示，資產(chǎn)合計45.14億，負債合計24.17億，營業(yè)總收入16.73億，凈利潤 -4432.77萬，業(yè)績有待提升。

六、東方鉭業(yè)

●核聚變關聯(lián)：參股公司西材院曾參與“國際熱核聚變實驗堆項目”（ITER項目），并為該項目供應增強熱負荷第一壁材料的鈹瓦產(chǎn)品，為全球首件最大的“人造太陽”核心部件中國制造積極貢獻力量，為ITER計劃提供了重要的“中國智慧”和“中國方案”。

●商業(yè)航天關聯(lián)：公司生產(chǎn)的鉭鈮及其合金制品產(chǎn)品廣泛應用于半導體芯片、高溫合金和高能物理研究、航空航天等領域，隨著國產(chǎn)化替代進程已從單一產(chǎn)品突破向系統(tǒng)化解決方案演進，上述領域?qū)︺g鈮材料需求的國產(chǎn)替代將日益加速。

●核心競爭力：

一是資源優(yōu)勢，擁有豐富的鉭鈮礦資源，原材料供應有保障。

二是技術領先，在鉭鈮冶煉及加工等方面技術成熟，產(chǎn)品質(zhì)量高，是國內(nèi)鉭鈮金屬材料領域的重要企業(yè)。

三是市場份額大，在全球鉭鈮制品市場占據(jù)一定份額，客戶遍布國內(nèi)外。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入5.44億元，近5日內(nèi)主力資金流入2.73億元。

●財務數(shù)據(jù)：2025年三季報顯示，資產(chǎn)合計35.81億，負債合計8.14億，營業(yè)總收入11.99億，凈利潤2.08億，業(yè)績表現(xiàn)較好。

七、派克新材

●核聚變關聯(lián)：是國內(nèi)唯一可控核聚變核心部件批量供應商，為國內(nèi)首座緊湊型聚變能實驗裝置提供真空室等關鍵鍛件，首批2.5億元訂單已落地。

●商業(yè)航天關聯(lián)：是商業(yè)航天鍛件市占率超40%，為SpaceX提供渦輪盤等高溫部件，2025年Q4已批量交付，也是藍箭航天核心供應商。

●核心競爭力：

一是技術壁壘高，掌握難變形材料鍛造核心技術，通過國際頂級認證，擁有核一級容器類鍛件資質(zhì)。

二是客戶資源優(yōu)，國內(nèi)覆蓋中國航發(fā)等，國際進入SpaceX等供應鏈。

三是產(chǎn)品質(zhì)量好，鍛件產(chǎn)品精度高、性能優(yōu)，滿足航空航天等高端領域需求。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入1.29億元，近5日內(nèi)主力資金流入1.01億元。

●財務數(shù)據(jù)：2025年前三季度營收26.81億元，同比增長8.04%，歸母凈利潤2.37億元，同比下降3.84%，毛利率16.5%，凈利率8.86%，現(xiàn)金流穩(wěn)健，資產(chǎn)負債率合理。

八、上大股份

●核聚變關聯(lián)：公司經(jīng)過長期研發(fā)和技術積累，部分產(chǎn)品已應用在可控核聚變、釷基熔鹽堆等四代核技術項目中，在極端環(huán)境材料及部件方面具有一定的技術儲備。

●商業(yè)航天關聯(lián)：公司現(xiàn)已取得航天科技/航天科工集團下屬院所及藍箭航天、九州云箭等主要商業(yè)航天企業(yè)的資質(zhì)認證，并在多種航天型號任務中，實現(xiàn)長期穩(wěn)定批產(chǎn)供貨。

●核心競爭力：

一是核心技術與成本優(yōu)勢。公司是國內(nèi)唯一實現(xiàn)高溫合金返回料再生應用產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，獨創(chuàng)的技術路線能使返回料使用比例達約70%，顯著降低生產(chǎn)成本，構筑了高技術壁壘。

二是高端客戶與認證優(yōu)勢。公司是各主要軍工集團（如航空、航天、船舶等）的核心材料供應商，多個牌號產(chǎn)品實現(xiàn)了進口替代，并已通過嚴苛評審，進入批產(chǎn)供貨階段。

三是持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新優(yōu)勢。公司擁有一支專業(yè)的高素質(zhì)技術團隊，研發(fā)投入持續(xù)增長，深度參與多項國家重大課題和高端裝備的預研，創(chuàng)新能力強。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入-4.07億元，近5日內(nèi)主力資金流入-3346萬元。

●財務數(shù)據(jù)：2025年三季報營業(yè)總收入18.05億，營收同比 -4.10%，凈利潤 7658.01萬， 凈利潤同比 -38.60%，毛利率 11.41% ，凈利率 4.24%。

九、四創(chuàng)電子

●核聚變關聯(lián)：電科博微四創(chuàng)電子中標中國科學院合肥物質(zhì)科學研究院受控熱核聚變大科學工程裝置PSM電源模塊項目，為聚變裝置提供了高性能、高穩(wěn)定性的電源模塊支持。

●商業(yè)航天關聯(lián)：公司產(chǎn)品線覆蓋高精密微波電路板、高密度數(shù)字多層印制板、微波數(shù)字復合基板、有源/無源微波產(chǎn)品和微系統(tǒng)等，廣泛應用于航天軍工、微波通訊等行業(yè)和領域，是衛(wèi)星、航天器上電子系統(tǒng)的重要供應商。

●核心競爭力：

一是雷達技術優(yōu)勢，在雷達系統(tǒng)及相關產(chǎn)品研發(fā)制造方面技術成熟，擁有多項自主知識產(chǎn)權。

二是軍工背景，作為軍工電子企業(yè)，有較高的信譽度和穩(wěn)定的客戶資源。

三是品牌影響力，在國內(nèi)雷達市場有一定知名度，產(chǎn)品廣泛應用于國防等領域。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入1.58億元，近5日內(nèi)主力資金流入1.15億元。

●財務數(shù)據(jù)：2025年三季報營業(yè)總收入10.41億，營收同比 -4.64%，凈利潤 -9020.03萬，凈利潤同比 -123.05%，毛利率 17.63% ，凈利率 -8.61%。

十、國力電子

●核聚變關聯(lián)：公司生產(chǎn)的氫閘流管可以應用在核聚變裝置上，氫閘流管是一種大電流的脈沖氣體放電開關，主要用于核聚變裝置的FRC（場反向位形）加熱和驅(qū)動等設備上，是實現(xiàn)等離子體加熱和電流驅(qū)動的重要開關元件。

●商業(yè)航天關聯(lián)：公司應用于航天航空及軍工領域的產(chǎn)品主要為真空繼電器、直流接觸器等，這些產(chǎn)品是航天器電源管理系統(tǒng)、點火控制、信號傳輸與切換等關鍵環(huán)節(jié)中的基礎元件，對可靠性要求極高。

●核心競爭力：

一是電子真空器件技術先進，在繼電器、開關等產(chǎn)品領域擁有核心技術，產(chǎn)品性能穩(wěn)定可靠。

二是行業(yè)經(jīng)驗豐富，多年專注于電子真空器件研發(fā)生產(chǎn)，積累了豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗和深厚的客戶資源。

三是質(zhì)量管控嚴格，產(chǎn)品通過多項國軍標、航天等行業(yè)權威認證，質(zhì)量保障體系完善。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入-2.72億元，近5日內(nèi)主力資金流入-107萬元。

●財務數(shù)據(jù)：2025年三季報顯示，資產(chǎn)合計25.50億，負債合計14.02億，營業(yè)總收入9.37億，同比增長71.23%，凈利潤5571.75萬，同比增長111.21%，業(yè)績表現(xiàn)良好。

核心投資邏輯：

商業(yè)航天與可控核聚變正處于從實驗室走向產(chǎn)業(yè)化的關鍵拐點。

商業(yè)航天方面，GW星座、千帆星座等低軌衛(wèi)星組網(wǎng)加速，2026年計劃發(fā)射超1300顆衛(wèi)星；

可控核聚變方面，BEST項目、中國環(huán)流三號等裝置建設推進，2025-2027年總投資有望達568億元。

同時布局這兩大賽道的企業(yè)，相當于站在科技紅利的交叉點，成長空間和抗風險能力更具優(yōu)勢。

風險提示：

一是技術迭代風險，科技賽道技術更新快，若企業(yè)無法跟上節(jié)奏，可能被市場淘汰；

二是產(chǎn)業(yè)化不及預期風險，尤其是可控核聚變，技術難度大，落地進度可能慢于預期；

三是市場競爭風險，賽道熱度提升后，新玩家涌入可能擠壓現(xiàn)有企業(yè)的利潤空間。

商業(yè)航天與可控核聚變，是通向“星辰大海”與“終極能源”的超級賽道，當前，政策東風與技術進步共振，產(chǎn)業(yè)迎來從研發(fā)邁向應用的關鍵拐點。

具備核心技術、明確產(chǎn)業(yè)路徑和強大訂單能力的企業(yè)，將在未來競爭中占據(jù)先機，其成長軌跡也將與中國在這兩大領域的崛起同頻共振。風物長宜放眼量，擁抱前沿科技，即是擁抱最具確定性的未來增長。

本文是公開信息整合以及個人觀點，僅供參考，不構成投資建議。希望能給大家?guī)硪恍﹩l(fā)。

覺得有用就點贊收藏！評論區(qū)聊聊你最看好哪只？

感謝大家評論、關注、點贊！