2025年保險(xiǎn)資管收官！主體擴(kuò)容，險(xiǎn)資入市，超9成產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，最高達(dá)115%

財(cái)聯(lián)社1月9日訊（編輯 王蔚）2025已經(jīng)收官，保險(xiǎn)資管“戰(zhàn)績”如何？

主體上看，保險(xiǎn)資管“擴(kuò)容”。在2025年的最后一天，兩家外資全資控股的保險(xiǎn)公司：友邦保險(xiǎn)有限公司（以下簡稱“友邦保險(xiǎn)資管”）、荷全保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“荷全保險(xiǎn)資管”）被核準(zhǔn)正式開業(yè)。目前，市場共有36家保險(xiǎn)資管公司。

政策上看，2025年，險(xiǎn)資圍繞入市這一主線推動(dòng)開展。 2025年，相關(guān)部門共下發(fā)6次政策，引導(dǎo)商業(yè)保險(xiǎn)資金入市。各項(xiàng)政策措施對于商業(yè)保險(xiǎn)資金入市起到了明顯的指導(dǎo)作用。保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用中權(quán)益類資產(chǎn)占比經(jīng)過兩年下降后，2025年三季度占比上升至22.5%，重新恢復(fù)到2022年底的水平。

產(chǎn)品表現(xiàn)來看，2025年，受益于股市強(qiáng)勁表現(xiàn)，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)“亮眼”。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2025年，有業(yè)績的1637只保險(xiǎn)資管產(chǎn)品中，實(shí)現(xiàn)正收益的比例為九成。其中，工銀安盛資管旗下產(chǎn)品工銀安盛周期成長1號(hào)奪冠，2025年實(shí)現(xiàn)的115.37%的年化回報(bào)。

保險(xiǎn)資管公司主體擴(kuò)容至36家

12月31日，批復(fù)文件顯示，上海金融監(jiān)管局批復(fù)同意友邦保險(xiǎn)資管和荷全保險(xiǎn)資管開業(yè)。

兩家保險(xiǎn)資管公司均為外資全資控股。其中，友邦保險(xiǎn)資管注冊資本1億元，由友邦人壽保險(xiǎn)有限公司全資控股；荷全保險(xiǎn)資管注冊資本2.5億元，由 荷蘭全球人壽保險(xiǎn)集團(tuán)全資控股。

業(yè)內(nèi)專家表示，透過兩家外資保險(xiǎn)資管公司獲批開業(yè)，不僅彰顯了外資對中國市場的長期投資承諾，更是中國金融業(yè)高水平對外開放成果的直接體現(xiàn)，也折射出上海這座國際金融中心的吸引力、競爭力和影響力正在持續(xù)增強(qiáng)。

加上2家新開業(yè)的公司，目前保險(xiǎn)資管公司已擴(kuò)容至36家。如下圖所示：

數(shù)據(jù)來源：wind，企業(yè)預(yù)警通，財(cái)聯(lián)社整理

多項(xiàng)政策鼓勵(lì)險(xiǎn)資入市

作為長周期資金供給的重要來源，2025年，政策主要圍繞險(xiǎn)資入市來開展。

據(jù)五礦證券研究所整理，2025年，相關(guān)部門共下發(fā)6次政策，引導(dǎo)商業(yè)保險(xiǎn)資金入市。政策主要有三大方向：

首先，是提升商業(yè)保險(xiǎn)資金A股投資比例與穩(wěn)定性。在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，引導(dǎo)大型國有保險(xiǎn)公司增加A股（含權(quán)益類基金）投資規(guī)模和實(shí)際比例。對國有保險(xiǎn)公司經(jīng)營績效全面實(shí)行三年以上的長周期考核，凈資產(chǎn)收益率當(dāng)年度考核權(quán)重不高于30%，三年到五年周期指標(biāo)權(quán)重不低于60%。同時(shí)在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)吳清提出力爭大型國有保險(xiǎn)公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股。

其次，是進(jìn)一步擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長期投資的試點(diǎn)范圍。今年以來，保險(xiǎn)資金長期投資試點(diǎn)已有三批，試點(diǎn)金額合計(jì)2220億元。

此外，優(yōu)化監(jiān)管規(guī)則。例如，將股票投資的風(fēng)險(xiǎn)因子進(jìn)一步調(diào)降10%等。

具體政策明細(xì)如下圖所示：

資料來源：財(cái)政部，國家金融監(jiān)管總局, 五礦證券研究所

各類政策對險(xiǎn)資入市影響如何？

據(jù)五礦證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2025年的各項(xiàng)政策措施對于商業(yè)保險(xiǎn)資金入市起到了明顯的指導(dǎo)作用。保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用中權(quán)益類資產(chǎn)占比經(jīng)過兩年下降后，2025年三季度占比上升至22.5%，重新恢復(fù)到2022年底的水平。

2022年底至2025年三季度，權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模增長2.7萬億元，由5.7萬億元上升至8.4萬億元，其中2025年前三季度增長1.9萬億元。2022年底至2025年三季度，權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模增長的2.7萬億元中股票投資增長1.7萬億元、證券投資基金投資增長0.6萬億元、長期股權(quán)投資增長0.4萬億元。

2025年前三季度權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模增長的1.9萬億元中股票投資增長1.2萬億元、證券投資基金投資增長0.3萬億元、長期股權(quán)投資增長0.4萬億元。
資料來源：國家金融監(jiān)管總局，五礦證券研究所；

超9成產(chǎn)品2025年實(shí)現(xiàn)正收益

2025年，受益于市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的涌現(xiàn)，保險(xiǎn)資管投資整體交出了一份令人矚目的成績單。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。2025年，有業(yè)績的1637只保險(xiǎn)資管產(chǎn)品中，實(shí)現(xiàn)正收益的比例為九成。

從產(chǎn)品來看，在統(tǒng)計(jì)的眾多產(chǎn)品中，“工銀安盛周期成長1號(hào)”表現(xiàn)最為突出，作為股票型產(chǎn)品，2025年化回報(bào)高達(dá)115.37%，其成立于2024年4月，成立以來年化回報(bào)亦達(dá)39.01%。

此外，光大永明資產(chǎn)專精特新權(quán)益類、華安財(cái)保鳴遠(yuǎn)12號(hào)、陽光資產(chǎn)-創(chuàng)新成長等多只產(chǎn)品今年以來回報(bào)均超過90%，構(gòu)成了業(yè)績的第一梯隊(duì)。即使是成立較早的長跑型產(chǎn)品，如成立于2016年的“陽光資產(chǎn)-行業(yè)靈活配置”，2025年也取得了91.69%的優(yōu)異回報(bào)。2025年業(yè)績排名前20的保險(xiǎn)資管明細(xì)如下：

數(shù)據(jù)來源：wind，財(cái)聯(lián)社整理

業(yè)績居前的產(chǎn)品策略名稱中，“周期成長”、“專精特新”、“科技創(chuàng)新”、“先進(jìn)制造”、“紅利價(jià)值”等關(guān)鍵詞頻繁出現(xiàn)，清晰地揭示了2025年的市場主線。反映出部分保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)把握經(jīng)濟(jì)周期與產(chǎn)業(yè)趨勢，在高端制造、科技創(chuàng)新、高股息等景氣賽道進(jìn)行重點(diǎn)布局，并取得了豐厚回報(bào)。

從管理公司維度看，陽光資產(chǎn)管理股份有限公司表現(xiàn)尤為亮眼，旗下多只產(chǎn)品（如創(chuàng)新成長、行業(yè)靈活配置、價(jià)值優(yōu)選等）均位居榜單前列，展現(xiàn)出全面且均衡的權(quán)益投資能力。泰康資產(chǎn)、太保資產(chǎn)、平安資管、工銀安盛資管等大型機(jī)構(gòu)亦有眾多產(chǎn)品排名靠前。