虛增6倍利潤！這家國企一上市就造假，核心高管被“連鍋端”

在資本市場上，上市公司的每一份財報都牽動著投資者的心。如實披露經營情況，不僅是對股東的交代，更是整個市場信任的基石。

但有時候，面對業績增長的壓力和激烈的市場競爭，有些企業卻動起了歪心思，在賬本上“做文章”，制造出虛假的繁榮景象。

廈門路橋信息科技股份有限公司——這家在北京證券交易所上市、背靠地方國資的交通信息化企業，就在上市后不久，走上了一條令人唏噓的歧路。

2023年8月，路橋信息成功登錄北交所。

對這家長期專注于公路橋梁養護系統、智慧停車等領域的區域性科技企業來說，上市本該是新起點、新征程。但光鮮的背后，問題其實早已埋下。

資料顯示，路橋信息的業務一直集中在福建省內，營收規模始終在億元級別徘徊，難以突破。

與此同時，信息化行業競爭越來越激烈，技術門檻也不算太高，新玩家不斷涌現，導致全行業銷售費用越來越高，毛利率卻越來越薄，賺錢變得異常艱難。

上市帶來了資金和品牌，也帶來了前所未有的業績壓力和公眾監督。也許正是這種“需要好看業績”和“實際增長乏力”之間的矛盾，讓一些人動了歪腦筋。

根據監管部門后來查實的情況，就在上市后的第一個完整年度——2023年，造假的大幕就已經拉開。

那一年，公司實際凈利潤只有954萬元左右，但經過一番操作，報出來的利潤卻虛增了1530萬元。也就是說，投資者看到的“成績單”，超過六成都是水分。

更夸張的是，這還不是一次性的操作。

到了2024年，造假行為更加猖獗：實際凈利潤僅為372萬元，報表上卻虛增了2246萬元利潤。虛增的部分，竟然是實際利潤的六倍還多。

連續兩年，通過簽虛假合同等并不高明卻極為大膽的手段，一份嚴重失真的財務報告被精心包裝出來，擺在投資者面前。

造假的可怕，從來不只是數字大小的問題。就像業內常說的，對那些規模大、利潤穩的大公司，小范圍的財務修飾也許對投資者判斷影響有限；可對一家本身規模不大、利潤微薄甚至掙扎在盈虧線上的企業來說，哪怕虛增的絕對值不大，也可能徹底扭曲公司的真實面貌——利潤被成倍放大，成長性被憑空捏造，投資者看到的根本就是一場幻象。

路橋信息恰恰就是后者的極端例子：它虛構了一個遠高于實際的成長故事，讓投資者基于虛假信息做決策，這完全破壞了市場的公平原則。

讓人想不通的是，如此規模的造假，是怎么在公司內部一路綠燈，又怎么躲過了會計師事務所等中介機構的審查？隨著調查推進，一個“全員參與”的真相逐漸浮出水面。

涉事的不是一兩個人，而是幾乎囊括了整個核心管理層：董事長、總經理、總會計師、財務經理、營銷負責人，甚至職工監事……關鍵崗位被“一鍋端”。

當內部監督完全失靈，當該把關的人全部淪陷，原本應該層層防控的內控體系徹底失效，造假自然暢通無阻。

這不禁讓人想起資本市場一些類似的案例。

比如早年某農業上市公司，為維持高增長的形象，也曾多年偽造交易、虛增收入，最后事情敗露，公司信譽掃地，相關責任人也付出沉重代價。

還有某家制造業企業，在行業不景氣時，為完成業績對賭，不惜偽造海外銷售合同，造假行為同樣牽扯廣泛，暴露出公司治理的大問題。

這些案例和路橋信息事件一樣，都說明了一點：當企業把短期業績看得比誠信更重要，就可能引發集體性的道德風險和治理崩塌。

紙終究包不住火。2025年年中，按照注冊制下的常規抽查安排，廈門證監局對路橋信息進行了現場檢查。

這場原本普通的檢查，卻意外揭開了造假的蓋子。檢查人員發現了財務異常的蛛絲馬跡，順藤摸瓜，一張龐大的造假網絡終于暴露。

消息一出，公司內部頓時大亂，董事長、總經理隨即辭職。公司曾試圖通過自查更正來蒙混過關，可財務造假和普通的會計差錯完全是兩碼事。

很快，證監會的立案調查通知書正式下達，一場嚴肅的調查全面展開。

調查結果證實了造假的嚴重性。相關責任人也付出了沉重代價。

最終處理決定顯示，八名主要責任人被處以75萬元至350萬元不等的罰款，其中主導策劃的董事長、總經理更是被采取三年證券市場禁入措施。

以被罰350萬元的時任總經理為例，按他公開的年薪來算，這筆罰款差不多等于他近九年的總收入，代價可謂慘重。

公司本身也被罰了600萬元。值得一提的是，盡管造假情節惡劣，但由于相關指標還沒踩到強制退市的紅線，路橋信息目前仍然留在北交所交易（北交所暫時沒有“ST”制度），但市場的信任，已經崩塌了。

回顧路橋信息的發展，其實它有過不錯的技術積累：2005年，其開發的秦嶺公路養護管理系統就拿到國家級獎項；2008年，又推出了全球首套免取卡停車管理系統，算是行業里的技術先行者。

按理說，有過這樣歷史的企業，不該走到造假這一步。但深層原因或許還是出在經營困境上：市場打不開，業務局限在區域內，行業競爭又越來越激烈，利潤空間被不斷壓縮。

2025年前三季度，擠掉所有水分后，報表顯示公司凈虧損已達3500萬元——這可能才是它拿掉光環后最真實的經營狀態。

當正常經營無法滿足外界期待時，編造故事就成了某些人眼里的“捷徑”，卻不知道這條路的盡頭是懸崖。

路橋信息事件，就像一面多棱鏡，照出了公司治理的漏洞、中介機構把關不嚴、區域市場競爭的殘酷，以及一些企業在壓力面前的價值觀迷失。

它再次給所有市場參與者敲響了警鐘：誠信是上市公司絕對不能跨越的底線，任何精巧的財務魔術，都經不起時間和事實的考驗。

而對投資者來說，學會穿透財報數字，真正理解一家企業的商業模式、行業格局和公司治理文化，可能才是投資中最重要的一課。

市場的健康發展，離不開每一方的敬畏與堅守。