白銀錫銅集體下挫，上期所限手數調費率最快今晚生效，有色回調序幕開啟？

財聯社1月8日訊（記者 周曉雅）有色和貴金屬板塊出現明顯回調跡象。

截至1月8日白天收盤，滬鎳2602合約收跌6.14%，前一交易日該合約曾觸及漲停板；同樣在前一天收漲，滬銀期貨也收跌近6%；國際銅、滬鋁、滬銅、鑄造鋁合金、滬鉛等期貨主力合約均跌超2%；滬錫、氧化鋁、滬鋅、滬金等同樣收跌。

從上漲到回調的背后，上期所最新又發布多起風險提示和調整漲跌停板的通知，最早從今天夜盤開始生效。市場人士認為，白銀、錫等品種短期上漲幅度已較大，這也意味著潛在風險較大，需要理性投資，控制倉位。

不到兩周再提示風險

事實上，從昨天夜盤開始，貴金屬和有色金屬期貨品種已經出現回調的跡象。與此同時，上期所也再次發出風控“組合拳”。

一是提示風險。上期所昨日夜間發布關于做好市場風險控制工作的通知，提到近期國際形勢復雜多變，金屬品種波動較大，請各有關單位采取相應措施，提示投資者做好風險防范工作，理性投資，共同維護市場平穩運行。 在此之前，上期所也曾不到2周前發布類似同時，彼時提示有色金屬和貴金屬品種波動較大。

二是上調白銀期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度。根據最新公告，從1月9日（星期五）收盤結算時起，白銀期貨AG2601、AG2602、AG2603、AG2604等4個合約的漲跌停板幅度調整為16%，較此前再上調1個百分點；套保持倉交易保證金比例調整為17%，一般持倉交易保證金比例調整為18%，同樣也是上調了1個百分點。

三是下調白銀期貨交易限額。比調板來得更快的是交易限額調整，上期所宣布，從1月9日（即今日夜盤）交易起，非期貨公司會員、境外特殊非經紀參與者、客戶在白銀期貨各合約的日內開倉交易的最大數量為7000手。實際控制關系賬戶組日內開倉交易的最大數量按照單個客戶執行。套期保值交易和做市交易的開倉數量不受此限制。

四是調整白銀、錫品種交易手續費。同時，上期所還宣布，同樣從今天夜盤開始，白銀期貨AG2604合約日內平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之二點五；錫期貨SN2602合約日內平今倉交易手續費調整為15元/手。

有色板塊調整已到來？

上述的風控組合拳出臺后，市場的應聲下跌，是否意味著貴金屬與有色板塊已經進入調整行情？

“這次上期所風控措施發布，雖然具體措施最早將于1月8日夜盤開始實施，但是1月7日夜盤開盤國內期貨及國外現貨期貨均出現下跌，在一定程度上反映出市場對行情過熱及監管態度已經有所共識。”國泰君安期貨有色及貴金屬組高級分析師劉雨萱表示。

她分析，盡管貴金屬長期支撐邏輯依然穩固，但當前市場多空博弈日趨激烈，價格波動幅度已明顯擴大，操作難度與投資風險同步攀升。“對于市場參與者而言，更需理性看待短期價格震蕩，嚴格控制倉位。”

而對于錫品種，她提到，錫價在供應擔憂和宏觀地緣因素的共同作用下突破前高，價格突破36萬，達到自2022年3月以來的高點。

消息面看，印尼方面印尼鎳配額大幅削減約三分之一，部分企業因此暫停開采，引發市場對印尼錫配額潛在擾動的擔憂。剛果金方面，中國駐盧旺達大使館日前發布安全提醒，警告當前剛果（金）東部安全形勢急劇惡化，消息使得市場對于剛果（金）礦端擾動的擔憂有所反復。宏觀地緣方面，近期美國對委內瑞拉實施軍事打擊，顯著推高了市場的避險情緒，間接推高錫的風險溢價。

“雖然礦端供應擾動的可能性存在，但錫短期上漲幅度已較大。”她強調，現階段錫價處于高位，潛在風險加大，需保持理性，嚴格控制持倉比例。

國泰君安期貨有色及貴金屬組首席分析師季先飛認為，當下市場情緒亢奮，在銅價快速上漲下積累了一定風險，盡管基本面仍支持銅價長期上漲，但短期面臨一定回調壓力。

從基本面看，全球地緣政治持續動蕩，引發對銅礦供應的擔憂。美國已經將銅納入《關鍵礦產清單》，市場擔心其可能擠壓其他國家在核心產區的權益，增加區域銅礦供應斷裂的風險，從而提升全球銅礦供應的干擾率。同時，2026年中國進口銅精礦長單TC為0美元/噸，大幅低于2025年水平，這是銅精礦供應緊張的顯性化。消費端看，長期銅消費回升預期依然較強，AI算力中心等新興行業的消費邏輯不斷強化。

他表示，基于基本面長期向好的預期，銅價可能持續堅挺或上漲。