格隆匯1月7日|摩根大通估算,馬杜羅離開委內瑞拉后,當?shù)厥彤a(chǎn)量可能會經(jīng)歷短暫沖擊,產(chǎn)量或下跌50%。不過,若政治及營運等恢復穩(wěn)定,生產(chǎn)將迅速復蘇,當?shù)禺a(chǎn)量有機會在兩年內恢復至每日140萬桶,并在未來十年達到每日250萬桶,而目前產(chǎn)量僅為每日80萬至90萬桶。
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至于對中國油企的影響,該行指,雖然委內瑞拉原油在2025年占中國原油進口總量4%,但由于美國制裁,其中大部分由獨立煉廠或小型煉廠加工,而非中石化或中石油等上市公司。另外,中石化及中海油在委內瑞拉并無商業(yè)資產(chǎn)。若中國真的失去委內瑞拉原油,對中國的煉油業(yè)影響亦有限,因仍有其他原油可取代。
股份方面,該行看好中石油,因其通過本地天然氣業(yè)務成功與油價脫鉤,料下半年股息可達0.26元。另外,較低的油價及利率環(huán)境亦可能加速油基化工股的復蘇,該行予恒力石化(600346)“增持”評級。基于短期盈利前景疲弱,該行予中石化“中性”評級,待其“十五五”規(guī)劃策略更清晰后將重新評估。
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