2026開門紅首爆：非常紅！

文丨篤悠悠

2026年一開門，五大上市險企連續兩日拉出長陽，紛紛突破歷史新高，新聞稿接踵而來，可謂正宗“開門紅”。

實際上，“開門紅”，比大陽線來得還早3天。

春江水暖鴨先知，渠道無疑是最先感受到這一暖意的，尤其是銀保渠道。

一份囊括了近40家銀保渠道主力公司的公開數據顯示，元旦3天，累計新單規模已突破711億元。

比如，平安人壽以87億元的累計規模位居榜首，同比增幅高達178%；中國人壽緊隨其后，累計規模達71.1億元，同比增長79%。

要知道，去年9月，剛剛炒完一波“停售”的時候，銀保渠道各負責人還普遍對預定利率下調、分紅險全面接棒后的市場表現持審慎態度。

但后來，到2025年年底時，這一擔憂就少了很多。

「今日保」在一文中，即寫到：

據一線反饋，在“開門紅”啟動初期，某中小險企的一家省分公司銀保渠道僅用一天時間便完成了3億元期交保費，一舉達成全年任務。

如今，數字證明了“一天干一年”的捷報，不虛。這樣的開局，無疑也掃清了行業在分紅險轉型下，對“開門不紅”的陰霾。

不過，將這近40家公司的3日數據，和2025年全年的銀保戰況放一起看，同樣也意味著，2026年的銀保，和2025年相比，不是激烈，而是殘酷。

畢竟，對抗才是激烈的。而碾壓，是殘酷的。

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-Insurance Today-

延續了去年的翻身仗

形勢比人強，2025很美好

平地起高樓，是不可能的。

2026年前三日的首爆，自然也是2025年的延續。事實上，2024年銀保作為首個落地“報行合一”的渠道，一時間，市場是悲觀的。

但形式比人強。很快，就打了個翻身仗。

一份公開數據顯示，2025年銀保渠道實現新單保費收入8446億元，同比增長15%左右；期交保費慢一點，10%左右。

另一份更為靠譜的數據顯示，把所有公司算上，銀保渠道的新單保費同比增速應該是近19%左右。

不過，銀保這一巨獸翻身的同時，也把另一些公司，壓在了身下。

76 家人身險公司中，僅有 47 家實現新單規模正增長。這意味著，在行業整體回暖的表象下，仍有近四成險企陷入了負增長的泥潭，行業正在加速走向K型復蘇。

事實上，不用到年底，從渠道中各月的數據就可以看出，2025年使得銀保翻身的主要力量，不是過去銀保渠道中常見的中小公司，也不是銀行系險企，而是“老七家”以及十年前幾乎和銀保絕緣的合資外資公司。

有公開數據顯示，國壽銀保新單規模同比大增97.3%，平安人壽新單期交更是實現了163%的爆發式增長。

其實合資外資公司對銀保的青睞，從2024年甚至2023年就開始了，比如中宏等。

原因，兩方面。

從形勢上看，利率水平一路走低，對于沒什么利差損包袱的公司而言，此時此刻正是敵退我進的好時機；

從窗口期看，“報行合一”的落地，費用被嚴格管束后，銀行渠道在選擇合作伙伴時，更加看重保險公司的品牌信譽、服務能力以及產品的穩健性，這天然有利于頭部機構。

成本的下降、不錯的窗口期以及潛在資本市場機會……也就有了如今的局面。

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-Insurance Today-

曾經的擔心

分紅險挑戰不小，2026很困難？

縱然2025年每個月的銀保都朝著極好的方向發展，但那個時候，行業對于2026年的預期此前并不樂觀。

隨著預定利率的進一步下調，增額終身壽險等曾經的“網紅”固收類產品光環褪去，分紅險等浮動收益型產品被迫走向舞臺中央。

這本身就是對銀保的一個巨大挑戰。

對于銀行而言，分紅險并不是一個陌生的名詞，甚至可以說是一段“痛苦的記憶”。

十多年前，銀保渠道曾經歷過一輪分紅險的狂潮，但隨之而來的是銷售誤導引發的大量投訴與糾紛。許多銀行客戶因為實際分紅未達預期而到網點“討說法”，這讓銀行對此類產品心有余悸。尤其是一些國有大行，對此抵觸最大。

銷售邏輯能否快速切變，同樣令人擔憂。

過去幾年，銀保產品的銷售邏輯簡單粗暴但極為有效，那就是“鎖定利率”。在利率下行的大環境下，剛性兌付的收益率是打動客戶的殺手锏。

但分紅險不同，其收益由“保證利益+浮動分紅”組成，這意味著客戶經理無法再用確定的數字去承諾客戶。

要把分紅險賣好，需要向客戶講清楚保險公司的投資能力、風控水平以及長期的經營哲學，這對銀行理財經理的專業素質提出了極高的要求，也增加了銷售的難度。

甚至在一線市場，這種銷售邏輯的切換被部分從業者直白地形容為從“講數字”變成了“講故事”。

正因如此，行業內部曾普遍預測，2026年的“開門紅”大概率會面臨規模縮水，銀行渠道對分紅險的接受度需要一個漫長的爬坡過程。甚至有觀點認為，銀行可能會因此減少對保險產品的代銷力度，轉而主推其他理財產品。

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-Insurance Today-

然而事實證明，險企顯然想多了

本來擔心2026開門不紅，但開篇的那組數據顯示，完全不是這會事兒。

除了平安、國壽這樣的巨頭繼續斷崖式領跑外，大家、中郵新單亦近70億元，同比分別增長18%、13%。A股金融板塊的頂流新華近45億元，同比增長20%；緊隨其后的陽光、瑞眾也實現了超30億元的新單，增速均在100%上下。

縱然2025年中小公司在銀保渠道的表現不盡如人意，但如前海等險企，2026年也討了好彩頭，銀保新單超50億元，增幅超100%。還有不少中小險企，3天即搞定了整個”開門紅”期間的KPI。

原因？還是那句話，形勢比人強。銀行端的動力依然是核心因素。

就銀行本身而言，商業銀行凈息差已降至 1.4% 的歷史低位，傳統的存貸利差模式難以為繼，中間業務收入成為了銀行維持利潤增長的救命稻草。在基金、理財等產品因市場波動而銷售乏力的背景下，保險代銷業務成為了銀行最穩定可靠的中收來源。

這也解釋了，為何銀行對于代銷保險的訴求并沒有因為產品形態的變化而減弱。

雖然對分紅險這一產品頗為忐忑，但是問題就總有解決的辦法，很快，市場就在產品形態上找到了“最大公約數”：

“3年交費、15/20年滿期”的中期分紅年金產品成為了本輪“開門紅”的絕對主力。

原因在于，這類產品精準切中了市場對中期確定性與分紅潛力的雙重需求，既避免了過長的鎖定期，又提供了博取超額收益的可能。

況且，從客戶端來看，在如今這個利率水平下，客戶的選擇越來越少，尤其是2025年底5年期大額存單的停售以及門檻的拉高，又給保險產品送上了一波巨大的助攻。

再一個，1.75%這個水平的分紅險，和2.0%的固收類產品相比，從“進退有據”這個角度看的話，似乎也不算差。而且首爆的數據也證明，不差。

事后再看1.75%的分紅險的大肆推廣，想想2.0%的固收產品，估計已經開始有部分公司后悔了。到底賣什么，對企業最有利？

后記

但問題是，誰能笑到最后？

如同我們在一文中看到的那樣：

有銀行理財經理直言，雖然每家公司都宣稱實現率超過100%，但他們只信任那些敢于披露過往10年甚至20年實際分紅水平的公司。那些只能拿出近兩三年數據，或者過往數據“拿不出來”的公司，直接被拒之門外。

同時，也能發現，各路人馬在對比、推介分紅險時，著墨于產品本身特點的篇幅，甚至不及強調為這一產品“背書”的公司，有多么厲害。

誠然，浮動收益型產品的比拼，幾乎繞不開對一家保險公司投資端的考察。而投資端的實力，一方面取決于公司是否見識過周期的更替，另一方面取決于公司股東的資源稟賦。

所以，我們既能看到一些公司的首爆，也能看到大量中小公司的“饑荒”，甚至其基層員工連底薪都拿不全，直言“快躺平了”。

這也是為何說，分紅險的競爭最終將回歸到保險公司經營能力的競爭。換言之，賣分紅險賣的并不是分紅險，而是賣的公司。

賣保險的總愛說，在不確定中找到確定性。現在，這句話倒返給了保險公司自身。

什么是確定的？其實沒什么是確定的，但“大而不倒”這幾個字，顯然各位已經心中有數了。

K型復蘇，在2026年，或許會更為明顯。

這可能就是最為確定的。先讓子彈飛一會兒！