襄陽軸承的身份理清了

作者| 云開

編輯| 方喬

一場百億元“假黃金案”的司法判決，改寫了襄陽軸承的控制權歸屬。

2025年12月26日，根據司法判決執行結果，控股股東三環集團近70%股權返還湖北省國資委，公司實際控制人時隔七年重回國資體系。隨后湖北省國資委將三環集團64.599%股權無償劃轉至長江產業集團，后者由此間接控制上市公司45.03%股份。

這場始于2018年的民營化嘗試，最終以國資重新接管收場。對這家連續虧損的軸承企業而言，國資回歸既意味著控制權的穩定，也預示著產業協同的新機遇。

襄陽軸承與國資的關系經歷了兩次轉折。2009年湖北省國資委將襄陽汽車軸承集團95%股權無償劃轉給三環集團，這次內部調整讓湖北省國資委成為上市公司最終控制人。此后近十年時間里，公司一直在國資體系內運轉。

變化出現在2018年，彼時湖北省國資委對三環集團實施混改，引入民營資本武漢金凰作為投資者，自然人賈志宏因此成為襄陽軸承實際控制人。按照當時的改革邏輯，引入民營資本可以提升企業活力，改善經營效率。

但這場混改很快陷入困境，賈志宏及其控制的武漢金凰卷入百億元級別的合同詐騙案，用假黃金作為抵押物騙取金融機構貸款。2024年5月武漢中院一審判處賈志宏無期徒刑并沒收全部財產，武漢金凰珠寶和武漢金凰實業兩家公司也被判處罰金。

上證報此前報道顯示，襄陽軸承相關負責人曾表示賈志宏入主過程中即發生案件，實際上與公司關系并不密切，多年來未插手具體業務。盡管上市公司運營未受直接沖擊，但“法律上的實控人”身份仍讓公司背負了數年的不確定性。

根據2025年12月26日公告，三環集團69.979%股權返還湖北省國資委，29.991%股權返還湖北長江汽車產業投資有限公司，工商變更登記已完成。當天湖北省國資委又出具劃轉通知，將其持有的三環集團64.599%股權無償劃轉至長江產業集團。

這套“股權返還+無償劃轉”的操作完成了國資的重新布局，湖北省國資委始終保持著實際控制人地位，只是具體運營平臺從三環集團切換到了長江產業集團。

值得注意的是，本次無償劃轉觸發了要約收購義務但符合免于發出要約的條件，目前仍需通過國家市場監督管理總局的經營者集中審查。

長江產業集團的入主為襄陽軸承帶來了明確的產業協同預期。這家資產規模達4900億元的省屬國有資本運營公司，2024年7月以21億元收購新能源汽車空調壓縮機企業奧特佳18%股權，2025年4月并購汽車輕量化底盤企業航特裝備，已初步構建起“整車-核心零部件-材料工藝”產業鏈條。

收購報告書提到，此次股權調整是為了整合湖北省屬汽車資源，發揮三環集團在汽車零部件領域的優勢。襄陽軸承作為國內主要汽車軸承生產基地，在商用車和乘用車軸承領域有技術積累和客戶基礎，但在新能源汽車軸承等高端產品突破上仍需資源投入。

長江產業集團旗下企業與東風嵐圖等整車廠的合作關系，理論上能為襄陽軸承拓展新能源客戶提供渠道。

但公司當前的經營狀況并不樂觀。2025年10月30日發布的三季報顯示，襄陽軸承前三季度營收11.8億元，同比增長7.7%，但凈虧損2686萬元，較上年同期的1945萬元虧損繼續擴大。第三季度單季營收3.82億元，同比下降4%，凈虧損1133萬元。

更嚴重的問題在于業績結構：襄陽工廠前三季度營收9.1億元，利潤總額2219萬元，國內業務基本穩定；波蘭工廠營收3.01億元卻虧損6251萬元，單一海外基地就拖累了整體業績約三分之二。

此外公司經營現金流也在承壓，前三季度經營活動現金流量凈額1.78億元，同比下降26.8%，資金回籠速度放緩。截至三季度末總資產22.89億元，較上年末增長2.2%；歸母凈資產7.97億元，較上年末下降0.3%。

在汽車供應鏈加速向新能源和智能化轉型的背景下，襄陽軸承雖在傳統領域有積累，但新技術轉型速度偏慢，也在一定程度上影響了盈利增長。

公司在公告中明確本次權益變動不會導致業務結構調整，短期經營保持穩定。但能否借助國資整合實現扭虧，取決于幾個關鍵因素：經營者集中審查能否順利通過，與長江產業集團旗下企業的協同能否落地，海外業務特別是波蘭工廠能否控制成本并打開市場。

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