易控智駕更新港股招股書：輕資產模式收入占比過半，2025前三季業績翻倍增長

近日，因審計報告有效期屆滿，正沖刺港股上市的易控智駕更新了招股書，揭示出國內礦區無人駕駛賽道的最新動向。

根據最新數據，易控智駕2025年前三季度業績頗為亮眼，實現收入9.21億元，同比增長 103.76%，已逼近2024年全年水平，進一步鞏固了在行業內的領先地位。

值得注意的是，這家礦區無人駕駛領域的科技公司所布局的“不持車”輕資產模式，營收與活躍礦卡數量已全面反超傳統的“持車”模式，占據總營收過半比例。其不僅達成與紫金礦業、寧德時代、兗礦資本、德賽西威等產業巨頭的戰略投資與深度合作，更在商業化落地與技術創新層面持續突破，展現出強勁的發展潛力。

車隊規模及營收雙增，持續領跑行業

根據招股書，易控智駕在運行無人礦卡車隊規模從 6 月份的 1400 余臺增長到 2000 臺以上，其已占據中國L4級礦區無人駕駛解決方案市場近半份額。

2024 年，該公司實現總收入9.86億元，在中國所有L4級無人駕駛公司中排名第一；同時，該公司作為中國最大的礦區無人駕駛解決方案提供商，在這一領域市場份額約為 49.2%；而按同期收入計，中國作為全球最大的L4級礦區無人駕駛解決方案市場，其全球市占率超過40.5%。

進入2025年，易控智駕基本面持續優化，增長動能充沛。2025年前三季度，其毛利達到6532.8萬元，收入則已超2024年同期的兩倍。

截至 2025年9月末，易控智駕的解決方案已部署在中國按年核定產能計12個最大露天煤礦中的7個。截至最后可行日期，該公司已在中國西北地區兩個露天礦山運輸項目中分別部署了509 臺和 488 臺無人礦卡，刷新了行業最大規模無人礦卡車隊記錄。相關數據顯示，目前，全國范圍內共有9個單礦超百臺無人駕駛礦卡的礦區無人駕駛項目，其中有8個部署了易控智駕解決方案。

ATaaS收入過半，輕資產模式驗證科技內核

業績攀升的背后，是商業模式的成功蛻變。易控智駕從持車模式向不持車模式的商業化轉型，正帶領礦區無人駕駛產業從“資產運營”到“技術賦能”深刻轉向。

一般來說，目前礦區無人駕駛解決方案主要分為TaaS（持車）模式和ATaaS（不持車）模式兩種。TaaS（持車）模式即企業自己持有并運營無人駕駛礦卡，這種重資產模式下，企業往往面臨較大的資金壓力；而ATaaS（不持車）模式，則是由下游客戶購買或租賃礦卡，企業只需要提供礦區無人駕駛技術、軟件支持及輔助服務，更能檢驗企業的技術實力與商業落地能力。

早期，作為行業領先者的易控智駕采用的也是TaaS（持車）的重資產模式，但從2023年起，該公司逐漸向ATaaS（不持車）的輕資產模式轉型。

根據最新財務數據，繼2024年ATaaS（不持車）模式實現收入4.50億元，占總營收比例突破46%后，2025 年前三季度，易控智駕ATaaS（不持車）模式貢獻的營收占比進一步提升至50%，達到4.61億元，同比增長 267%。

易控智駕招股書截取

從2024年底至今年9月，易控智駕的TaaS（持車）模式車輛僅增加 165 臺，而ATaaS（不持車）模式下增加 852 輛，不僅表明商業模式由重轉輕的戰略目標基本達成，也突出了其以算法、軟件與系統為核心的自動駕駛科技公司的商業本質。

“從持車到不持車，意味著客戶從為‘車輛運力’買單，轉向為‘技術可靠性’與‘運營效率’買單。”一位專注于自動駕駛行業的分析師指出并強調，“這證明公司的解決方案已跨越了‘可用’階段，進入了客戶愿意為其穩定性和效率提升支付持續費用的‘好用且必需’階段。”

事實上，近年來，隨著礦區無人駕駛技術日趨成熟，礦方直接購買并持有無人礦卡的意愿明顯提升，輕資產模式正在成為行業發展的重要趨勢。易控智駕的實踐表明，在礦區場景，自動駕駛科技公司的價值實現路徑已然清晰。不持車的輕資產模式，更符合科技公司的特點，其通過向客戶提供軟硬件一體化的技術訂閱服務，將核心競爭力牢牢鎖定在研發與系統迭代上。這不僅極大優化了現金流，更使公司擺脫了制造業的周期性束縛，強化了高毛利、高可擴展性的純科技公司特征。

出海向深，全球礦業頂端完成“安全員下車”測試

如果說財務數據印證了其商業模式的優越性，那么同期來自海外的技術突破，則為其全球性科技公司的定位提供了硬核注腳。

2025年12月18日，由易控智駕、紫金礦業及全球頂尖礦業服務商Thiess共同合作的澳大利亞諾頓金田項目取得里程碑式突破——成功完成了首次“安全員下車”常態化測試。

“安全員下車”意味著無人駕駛系統在特定作業場景下，已具備完全自主、無需車內安全員監控的常態化運行能力。

這不僅是對系統可靠性、安全性的終極考驗之一，也標志著中國礦山無人駕駛技術首次在澳大利亞這一法規嚴格、要求極高的傳統礦業大國實現關鍵場景下的完整能力驗證，實現了先進技術方案的“反向輸出”，為公司全球化布局的持續深入意義重大。

當前，全球礦業正面臨勞動力成本攀升與安全生產規范收緊的雙重壓力。

據沙利文報告數據，在中國以外的全球主要礦區（包括澳大利亞、加拿大及智利等），無人駕駛解決方案按收入計的市場規模預計將從2024年的7億美元增加至2030年的81億美元，復合年增長率為51.0%；其中，澳大利亞市場2030年礦區無人駕駛解決方案按收入計的市場規模有望突破27億美元。長期來看，全球礦區無人駕駛解決方案潛在市場總規模超過 1100 億美元。

易控智駕的此次突破，無疑為其切入這條高速增長的全球賽道拿到了關鍵“準考證”。而這一成績，源于硬核的技術積淀。

易控智駕招股書截取

作為國內唯一一家能夠實現完全無人、混行、混裝、混卸作業的無人駕駛科技企業，該公司采用的BEV多模態融合感知算法，能夠精準識別障礙物并適應雪天、雨天等復雜工況，其動態障礙物交互推論軌跡預測技術，更是解決了有人車與無人車混行的行業難題。在核心技術層面，易控智駕的“視覺中心的多模態融合感知”能力久經考驗，依托“著山”方案，實現了6年0事故率的安全記錄，客戶留存率保持100%。

目前，易控智駕的技術方案已在國內外多礦種及復雜工況場景中得到驗證。從內蒙古的露天煤礦到澳大利亞的金礦，其無人礦卡駛過的，不僅是地理距離，更是從技術驗證到商業信任的鴻溝。

近年來，全球礦業智能化轉型需求持續釋放，礦山無人駕駛作為提升效率、降低安全風險的關鍵路徑，市場空間逐步擴大。可以預見，隨著以易控智駕為代表的中國礦山無人駕駛企業在核心技術、系統集成、本地化服務等方面持續發力，疊加全球礦業對智能化解決方案的需求增長，中國礦山企業將逐步打破海外市場的傳統格局，為全球礦山智能化生態的協同發展提供助力。（仲新源）