用友網絡沖擊港股IPO，中國企業軟件及服務市場最大的市場參與者，今年前三季度營收55.8億元

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據港交所12月29日披露，用友網絡科技股份有限公司向港交所主板遞交上市申請，招銀國際、中信證券為聯席保薦人。

截至12月29日收盤，用友網絡(600588.SH)報12.92元/股，市值441.48億元。

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據招股書，用友網絡是領先的企業軟件與智能服務提供商，致力于應用以AI、大數據、云計算為核心技術的企業數智化軟件與智能服務的研發創新、銷售與服務。

根據弗若斯特沙利文的資料，以2024年收入計，用友網絡是中國企業軟件及服務市場最大的市場參與者，市場占有率達4.1%，且按2024年海外收入計，公司亦為中國最大的境內企業軟件公司。

自成立以來，用友網絡從以會計為核心的系統發展到綜合企業系統，再到如今的數智化平臺，順應這一趨勢，公司的核心產品從財務管理軟件到企業資源計劃（ERP）軟件再到用友商業創新平臺（用友BIP）的戰略躍遷。

在以會計為核心的階段（1.0階段），公司成為中國知名的財務軟件品牌。進入綜合企業管理階段（2.0階段），公司成為亞太地區知名的ERP軟件供應商。進入新時代，公司推出新一代商業創新平臺：用友BIP（3.0階段），助力企業完成業務在線、數據驅動、智能運營的全面數智化能力進階。

用友網絡提供多樣化的企業軟件和智能服務組合，包括云服務及軟件產品，以滿足各種規模的企業（從小微企業到大型綜合企業以及公共組織）的數智化轉型需求。

公司在向大型企業提供端對端服務方面保持良好的往績記錄，使公司能夠開發一套產品及服務，并將公司的市場覆蓋范圍延伸至中型企業及小微企業。公司實現了客戶覆蓋76%的2024年《財富》中國500強企業。2022年至2024年，公司云服務的客戶數量增加31.5%，而截至2024年6月30日止六個月至截至2025年6月30日止六個月增加4.7%。

面向大型企業客戶，公司主要依靠內部銷售團隊進行客戶開發與維護。公司專注于服務具有重要戰略價值的客戶，并實施按地理區域劃分行業部門的營銷策略，以確保高效資源分配及客戶覆蓋范圍。YonBIP向大型企業提供針對其復雜多樣的業務需求定制的解決方案，覆蓋制造、能源、交通等眾多行業，滿足客戶對公有云、專屬云、私有云及本地部署的需求。

面向中型企業客戶，公司依靠內部銷售團隊及生態伙伴向不同地理區域的客戶提供服務以及推廣并交付公司的標準化產品與服務（主要為YonSuite及U9 cloud）。

面向小微企業客戶，公司提供財稅及業務管理的云端數智服務。公司的產品主要包括好會計、好生意、好業財、易代賬及T+Cloud。面向公共組織，公司為客戶提供（其中包括）數智化預算管理服務。

公司提供豐富的企業軟件及智能服務產品矩陣，包括云服務及軟件產品。公司的云服務主要包括用友BIP系列產品、U9 cloud、暢捷通提供的產品及公司的行業特定解決方案。

用友網絡早在2015年便開始探索云技術在數字化企業服務領域的應用，并于2016年開始自云服務產品產生收入。為應對市場對智能、集成及AI賦能企業服務不斷演變的需求，公司于2017年啟動新一輪的技術研發與探索，于2020年上線YonBIP，并開始建立新一代云產品矩陣。

自2021年起，公司投入更多資源，以進一步推動新一代云服務的開發及商業化，推動用友BIP系列產品的進一步強化及高速成長。在推出用友BIP的同時，公司開始將AI能力集成到公司的云服務中，并將圖像識別和機器學習技術應用于工業場景。

于2023年，公司推出了企業應用大語言模型YonGPT，標志著云服務產品組合中AI能力的重大擴展。于2025年，公司推出了AI應用套件用友BIP企業AI，包含一系列用于支持復雜企業業務及管理場景的智能體。

根據弗若斯特沙利文的報告，全球企業軟件及智能服務市場規模預計將從2024年的3,813億美元高速增長至2029年的6,717億美元，CAGR達到12.0%。中國企業軟件及服務市場規模預計將從2024年的人民幣2,119億元高速增長至2029年的人民幣3,816億元，CAGR達到12.5%。

自2003年以來，用友網絡在中國及更廣泛的亞太市場的強大品牌影響力支撐著海外拓展，使公司成為全球企業的數智化轉型合作伙伴。截至2025年6月30日，公司在海外組建了一支經驗豐富的團隊，設有12家分支機構，累積服務1,400余家海外的客戶，其中60%是海外本地客戶，40%是中企出海客戶，公司的客戶遍及40+國家及地區，是全球業務最廣泛的中國企業軟件廠商，也是海外業務收入規模最大的中國企業軟件廠商。

財務方面，于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月，公司的收入分別為88.899億元(人民幣，下同)、94.425億元、88.174億元、36.479億元及34.344億元。

2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月，公司的毛利分別為48.92億元、46.51億元、40.57億元、18.63億元及16.03億元，毛利率則分別為55.0%、49.3%、46.0%、51.1%及46.7%。

公司于2022年錄得利潤2.248億元，而2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月分別錄得虧損9.332億元、20.698億元、8.107億元及9.813億元。

于往績記錄期間，公司于2022年及2023年分別錄得經調整EBITDA（非國際財務報告準則計量）9.63億元及1.34億元，而于2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月則錄得經調整EBITDA（非國際財務報告準則計量）-6.76億元、-1.14億元及-2.08億元。

據用友網絡公布的2025年三季報，當季公司營業收入為55.8億元，同比下降2.7%；歸母凈利潤自去年同期虧損14.6億元變為虧損14.0億元，虧損額有所減少；經營現金流凈額為-9.34億元；EPS（全面攤薄）為-0.4092元。

其中第三季度，公司營業收入為20.0億元，同比上升3.7%；歸母凈利潤自去年同期虧損6.61億元變為虧損4.54億元，虧損額有所減少；扣非歸母凈利潤自去年同期虧損6.91億元變為虧損4.69億元，虧損額有所減少；EPS為-0.1328元。

截至三季度末，公司總資產215.07億元，較上年度末下降11.0%；歸母凈資產為74.08億元，較上年度末下降10.2%。

用友網絡在2025年第三季度報告中強調了其各項業務的發展情況。公司致力于推動AI技術的應用與推廣，創新發展BIP產品，積極搶抓數智化、國產化和全球化市場機遇。

報告顯示，公司核心產品BIP在前三季度實現收入21.5億元，同比增長15.8%，其中第三季度單季同比增長31.9%。此外，公司云服務業務收入占營業收入的比例達77.0%，并持續推進訂閱業務模式轉型，云服務累計付費客戶數已突破百萬。

在企業客戶市場方面，公司面向大型、中型和小微企業的業務實現收入50.67億元，第三季度單季實現收入18.01億元，同比增長11.8%。大型企業客戶業務前三季度實現收入36.17億元，同比增長2.4%，并新增簽約多家央國企。對于中型企業客戶，公司積極推進訂閱優先戰略，訂閱業務收入同比增長36.3%。在海外市場方面，公司前三季度海外業務收入同比增長超40%。

本次用友網絡香港IPO募資金額目前擬用于下列用途：用于其他技術（包括AI）的研發及產品的迭代升級；用于全球能力及體系建設；用于開發及升級生態伙伴合作平臺，通過構建一個智能一體化平臺以加強與生態伙伴的合作，及一個智能一體化客戶運營平臺；將用于潛在戰略投資及收購；及將用作營運資金和其他一般企業用途。

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