余永定：從長期看，消費不可能是經(jīng)濟增長動力

來源：睿見Economy

　　2025三亞?財經(jīng)國際論壇暨第五屆三亞財富管理大會12月27日在三亞舉行。中國社會科學(xué)院學(xué)部委員余永定出席并演講。

　　余永定指出，從長期看，消費不是也不可能是經(jīng)濟增長動力。生產(chǎn)擴大取決于剩余價值向追加資本轉(zhuǎn)化，即取決于資本擴大，資本擴大按定義就是投資。

　　在收入分配方面，余永定認為，中國主要是收入分配不均，中國經(jīng)濟系數(shù)雖有所收窄，但仍處于較高水平。

　　他指出，“十五五”規(guī)劃建議提出構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系，“十五五”規(guī)劃19次提及基礎(chǔ)設(shè)施一詞，充分顯示中央對基礎(chǔ)設(shè)施投資重視。不難看出，為完成中央提出的構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系任務(wù)，未來五年中國投資規(guī)模將極其巨大。

　　余永定還指出，認為中國投資效率低下，投資越多效率越低的說法是片面的。衡量生產(chǎn)效率指標(biāo)包括勞動生產(chǎn)率、資本生產(chǎn)率、資本產(chǎn)出率、全要素生產(chǎn)率。中國勞動生產(chǎn)率不斷提高，否則人均收入不可能增長。

　　余永定強調(diào)，刺激消費非常必要，但必須清楚，消費受收入、收入預(yù)期、財富、永久性收入影響，這些不變，消費增加潛力有限。

　　“我們嘗試不少直接刺激消費辦法，取得一定成效，但難以從根本上改變消費局面?！庇嘤蓝ㄕf，更重要問題是這類措施一般以投資下降為代價，導(dǎo)致經(jīng)濟增長速度下降，與長期潛在經(jīng)濟增速下降和短期消費需求增加一起，為以后通貨膨脹埋下定時炸彈。

　　他認為，歷史經(jīng)驗表明，提高基礎(chǔ)設(shè)施投資增速是解決有效需求不足的有效政策工具。加大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，可取得一舉兩得結(jié)果，長期促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長，短期彌補有效需求不足?；A(chǔ)設(shè)施投資是政府直接控制的政策工具，其增長不以GDP增長為前提。增加基礎(chǔ)設(shè)施投資可轉(zhuǎn)化為增加居民收入，居民收入增加導(dǎo)致消費增長，并通過乘數(shù)效應(yīng)使收入進一步增加，形成收入增加、消費增加、收入進一步增加的良性循環(huán)。

　　在余永定看來，2026年啟動經(jīng)濟增長主要靠基礎(chǔ)設(shè)施投入，但面臨最大風(fēng)險是畏首畏尾，未推出振奮人心的大規(guī)模刺激政策。