國盛研究所遭遇難題？所長楊濤1月前早有表態與打法

財聯社12月26日訊（記者 林堅）時至年末，近幾年來本就高頻變動的賣方研究，變動更加頻繁。國盛研究就是一例，因為三位干將的離開，一時間成了關注焦點。

有意思的是，離職的干將各發朋友圈表達感激心意，國盛研究所長楊濤則早在1個月前有就朋友圈的表態。與此同時，國盛研究所也拋出了招聘計劃。

焦點一：楊濤與兩離職干將各表心意

“桃李天下本就是我們的初衷。”是楊濤在11月19日朋友圈里的公開發言，今天也被流傳最多。

“我們批量培養年輕人，使其成為能為客戶創造價值、贏得社會尊重的明星分析師，祝愿每個成長于國盛的優秀同事譜寫更輝煌的職業篇章。”楊濤還在朋友圈中表達，并且提到，站在當前時點，隨著優秀年輕團隊競相批量加入，以及核心分析師的快速成長，2026年的國盛研究將更加全面、深入且前瞻。

圖為國盛研究所所長楊濤朋友圈近期發文。

兩干將各入新東家。有意思的一點是，國盛證券卡在年底為兩位辦理離職，這種友好式的處理，確也表明了平臺的格局與自信。

計算機行業首席分析師劉高暢官宣已帶隊入職國金證券研究所，擔任計算機首席，常務副所長以及科技牽頭人，國金證券研究所自2021年開啟3.0改革，招人力度格外突出。

劉高暢在朋友中談到，在國盛度過了一段美好時光，因為個人原因離開工作了8年的地方，但相信國盛研究仍然會在朝東書記和濤所的帶領下，貢獻優質的研究服務，繼續更大的輝煌。

醫藥首席分析師張金洋帶隊加盟國聯民生，出任研究所副總經理兼醫藥行業首席分析師，國聯民生研究所已近期接連從外部引入明星團隊。

國盛研究所聯席所長鄭震湘將轉向實業，不在賣方任職。

“感謝濤哥當年給我們平臺機遇，給我們指導，讓我們有機會成長，不管未來在哪里，濤哥是我們永遠的好大哥！謝謝濤哥！”張金洋在朋友圈中談道。

“作為研究所的領軍人物，楊濤是穩的，就意味著研究所是穩的。”有熟悉國盛研究所的行業人士評價稱。

眼光毒辣、大膽啟用、悉心托舉，擅于挖掘和培養具有潛力“黑馬”，正是楊濤最為擅長的領域之一。劉高暢連續五年新財富計算機第一，正是由楊濤親自提拔栽培，也是當年行業內最年輕的90后計算機首席；同樣年輕的張津銘在被任命為煤炭行業首席后，連續兩年取得新財富能源第一、今年取得第二，未來潛力無限。

記者了解到，國金證券聯席首席楊然及部分骨干繼續承擔國盛研究所計算機行業研究任務，新的醫藥團隊和傳媒互聯網團隊方面，新成員正在入職流程中，即將亮相。

焦點二：國盛研究所正高舉人才引入大旗

自今年9月以來，國盛證券研究所至少有22位分析師選擇轉會或是轉型，其中就包括研究所聯席所長鄭震湘，或選擇轉型實業；所長助理兼醫藥生物行業首席分析師張金洋，選擇入職國聯民生研究所；計算機行業首席分析師劉高暢，選擇入職國金證券等。目前研究所分析師在中證協登記人數為122位。

國盛研究所集中招聘多位分析師。此番招聘也在預期之內，尤其是招聘崗就包括傳媒行業聯席首席分析師，計算機行業分析師、研究員、研究助理等近期剛空缺的位置。記者了解到，研究所大量補充的團隊成員即將入職，12月國盛研究所擬入職人數達12人以上，春節前后還將有包括醫藥、傳媒在內的多位首席入職。

圖為國盛證券研究所的招聘信息。

據接近國盛研究所人士指出，國盛研究所流動性在業內不算很高，特別在經歷了接托管之后，核心團隊依然保持穩定，這一點難能可貴。比如金融工程團隊首席劉富兵，從國盛研究所創立之初加盟，到今年重返新財富評比第二名，8年間帶出來不少人；對周期有深刻洞察、被業內冠以“篤神”之稱的篤慧，在“奔私”后再度回歸賣方，首選的平臺就是國盛，一度被媒體圍觀熱議。

國盛證券作為江西省唯一省屬券商，公司研究所的核心標簽之一，是由新財富歷史上首位鉆石分析師領銜，這個人就是楊濤。2019年，國盛證券的楊濤成為新財富最佳分析師評選史上首位鉆石分析師。這一榮譽是國內賣方研究領域的個人最高認可，也讓國盛證券研究所在成立初期就獲得了行業關注度。

楊濤領銜的建筑工程研究團隊連續第16年蟬聯最佳分析師第一名，楊濤培養的“第三代”接班人何亞軒也連續7年獲得第一。對于所長身份來說，楊濤的硬核還體現在團隊管理與如何帶領團隊成長，這從一波知名分析師是從新生代成長而來即可見。

焦點三：國盛研究將如何應對？

賣方研究顯然正在尋找突圍之路，業界高度關注國盛證券研究所接下來的打法。

從目前行業引才實踐來看，平臺吸引力已不再單純依賴薪資，而是取決于三大核心要素。

其一，資源支持的確定性。穩定的資源投入，成為人才選擇平臺的重要考量。

其二，機制設計的公平性。這就涉及了量化考核體系、文化建設以及團隊模式的打造等等維度。

其三，發展空間的匹配度。對明星分析師而言，關注研究所能否滿足不同職業階段的需求；而對年輕分析師，培養體系提供了清晰的晉升路徑。

2024年7月，公募基金行業開啟費率改革，整體實施大幅降費舉措，傭金費率水平普遍由0.8‰降至0.5‰。Choice數據表明，2025年上半年，券商分倉傭金總額達44.74億元，較去年同期減少33.98%，而國盛研究所的降幅遠優于行業平均水準。

國盛證券研究所所長的最新表態已經透露了規劃。研究所將隨著優秀年輕團隊競相批量加入，以及核心分析師的快速成長，2026年將更加全面、深入且前瞻。

截至目前，國盛研究已著力拓展保險資管客戶，開拓香港市場，來自保險資管及香港市場的收入成為主要增長來源，助力國盛研究所的總收入保持穩中有升態勢。2025年1-11月，國盛研究所收入和利潤都實現顯著增長。

觀察：如何看行業的密集人才流動？

目前來看，分析師為何轉會、離職密集？主要有三個原因。

一是，每到年末都是分析師變動的小高峰，“只要在12月31日前完成中證協執業變更，就能代表新機構參與次年評選。”業內人士對此分析稱。

記者了解到，今年評選結果公布后，不少分析師正著手同步完成執業變更，就是為了趕上新一年度的評選機構歸屬期。這對有獲獎履歷的分析師而言，意味著職業發展的二次鍍金機會。

這個節點意味著放棄年終獎嗎？實際來看，券商慣例是次年二、三季度發放上一年年終獎，年末跳槽確實可能損失這筆收入，但跳槽的分析師往往擁有更高議價權，新東家會對此補償。

二是一些市場化程度更高的研究所，往往更有人才吸引力，這就包括華源證券、國金證券、國聯民生等，近期更多吸引人才流入。

研究所所長蘇晨近期稱，研究所進入“3.0”時代，人員擴充接近一倍已近180人，行業團隊補充完整，并且在市場影響力方面取得多維度突破，公募市占率持續提升。在國金研究的打法中，人才是研究所發展的關鍵。

華源證券方面，2024年市場行情低迷、分倉傭金承壓時，華源逆勢投入近1億元成立研究所，如今，華源研究所已從“一張白紙”發展為150余人的團隊（含研究與銷售），計劃2025年擴至200人，且從未依賴獵頭，全靠自主挖掘90后、95后潛力人才。

國聯民生方面，2025年11月底，國聯證券與民生證券研究業務全面整合完畢，由國聯民生副總裁兼研究所總經理胡又文領銜，原雙方團隊各占一半，形成30余支研究團隊、覆蓋全行業的格局，分析師規模位列行業第七。而合并后的“平臺紅利”，正通過明星團隊的“即插即用”逐步釋放。

比如原國盛證券醫藥首席張金洋攜團隊入職，出任研究所副總經理兼醫藥首席；原招商證券銀行業首席王先爽率團隊加盟，擔任所長助理、銀行首席兼貨幣金融研究院院長；深耕TMT與全球科技產業鏈的“海外一姐”孔蓉已攜核心班底轉會，出任研究所副總經理兼海外研究首席。

三是，平臺更關心明星分析師及團隊帶來的影響力，這也是因為如今買方機構更傾向于將派點投給能創造實際收益的明星分析師。