每周回顧 騰訊年內回購金額超780億港元

宏觀.行業

離岸人民幣對美元收復“7”關口

時隔近15個月首次，離岸人民幣對美元匯率升破“7”這一整數關口。12月25日，更多反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元匯率升破“7”，這是去年10月以來首次收復這一整數關口。

今年以來，離岸人民幣對美元匯率累計升值達到4.6%。在岸市場上，人民幣對美元即期匯率也逼近“7”關口，年內累計升值4%。

12月24日，央行發布消息稱，中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第四季度例會研究了下階段貨幣政策主要思路。匯率方面，會議指出，增強外匯市場韌性，穩定市場預期，防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。（澎湃新聞）

發改委：“新三樣”產業關鍵在于規范秩序、創新引領
國家發展改革委產業發展司發布文章《大力推動傳統產業優化提升》。文章指出，對新能源汽車、鋰電池、光伏等“新三樣”產業，關鍵在于規范秩序、創新引領。“新三樣”產業是我國在激烈市場競爭下培育出的優勢產業，是我國外貿高質量發展的新引擎，在全球綠色產業變革中彰顯了中國力量，但也面臨市場競爭失序、核心優勢還不牢固等問題挑戰。

“十五五”時期，要綜合整治“內卷式”競爭，維護公平競爭環境，提高行業集中度，打造全球技術領先高地。規范市場競爭秩序，深入實施公平競爭審查制度，加強價格監測、質量檢查，防止低價無序競爭。加強供應鏈治理，保障中小企業款項支付，營造行業互利共贏良好生態。加大技術創新力度，鞏固技術領先優勢。加強宏觀調控，堅持用市場化、法治化手段推動落后低效產能退出。強化行業自律，發揮行業協會作用，引導企業培育差異化競爭優勢，弘揚企業家精神。（財聯社）

美國推遲對中國芯片加征關稅

12月25日，據環球時報報道，美國政府23日宣布，將在2027年對中國芯片加征關稅，并結束了上屆拜登政府發起的針對中國芯片的貿易調查。

美媒分析稱，盡管美國政府稱中國在芯片產業中的做法“損害美國利益”，但最終決定至少在18個月內不對中國芯片加征額外關稅。彭博社說，暫緩加征新關稅是美國政府尋求鞏固中美“休戰”協議、穩定中美關系的最新信號。

美國紐約時報報道稱，政府將先對自中國進口的半導體加征0%的關稅，并計劃于2027年6月起上調關稅，具體幅度尚未確定，“至少提前30天公布”。（證券時報網）

公司

盧偉冰：小米汽車累計交付量已突破50萬臺

12月25日，在小米17 Ultra發布會上，據盧偉冰披露，截至本月小米汽車累計交付量已突破50萬臺，2025年交付量已超35萬臺。不過，值得注意的是，小米創始人雷軍并未在此次發布會演講。

盧偉冰表示，小米未來五年將在研發上投入2000億元，長期目標是成為全球硬核科技的引領者。具體到今年，預計小米研發投入將達到320億元-330億元，2026年預計投入約400億。未來，小米將持續投入底層核心技術，持續深耕芯片、OS、AI三大核心技術賽道。（澎湃新聞）

水井坊否認被劍南春收購傳言

12月25日晚間，水井坊披露澄清公告，直接否認了所謂被劍南春收購的傳言。

“今日，四川水井坊股份有限公司關注到有媒體報道稱'某酒企擬收購水井坊'，為避免相關市場傳聞對社會各界和投資者造成誤導，現予以澄清說明：經公司核查，上述報道不屬實?！彼还姹硎?。

12月25日下午一點多，水井坊股價突然拉升，后直接以漲停收官，領漲整個白酒板塊。市面上出現“劍南春擬收購水井坊”的傳言，源頭不明。（21世紀經濟報道）

騰訊年內回購金額超780億港元

今年以來，港股上市公司回購熱情持續。據Wind數據統計，截至12月26日，年內已有261家港股上市公司進行了股票回購，累計回購股份75.65億股，回購金額達1768.83億港元。從行業分布來看，高科技、大金融、大消費板塊港股上市公司頻現大手筆回購。

騰訊控股以781.30億港元回購金額位居榜首；匯豐控股、友邦保險位居二、三名，回購金額分別為302.57億港元、176.93億港元；小米集團-W、中國宏橋位居四、五名，回購金額分別為59.86億港元、55.82億港元。此外，中遠?？?、快手-W、百勝中國、藥明生物、安踏體育、太古股份公司A、周大福等公司回購金額均超15億港元。

字節2026年AI投資提升至230億美元

《金融時報》報道，TikTok母公司字節跳動正準備在2026年增加人工智能投資，初步計劃為今年分配1600億元人民幣（230億美元）資本支出。

報告稱，擬議的投入較今年在人工智能基礎設施上的1500億元人民幣有所增加。值得注意的是，報告引用的消息人士透露，字節跳動計劃在2026年專門為AI處理器撥款850億元人民幣，盡管中國領先科技公司是否能獲得NVIDIA芯片仍存在不確定性。

此消息發布之際，據報道英偉達計劃在未來幾個月向中國出口其氫200芯片。據路透社報道，這家美國芯片制造商已通知中國客戶，計劃在2月中旬農歷新年假期前開始發貨其第二強大的AI處理器。（新浪財經）

基金

國家創業投資引導基金正式啟動

12月26日，國家創業投資引導基金啟動儀式上，財政部相關負責人表示，國家創業投資引導基金具備以下新的特點：一是財政力度更大；二是投資定位更精準，基金以“投早、投小、投長期、投硬科技”為鮮明導向，聚焦人工智能、生物制藥、量子科技、6G等前沿領域，以長達15年—20年的存續周期匹配硬科技、長周期的研發需求；三是資金放大效果好?；鸩扇∫龑Щ稹^域基金、子基金三層架構，在區域基金及子基金層面，積極面向地方政府、金融機構、國有企業、民營企業等，通過千億級財政資金，預計將撬動萬億級的社會資本。（新華社）

年內公募基金分紅超2396億元

2025年，公募基金分紅熱情高漲。Wind數據顯示，截至今年12月24日，共有3583只公募基金（A/C份額分開統計，下同）實施分紅，累計分紅總額高達2396.33億元，分紅次數達7318次。同比來看，2025年參與分紅基金數量同比增加16.10%，分紅總額同比增加11.01%，分紅次數同比增加15.99%。

從分紅金額來看，2025年每只公募基金平均分紅0.67億元，其中16只基金分紅超10億元，61只基金分紅超5億元，578只基金年度分紅超1億元。高分紅產品陣營持續擴容，投資者實實在在享受到了資本市場發展的紅利。

今年的分紅榜單呈現出鮮明的“指數基金霸榜”特征。分紅榜前五名均被指數型基金包攬，華泰柏瑞滬深300ETF、易方達滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實滬深300ETF、華夏上證50ETF的年內分紅總額分別達到83.94億元、71.50億元、55.54億元、53.94億元、45.73億元，均超45億元，成為年度“分紅大戶”。（華夏時報網）

IPO

MiniMax與智譜科技爭奪大模型第一股

12月19日智譜科技搶先公布聆訊后的港股IPO招股書后，12月21日，MiniMax也公布了港股IPO聆訊后招股書。

MiniMax成立于2022年初，是一家通用人工智能科技公司。成立距今不到四年，這意味著，其有望刷新紀錄，成為從成立到IPO歷時最短的AI公司。

MiniMax在2023年、2024年及2025年前三季度分別實現營收346萬美元、3052.3萬美元和5343.7萬美元，海外收入占比分別約為19.2%、69.8%和73.1%；經調整凈虧損分別為8907.4萬美元、2.44億美元和1.86億美元。

智譜成立于2019年，由清華大學計算機系的技術成果轉化而來。自成立以來，智譜陸續推出中國首個百億模型、首個開源千億模型、首個對話模型、首個多模態模型和全球首個設備操控智能體。

智譜2022年至2024年及2025年上半年的營收分別為5740萬元、1.245億元、3.124億元和1.9億元（人民幣）；經調整凈虧損分別為9740萬元、6.21億元、24.656億元和17.52億元。（鳳凰周刊）

“杭州六小龍”云深處啟動IPO

浙江證監局最新公告顯示，杭州云深處科技股份有限公司已于近日正式提交上市輔導備案，輔導機構為中信建投證券。

云深處設立于2017年11月，注冊資本823萬元，專注于四足機器人、人形機器人及核心零部件的研發、生產、銷售和服務，主要產品包括絕影X系列四足機器人（如X20、X30）、山貓M20輪足機器人、DR01人形機器人等。目前，公司已完成多輪融資，總金額超10億元，股東方包括達晨財智、國新基金、北京機器人產業發展投資基金等。

IDC數據顯示，在2024年全球四足機器人市場，云深處以18.9%的銷量份額位列第二，僅次于宇樹科技（32.4%）。

12月9日，云深處宣布完成超5億元人民幣C輪融資，由招銀國際和華夏基金聯合領投，中國電信、中國聯通旗下基金參與戰略投資，云暉資本、中芯聚源、浙大基金會、首程控股等多家機構跟投，達晨財智、前海方舟、央視融媒體基金、北京機器人產業發展投資基金和華映資本等老股東在本輪繼續加持。（財聯社）