全球投行僅隔半個月再次上調預期:“明年韓國物價將進一步上漲”

全球投資銀行(IB)及主要海外機構紛紛上調韓國明年的物價預期。由于市場普遍認識到，韓元對美元匯率的下跌會經過一段時間的滯后，擴散并波及至整體物價。
25日，據彭博社消息，本月中旬由37家機構提出的明年韓國消費者物價指數上漲率預期中值為2.0%。在短短半個月內這一數字較11月底的1.9%上調了0.1個百分點。其中，有14家機構調高了預期，僅有3家調低。美國銀行和東方匯理銀行分別將預期從1.8%上調至2.1%，野村證券從1.9%調至2.1%，法國巴黎銀行從2.0%調至2.1%。摩根大通也將預期從1.3%大幅提高至1.7%。
摩根大通在近期發布的報告中診斷稱，“由于油價下跌帶來的物價放緩效果，可能會在很大程度上被韓元貶值的滯后效應所抵消。如果韓元持續走弱，可能會通過推高進口價格，給物價帶來上行壓力”。
韓國央行的判斷也大體一致。韓國央行在當天發布的《2026年貨幣信用政策運營方向》報告中，明確了對物價的警惕立場。盡管預測消費者物價上漲率將在目標水平(2%)附近波動，但報告中也明確指出，“由于匯率波動和內需恢復勢頭等因素，物價上行壓力可能會超出預期”。關于基準利率的運作，韓國央行表示，“將綜合考慮未來的物價與增長走勢、預測路徑上的不確定性以及金融穩定方面的風險，從而決定是否進一步降息及其時機”。
根據韓國央行內部分析，如果韓元對美元匯率到明年仍維持在1470韓元左右的低位，消費者物價上漲率有可能升至2.3%。韓國央行副行長助理金雄(音)解釋稱，“分析顯示，平均而言韓元每貶值10%，物價就會上漲0.3個百分點”。
韓國央行在11月27日的修訂版經濟展望中，基于韓元貶值和內需回暖的背景，將明年消費者物價上漲率預期從1.9%上調至2.1%。李昌鏞在17日的物價說明會上曾公開表達了擔憂，“匯率走高(韓元貶值)可能會滯后傳導至各類商品的物價中，因此對未來的物價走勢尚不能掉以輕心”。
對匯率和物價的不安也反映在了近期的消費心理中。根據韓國央行12月的消費動向調查，消費者信心指數(CCSI)為109.9，較前一月下降了2.5個百分點。這是自去年12月發生緊急戒嚴事件以來的最大跌幅。分析認為，這是因為市場普遍認為韓元貶值將反映在進口物價和整體生活成本中，導致民眾體感不安加劇。