最近的蔚來，讓人倒吸一口涼氣

“既意外，又不意外。”

作者丨馬廣宇

編輯丨李雨晨

蔚來觸底反彈來的如此干脆，出乎了很多人的意料——仿佛一場蓄謀已久的暴風雨，雷霆般地洗掉了那些重到化不開的質疑迷霧。

今年初，市場還在用那些階段性的片面數字不停地拷問蔚來；轉眼間，蔚來已以一系列凌厲的戰術轉身、技術突圍與組織煥新，撕掉了舊標簽。

速度之快，效率之高，效果之顯著，不僅令整個行業側目，更讓諸多業內人士也倒吸一口涼氣。

01

全新ES8的“飽和式交付”

12月18日，蔚來全新ES8的交付正式突破3萬臺，創造了40萬元以上純電車型交付破三萬的最快紀錄，并向著4萬臺邁進。

對蔚來而言，這份成績來之不易。從年初的最具挑戰財務報表，再到每個季度的盈利拷問，蔚來面臨的質疑從未停止，而這份質疑，也變成了李斌“內修武功”，不斷反思和改變的核心動力。

巧合的是，蔚來今年NIO Day的主題是“生長”，也是對蔚來這一年最濃縮的概括，相較于此前遵循“算大賬”的發展邏輯，這一年，李斌用CBU機制重塑了整個公司的體系架構，每個人都要對自己所負責的事情經營結果負責，蔚來的“變與不變、急與不急”，都開始變得愈發清晰。

“守得云開見月明”是近年來媒體圈都喜歡用的一句俗語，但這句話放在蔚來身上卻尤為合適。

在蔚來走向成熟的背后，誰也不知道李斌為了做出改變吃了多少苦頭、熬了多少夜，能見到的唯有上半年不斷調整的組織架構，和逐漸提升的銷量成績。

在蔚來全新ES8和樂道L90的助力下，蔚來公司的銷量正不斷突破瓶頸，截至11月30日，蔚來公司累計交付量已經達到95萬臺。

此時，是蔚來走過的第十一個年頭，距離累計百萬銷量的里程碑，僅差一步。

02

從年初到年尾，一場“翻身仗”

2025年是蔚來的轉折之年，除了重鑄公司體系外，多年深打地基的努力，也讓蔚來迎來了產品力和技術積累的質變節點，對此，李斌將其稱為“兌現期”。

在內部變化和技術收獲期的雙重疊加下，蔚來全新ES8和樂道L90對外呈現出了不一樣的蔚來——對產品線更為聚焦，通過技術降本，并瞄向更清晰的用戶市場。

最終帶來的結果是，樂道L90的首個完整交付月交付10,575輛，上市86天交付突破30,000臺，連續四周躋身大型SUV周銷量TOP3。

蔚來全新ES8更是取得了意想不到的成績，在9月20日晚開啟鎖單后，10天內有近15萬人進行了試駕，其中不乏不少用戶深夜到訪。

9月21日，蔚來全新ES8正式開始交付，僅上市41天交付就突破了上萬臺，隨著訂單存量不斷增加，蔚來也快速調整了工廠產能，加強交付能力，上市70天時交付量突破了2萬臺，上市89天交付突破三萬臺，創造了40萬元以上純電車型交付破三萬的最快記錄。

對蔚來而言，這是一件既意外，又不意外的事。

但不可否認的是，蔚來全新ES8正站在一個獨特的時間節點，除了產品爆火之外，更代表著打通了任督二脈的蔚來在一年的時間實現了快速“翻身”。

在蔚來全新ES8和樂道L90等幾款旗艦大車的帶動下，蔚來的產品均價被迅速拉高，“高價值、高毛利”的產品特點進一步強化了蔚來的盈利能力，同時也為旗下的其他車型帶來了活性。

今年下半年，蔚來三個品牌的銷量開始不斷攀升，在爆品的帶動下，第三季度交付量達87,071輛，同比增長40.8%，剛過去的11月里，蔚來交付36,275輛，同比增長76.3%。其中，蔚來品牌交付新車18,393臺，連續四個月增長。

此外，11月樂道品牌交付11,794臺，firefly螢火蟲品牌交付6,088臺。其中，樂道品牌同比增長高達132.1%，firefly品牌交付量則連續四個月創下歷史新高。

值得一提的是，作為蔚來目前的旗艦級車型，蔚來全新ES8目前已經能夠做到19天時間交付一萬臺新車，平均一天能夠交付527臺。

這一數字代表著蔚來已經完成了產能爬坡，在接下來的時間里，蔚來全新ES8的交付速度將會得到進一步提升，并呈現在12月份的報表中。

從走路到奔跑，蔚來在交付量不斷突破歷史新高的同時，以旁人意想不到的姿態跨上了增長快車道，這意味著相較于之前品牌、調性上的執著，如今的蔚來徹底打通了品牌、產品與消費者之間的完整鏈條，變得更務實、更注重經營。

在今年一季度財報會上，李斌曾說到：“蔚來能夠，也必須要在第四季度實現盈利”，對此，李斌給出的目標是在Q4季度交付12萬臺到12.5萬臺。10月和11月，蔚來公司已經累計交付76,672臺新車。

此時，蔚來距離完成交付指引目標，僅差一步。

03

李斌的堅持與改變

“生長”是蔚來今年NIO Day的主題，同時也在蔚來全新ES8上得到了集中兌現。

時間回到2025年初，彼時，處于平臺換代和產品空窗期的蔚來陷入了新的輿論場，薄弱期被無限放大，甚至被媒體調侃堪比2019年的至暗時刻。在空前的壓力下，蔚來開始了大刀闊斧的變革。

這一動作被內部解讀為“一場從務虛轉為務實的組織變革”，李斌清楚的知道，當下蔚來面臨的挑戰遠比2019年更為嚴峻，提高經營效率，算好每一筆賬，是當下最重要的事情。

“本質上抓經營就是低效的投資少做，高效的投資堅決做；低效的項目少干不干，高效的項目堅決干。這個大邏輯適用于所有事。”李斌在內部講話中反復提及。

對外而言，渠道統一管理、CBU機制推行、節省開支等等動作，大多是蔚來在意識到問題后的防御姿態，但對內而言，“什么要堅持、什么該改變”開始越來越清晰。

從結果來看，蔚來最大的改變是成為了一家“摳門”的公司，李斌以CBU機制重構了經營邏輯，將公司業務劃分為12個核心經營單元，覆蓋研發、市場、生產等關鍵領域，每個單元設定明確經營目標與可量化投入回報。

而蔚來一直以來所堅持的純電、換電、用戶導向、長期主義等賴以生存的根本，卻并沒有一絲動搖，依然在智駕芯片、充換電基建、全域整車操作系統等重金投入，等待下一個“技術兌現期”。

在這一邏輯下，李斌進入到了“急與不急”的階段。

不急是蔚來找到了自身的問題，積極做出改變，并安心等待技術和產品的爆發期，“胸有成竹”體現在李斌的臉上。

而急，則是蔚來已經走過了高投入期，在收獲期不斷摸索，通過各種各樣的嘗試去實現四季度盈利的終極目標。

在多次媒體溝通會上，李斌提到：“公司內部的反思，在所有行業中都是一個沒有終點的過程。我始終認為，做企業最難的是判斷——什么是該堅持的，什么又是需要變化的。這是一個需要持續修煉和思考的過程。”

很快，樂道L90發布，蔚來的“改變與堅持”，迎來了第一場考驗。

樂道L90作為蔚來在近兩年左右的第一款真正意義上的爆品，無論是渠道、營銷還是供應鏈，蔚來都有著極大的壓力——這意味著以往犯過的錯誤不能再犯，每一個節點都要慎之又慎。

蔚來真的應該感謝這次變化，蔚來頂住了壓力，提前從傳播節奏、展車到店、產能預備、生產調節等多個環節做出準備，樂道L90取得了遠超預期的成功：8月份上市首月就交付了超萬臺，打破純電大型SUV細分市場月銷普遍低于萬臺的行業常態，連續四周躋身大型SUV周銷量TOP3，上市86天交付突破3萬臺。

如今ES8復刻了樂道L90的成功，甚至超越，代表著蔚來已經擁有了持續的爆品輸出能力和承接能力。

更重要的是，毛利在規模效應下開始逐漸提升，蔚來開始走向了高質量增長的道路。最新的財報內容顯示，樂道L90和蔚來全新ES8的毛利率均在15%-20%之間。

在諸多因素加持下，從今年一季度財報會開始，往后的每一個季度財報會，李斌對未來預期的看法越來越篤定，每次媒體見面會時的眼神也越來越明亮。

據李斌透露，Q4季度盈利目標將不會改變，并預計銷量將會持續走高，整車毛利持續提升，維持高質量經營。CBU機制也將會持續深化，整體經營效率會進一步提升。

在內部正向預期下，如今整個公司都在向著Q4季度盈利而付出努力。

04

2025，拐點已至

在前不久的廣州車展上，李斌用了幾頁PPT去講述2025年是新能源汽車市場的拐點時刻。

2025年是極為特殊的一年，這一年新能源車企正式吹響了反攻號角。

今年9月，中國汽車市場純電大三排SUV單月銷量達到35,530臺，首次同時超越增程、插混和燃油三大動力類型的同類車型，這表明消費者對高端純電車的接受度正在以極快的速度攀升。

相對來看，去年30萬以上市場中，純電動汽車的滲透率只有12%，今年三季度已經達到18%。更值得注意的是，這個價位段的純電動車銷量同比增長33%，而增程式汽車卻同比下滑了10%。

11 月純電大三排 SUV銷量在蔚來全新ES8、樂道L90、特斯拉 Model Y L等車型推動下，已經連續三個月排名所有動力形式第一，較其他動力形式的銷量領先優勢持續拉大。增程銷量則持續遇冷，連續五個月同比下滑。

體驗還是最核心原因，目前全國公共充電樁已經超過500萬根，高速公路服務區充電樁覆蓋率超過90%，充電焦慮已經得到極大緩解。

重要的是，純電能夠給產品帶來足夠的想象力，除了遠低于增程和燃油車型的發動機噪音和震動，原生純電架構的大三排SUV在乘坐和裝載能力上遠超其他種類車型，以樂道L90和新蔚來ES8為例，樂道L90前備艙達到240L，新蔚來ES8也能達到230L。

更何況，純電車只有一套動力系統，結構相對簡單，維護成本通常低于同時擁有兩套動力系統的增程車型，大大降低了用戶使用門檻。

作為專注純電高端車型的車企，蔚來早早就占領了高點，多年的用戶運營下，蔚來早已成為高端新能源車型的代名詞，這一點從蔚來全新ES8的用戶情況也能有所感知。

隨著新能源市場的進一步增長，蔚來將會有著更多的發展空間。

據李斌透露，蔚來全新ES8和樂道L90在明年上半年仍處于新車周期，此外，明年蔚來還將會發布三款大車：樂道L80、蔚來ES9以及換代ES7，會按照明年二季度推出兩款、三季度推出一款的節奏發布，而螢火蟲品牌則不會推出新的車型，其余產品也不會因為階段性政策變化而調整發布節奏。

在李斌看來，這幾款車型的銷量將會非常可觀，首先蔚來的產品布局與市場趨勢高度契合，無論是純電市場擴大還是大三排SUV市場的崛起，蔚來都在關鍵位置。其次，蔚來擁有著清晰的產品優勢以及充換電網絡的獨特優勢，這也是明年整體銷量增長的關鍵。

這也意味著，蔚來堅持了十一年的換電基礎建設，也隨著產品一起迎來兌現期，目前，蔚來全國3,631座換電站已經能夠完整覆蓋全國主要公路網絡，甚至能夠實現318國道的完整補能體驗，解決用戶的補能焦慮。

此外，蔚來還擁有包括NIOHouse、蔚來服務、悅享出行、用戶社區等，諸多優勢使得蔚來站穩一線豪華品牌陣營，也讓蔚來擁有了更多想象空間。

除了國內市場，海外市場也在蔚來的規劃當中，今年上半年，蔚來就已經在大力拓展海外經銷商，據李斌透露，目前已經確定的合作伙伴就已經達到數十家，樂道和螢火蟲品牌也會逐步進入到全球市場。

對蔚來而言，盈利是公司現階段上下一心的終極目標，只有盈利，才能在接下來的日子里賣更多的車，向下扎根，向上發展。

但對于李斌而言，盈利已經更多變成了一個執念。蔚來是一家成立了十一年的公司，曾經有過輝煌，有過低谷，可從沒有過放棄，只有活著，才有繼續走下去的權利。

李斌在面對老車主們時，曾坦言：“我的責任，就是把蔚來經營好，讓蔚來活下去，這是對我們80萬用戶最大的責任。”

這句話并不動聽，卻很真誠。

如今蔚來已經翻過了一個又一個山頭：10月交付新車超4萬臺、樂道L90連續三月蟬聯大型純電SUV銷量冠軍、蔚來全新ES8創造40萬元以上純電車型交付破三萬的最快記錄等等...

如今，蔚來距離盈利僅差一步。