回望2025｜內(nèi)存一天一個價，華強(qiáng)北商家的滾燙“芯事”

開欄語

2025年，是全球經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇與重構(gòu)中尋找新平衡的一年，也是中國產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷了數(shù)年技術(shù)積淀、市場激蕩與模式探索后，進(jìn)入深度分化與價值重塑的關(guān)鍵節(jié)點。我們不再僅僅追逐風(fēng)口，而是更冷靜地審視風(fēng)口之下正在發(fā)生的改變：存儲芯片“超級周期”攪動市場，國產(chǎn)正憑借成熟的性能、穩(wěn)定的供應(yīng)突圍；

新能源汽車穿越價格戰(zhàn)，駛向全球化的深海；金價暴漲，點燃一場現(xiàn)代淘金熱；AI大模型卸下炫技光環(huán)，沉入產(chǎn)業(yè)毛細(xì)血管；短劇現(xiàn)象則掀開了內(nèi)容消費的底層革命。

這一年的核心敘事是分化與沉淀，當(dāng)所有行業(yè)都在接受價值的重新丈量，真正的機(jī)遇只屬于那些穿透周期噪音、構(gòu)筑內(nèi)生力量的建設(shè)者。我們在此記錄這場靜默而深刻的重塑——潮水退去時，留在岸上的才是這個時代真正的重量。

存儲芯片價格一路飛漲 圖/IC

風(fēng)浪越大魚越貴，劉成就坐上了芯片這艘船。

“不可思議。”在深圳華強(qiáng)北經(jīng)營電子器件生意二十余年的劉成明顯感受到這個行業(yè)的巨浪。他回憶，自己從U盤、MP3時代一路走來，經(jīng)歷過多次存儲芯片周期，“但這一次漲價的幅度和持續(xù)時間，超乎想象”，而收益也隨之實現(xiàn)了“一年頂三年”。

AI熱潮引發(fā)需求爆發(fā)，疊加國際大廠產(chǎn)能調(diào)整，存儲芯片價格一路飛漲。今年以來，DRAM與NAND Flash等主要存儲器經(jīng)歷了幾輪“共振式漲價”，到第四季度，一般型DRAM價格將漲18%-23%。

作為全球電子元器件現(xiàn)貨交易最活躍的“毛細(xì)血管”，華強(qiáng)北商家經(jīng)歷的起伏，正是2025年存儲芯片產(chǎn)業(yè)進(jìn)入“超級周期”的縮影。劉成已經(jīng)習(xí)慣了忙碌，公司日常詢盤量從年初的日均30–60次激增至100–300次，同行交流群中的采購咨詢也極為活躍。

熱鬧只是行業(yè)的一面，洗牌發(fā)生得悄無聲息。面對上游原廠產(chǎn)能轉(zhuǎn)向新一代高容量存儲的供應(yīng)緊張，中小貿(mào)易商不得不轉(zhuǎn)向“老年份”庫存乃至拆機(jī)料市場，在供需失衡中尋找套利與生存空間。下游中小廠商同樣承壓，在新京報貝殼財經(jīng)記者采訪中，貿(mào)易商描述了一些中小終端廠商的困境，由于所用的存儲芯片價格暴漲后無法將成本傳導(dǎo)至下游，又無力提前備貨則面臨倒閉風(fēng)險。“你有新增的機(jī)會，就必須有一些淘汰的，這很正常。”

當(dāng)2025年存儲芯片的“超級周期”再次攪動市場，國產(chǎn)存儲芯片正憑借成熟的性能、穩(wěn)定的供應(yīng)與突出的性價比，贏得大規(guī)模市場滲透的窗口。漲價潮終會退去，洗牌之后行業(yè)格局必將重塑。這場波動，表面是價格與產(chǎn)能的博弈，深層卻指向一個更確定的未來：中國制造正從被迫“替代”轉(zhuǎn)向主動“提質(zhì)”，國產(chǎn)芯片的崛起已不再是一個愿景，而是一場正在發(fā)生的產(chǎn)業(yè)躍遷。

DDR4成“漲價王”：3美元→70美元

忙，成了今年華強(qiáng)北存儲芯片商家的常態(tài)。

“今年市場明顯旺起來了，詢價的客戶多了，同行交流也更頻繁，我自己天天在外奔波，生意也好了不少。”華強(qiáng)北存儲芯片貿(mào)易商曲天坦言。

一切始于今年三月的一紙漲價通知。

閃迪率先宣布全系產(chǎn)品漲價10%，迅速引發(fā)連鎖反應(yīng)。美光、三星、SK海力士等國際大廠緊隨其后，自4月起陸續(xù)上調(diào)NAND閃存報價，一場全球性的存儲漲價風(fēng)暴就此拉開序幕。

存儲芯片主要分為DRAM（動態(tài)隨機(jī)存儲器）和NAND Flash（閃存）兩大類。其中，DDR內(nèi)存是DRAM的主流規(guī)格，目前已發(fā)展至DDR5。而技術(shù)成熟、穩(wěn)定性高的DDR4，至今仍是許多服務(wù)器與設(shè)備市場的主力。LPDDR則是專為移動設(shè)備設(shè)計的低功耗版本。

不僅NAND Flash漲價，DRAM市場尤其是DDR4，也因供應(yīng)大幅縮減而價格急升。2月起，市場陸續(xù)傳出美光、三星、SK海力士計劃年內(nèi)停產(chǎn)DDR4的消息。

“減產(chǎn)消息是逐步釋放的。”曲天告訴貝殼財經(jīng)記者，這直接帶動了價格上漲，“現(xiàn)貨市場非常敏感。最初是等閃存緩慢上漲，春節(jié)后明顯轉(zhuǎn)向DRAM，尤其是DDR4。”

華強(qiáng)北市場里的商戶

巨頭仍在向芯片這片深海持續(xù)投下重磅炸彈。進(jìn)入第二季度，三星與SK海力士先后明確年內(nèi)停產(chǎn)DDR4，將產(chǎn)能聚焦于DDR5、LPDDR5和HBM；6月，美光也宣布為押注AI重組業(yè)務(wù)，將在未來6至9個月內(nèi)逐步削減DDR4出貨直至停產(chǎn)。

下半年開始，漲價節(jié)奏加快。9月起，閃迪、美光等廠商相繼調(diào)漲報價，美光旗下DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等產(chǎn)品報價大幅上調(diào)20%至30%；10月，SK海力士宣布第四季度DRAM與NAND Flash合約價最高上調(diào)30%。

受技術(shù)迭代、產(chǎn)能轉(zhuǎn)移與市場預(yù)期共振影響，被視為前代技術(shù)的DDR4在本輪行情中上演了“價格奇跡”。“在現(xiàn)貨市場，像三星、美光的一些DDR4芯片，從三四月的3美元左右，一路飆升至12月的70美元。”曲天透露，盡管DDR5價格隨后也被帶動上漲，但因供應(yīng)相對持續(xù)，后期已有所回落。

“漲得最厲害的是那些‘不能換’的型號。”曲天眼中，部分產(chǎn)品對芯片型號有兼容性要求，一旦原廠斷供，市場存量便成“孤品”，價格隨之飆升。

同行江飛則透露，其公司的DDR4顆粒庫存早已售罄，客戶有需求只能從同行調(diào)貨。

相當(dāng)于打7-8折，不要現(xiàn)貨要舊貨

面對價格急速攀升，作為連接中小客戶與現(xiàn)貨供應(yīng)的關(guān)鍵紐帶，華強(qiáng)北的貿(mào)易商們努力在波動中尋找平衡。

“現(xiàn)在低價根本拿不到貨，只能跟著行情走，上游漲價，我們要么提高拿貨價，要么逐步提高我們的庫存，不然生意就沒法做了。”劉成講述，頭部終端廠商如華為、OPPO、vivo等能夠從原廠獲得最新芯片，而中小廠商只能轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨市場，尋找2021至2023年的庫存舊料。“行業(yè)都知道，存放超過兩年的物料，大廠出于品控考慮通常不會使用，這也為舊貨市場留下了庫存空間。”

不過，舊庫存的定價權(quán)，同樣被新貨左右。“2022年的DDR4芯片，價格是跟著2025年新貨走的。新貨賣10美元，舊貨價就是7-8美元，相當(dāng)于打7-8折。”劉成解釋，舊庫存的價格波動完全依附于新貨行情，“新貨漲我們跟著漲，新貨跌我們跟著跌。”

“市場變化很快，一天一個價。”利潤空間則取決于進(jìn)貨成本。劉成通常以低于市價3到5個點的價格出貨，賺取差價。如果進(jìn)貨成本控制得好，利潤空間自然就大。

這種市場判斷也催生了惜售心態(tài)：有人開價13美元拿貨，貿(mào)易商覺得能賣到14-15美元，就不會輕易出手。等達(dá)到目標(biāo)利潤價位，才會考慮賣出。

“即使談好了，價格也可能變動，除非明確約定了有效期，否則通常視為即時有效。”價格變化太快，曲天坦言，是否接受漲價取決于客戶，如果是客戶必買的貨物，即使價格上漲他們也得接受，或者一旦談好價格就立即付款，鎖定交易。

面對芯片持續(xù)漲價，華強(qiáng)北的貿(mào)易商普遍采取“邊買邊賣”的策略，同時保持一定庫存。“我們是買賣同步進(jìn)行，倉庫里始終要有貨。”劉成坦言，價格漲到高位后，已不敢大量囤貨。“現(xiàn)在確實很多貨也不敢買了，價格太高的話我們只能接到訂單才買。”

他預(yù)測，這輪由AI需求驅(qū)動的行情，周期可能比以往更長，至少到明年年中之前，跌價風(fēng)險不大。

江飛則認(rèn)為，隨著原廠產(chǎn)能向DDR5轉(zhuǎn)移，下游廠商也將逐步轉(zhuǎn)向新技術(shù)，DDR4的需求將會發(fā)生變化。“當(dāng)采用DDR4的利潤空間被壓縮到一定程度，廠商自然會轉(zhuǎn)向更新的產(chǎn)品。沒有利潤，誰還會繼續(xù)做老產(chǎn)品呢？”

中小企業(yè)改變備貨策略，接單后再采購

芯片漲價的壓力從原廠逐級傳導(dǎo)至下游，中小廠商成為承壓最重的一環(huán)。它們既難以像大客戶那樣與原廠簽訂長期供應(yīng)協(xié)議，也缺乏足夠的資金實力進(jìn)行大規(guī)模囤貨。

企業(yè)規(guī)模與采購規(guī)劃能力直接決定了備貨策略。“大廠通常按季度制訂訂貨計劃，采購節(jié)奏更具前瞻性。”有貿(mào)易商透露，其接觸的一家工廠已提前囤積了價值上億元的CPU、內(nèi)存條、固態(tài)硬盤等核心部件。

中小廠商的處境則截然不同，除了資金受限，更關(guān)鍵的痛點在于“難以精準(zhǔn)預(yù)測客戶需求”。因此，這類企業(yè)多采用“接單后再采購”的模式，且由于小尺寸芯片應(yīng)用場景分散，無法提前鎖定具體型號，幾乎不會主動囤積相關(guān)元器件。

劉成的客戶多為百人以下的小型工廠，生產(chǎn)機(jī)頂盒、平板、廣告機(jī)、人臉識別系統(tǒng)等產(chǎn)品。很多用不起全新芯片的客戶，已經(jīng)轉(zhuǎn)向舊貨或拆機(jī)料（從廢舊設(shè)備拆解的芯片）。不過，舊貨價格也隨行就市，新貨漲五倍，舊貨就漲一到兩倍。

“現(xiàn)在很多芯片價格翻了幾倍，甚至出現(xiàn)芯片比成品還貴的情況。這些中小客戶只能選擇價格較低的舊庫存。”劉成語氣中帶著無奈，一個幾百元的機(jī)頂盒，如果里面芯片從2美元漲到20美元，這產(chǎn)品還怎么做？

需求端的變化也影響了提供芯片設(shè)計及存儲模組解決方案廠商的采購策略：原本有方案商會代采存儲芯片，但在存儲價格暴漲、波動劇烈的背景下，這一模式難以為繼。

“價格漲得太快，如果前期報價后采購成本超支，方案商就會虧損。”曲天告訴貝殼財經(jīng)記者，目前這部分廠商已要求整機(jī)廠商自行解決存儲采購。只有整機(jī)廠確認(rèn)存儲到位，方案商才會接項目，否則合作就暫停。

“現(xiàn)在我們的方案商客戶基本‘躺平’了，你搞得定存儲芯片就做，沒單就少做一點。”曲天說道，甚至有方案商客戶也轉(zhuǎn)行做起了存儲芯片貿(mào)易。

行業(yè)喧囂的另一面，是無聲的殘酷洗牌。“這種情況是不可避免的。因為關(guān)鍵器件波動這么大，一些前期利潤壓得很薄、運營不健康的企業(yè)，肯定會被淘汰掉。”曲天描述了一些中小終端廠商的困境，由于所用的存儲芯片價格暴漲后無法將成本傳導(dǎo)至下游，又無力提前備貨，則面臨倒閉風(fēng)險。

華強(qiáng)北市場內(nèi)的消費者

手機(jī)電腦漲價百元，明年仍承壓

內(nèi)存與存儲芯片成本快速攀升，漲價壓力已然快速傳導(dǎo)至消費終端。

據(jù)媒體報道，戴爾計劃自12月17日起全面上調(diào)商用PC產(chǎn)品線價格，漲幅在10%至30%之間。其中，32GB內(nèi)存機(jī)型每臺上漲130美元至230美元，頂配128GB內(nèi)存機(jī)型漲幅更高達(dá)520美元至765美元。

10月以來，OPPO、vivo、紅米等安卓主流品牌的中高端機(jī)型集體調(diào)價，漲幅達(dá)數(shù)百元。其中，紅米K90系列旗艦手機(jī)，標(biāo)準(zhǔn)版起售價較上一代K80的2299元上漲300元。12月中旬發(fā)布的vivo S50中端機(jī)型，雖將運行內(nèi)存與存儲升級至LPDDR5X和UFS4.1，但起售價也上調(diào)200元至500元。

部分在售產(chǎn)品同樣調(diào)價。12月中旬，小米官方商城對多款平板電腦提價100元至200元。

12月25日發(fā)布的小米17 Ultra同樣漲價，對此，小米集團(tuán)合伙人、集團(tuán)總裁盧偉冰在微博稱，小米17 Ultra處理器、相機(jī)、內(nèi)存三大件成本上漲都非常大。由于高性能計算和數(shù)據(jù)中心需求的猛增，以及擴(kuò)產(chǎn)的滯后，造成這一輪內(nèi)存成本上漲具有暴漲性和長周期性。

“從2003年入行開始，我在這一行已經(jīng)做了20多年了。”此次存儲芯片漲價幅度超過了劉成的預(yù)期。

“不可思議、波瀾壯闊、驚喜。”對于這一年，他并不諱言當(dāng)前行情帶來的紅利，其公司的銷售額比去年翻了約三倍，利潤也增長了兩到三倍。而頗有感觸的同時卻也看不清前路，由于AI需求拉動，漲價周期會繼續(xù)拉長，“2027年說不定都會缺，都緩解不了。”

存儲芯片漲價，源于AI引爆的存儲需求浪潮。目前，谷歌、微軟、亞馬遜等科技巨頭正加碼AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)，這類超大規(guī)模基建直接推動高容量存儲需求激增，如OpenAI的“星際之門”項目每月需采購90萬片DRAM晶圓，占全球DRAM總產(chǎn)能的近40%。此外，AI產(chǎn)業(yè)的重心也從數(shù)據(jù)訓(xùn)練階段向推理服務(wù)延伸，這種海量實時數(shù)據(jù)處理需求進(jìn)一步引爆了對高容量存儲的渴求。

供需格局的劇烈變化，促使存儲芯片原廠做出戰(zhàn)略調(diào)整。三星、SK海力士、美光等頭部廠商紛紛將產(chǎn)能從低利潤領(lǐng)域轉(zhuǎn)向高附加值產(chǎn)品。

深圳市閃存市場資訊有限公司預(yù)計，2026年一季度，Mobile eMMC/UFS漲幅將達(dá)25%-30%，LPDDR4X/5X漲幅或達(dá)30%-35%。存儲原廠產(chǎn)能分配和整體供應(yīng)仍然有限，2026年手機(jī)嵌入式存儲較2025年面臨翻倍上漲的成本壓力。

國產(chǎn)憑競爭力突圍，“很少有客戶堅持非進(jìn)口芯片不用”

“都四五十歲的人了，還有什么激動的。”作為在深圳華強(qiáng)北摸爬滾打多年的“老江湖”，江飛見過太多行情輪回。2025年這一輪存儲芯片“超級周期”，在他眼中依然跳不出那個古老規(guī)律：“怎么漲上去，就怎么跌下來。”

市場火爆，吸引了大量新玩家涌入，其中不乏行業(yè)外的資金進(jìn)場。與此同時，漲價潮中的“水分”也逐漸顯現(xiàn)。“很多貨我們認(rèn)為已經(jīng)炒得過高，但行情暫時還沒有那么快結(jié)束。”劉成認(rèn)為，目前依然是高賣低買、跟隨行情看多的狀態(tài)。

在這片喧囂中，國產(chǎn)存儲芯片迎來了前所未有的市場滲透窗口期。

“現(xiàn)在很少有客戶堅持非進(jìn)口芯片不用了。除非項目有特殊要求，大部分客戶對國產(chǎn)芯片已一視同仁。”曲天看到了市場的轉(zhuǎn)向。這背后，是國產(chǎn)芯片綜合競爭力的提升：產(chǎn)品成熟度持續(xù)提高，性價比有優(yōu)勢，且在今年的供應(yīng)環(huán)境下，國產(chǎn)芯片的供貨穩(wěn)定性相對更具保障。

不過，國產(chǎn)存儲芯片在現(xiàn)貨市場同樣面臨漲價。有從業(yè)者表示，長鑫存儲部分產(chǎn)品的漲幅甚至超過三星等國際原廠，“有的貨從四五美元炒到了18美元至20美元”。

在高端領(lǐng)域，國產(chǎn)與進(jìn)口存儲芯片仍存在差距。有從業(yè)者稱，進(jìn)口產(chǎn)品在高端市場占有率更高，例如DDR4的2GB規(guī)格國產(chǎn)覆蓋較少，而進(jìn)口品牌選擇更多，這也是該規(guī)格近期漲幅顯著的原因之一。而LPDDR5中較高規(guī)格的型號，國產(chǎn)產(chǎn)品剛剛推出，進(jìn)口品牌則已量產(chǎn)三四年；在HBM等前沿領(lǐng)域，進(jìn)口品牌仍占主導(dǎo)，國產(chǎn)尚未形成有效供給。“高端市場的替代仍需時間。”

日前，東芯半導(dǎo)體副總經(jīng)理陳磊公開表示，目前超九成存儲芯片市場份額被國外存儲廠商占據(jù)，但國產(chǎn)存儲企業(yè)在利基型DRAM市場的商機(jī)正在顯現(xiàn)。“利基型DRAM涵蓋DDR3、小容量DDR4及低功耗產(chǎn)品，市場規(guī)模約為100億美元。當(dāng)前，國際主流存儲供應(yīng)商在該領(lǐng)域的市場份額不足5%。隨著這些供應(yīng)商逐步退出利基型市場，國內(nèi)存儲供應(yīng)商迎來了寶貴的發(fā)展機(jī)遇。”陳磊分析稱。

東方證券在研報中表示，隨著三大原廠DDR4停產(chǎn)進(jìn)展，利基DRAM供給缺口持續(xù)存在，中國大陸存儲原廠和利基存儲設(shè)計公司有望持續(xù)受益。兆易創(chuàng)新與代工合作伙伴長鑫存儲保持長期緊密合作的關(guān)系，隨著長鑫存儲今年產(chǎn)能將從 DDR4 / LPDDR4加速向 DDR5 / LPDDR5過渡，兆易創(chuàng)新等中國大陸廠商有望在本輪利基 DRAM 代際更迭中取得更廣闊的市場空間。

（應(yīng)受訪者要求，文中劉成、江飛、曲天均為化名）

新京報貝殼財經(jīng)記者 韋博雅

編輯 王進(jìn)雨

校對 盧茜