千億英大人壽迎“75”后精算老將執(zhí)掌！

作者 | 謝美浴

編輯 | 付影

來源 | 獨(dú)角金融

“電力系”險企——英大泰和人壽保險股份有限公司（以下簡稱“英大人壽”）迎來新一任掌門。

12月23日，英大人壽公告，經(jīng)公司第五屆董事會第三十九次會議選舉，并經(jīng)國家金融監(jiān)管總局北京監(jiān)管局任職資格核準(zhǔn)，俞華軍于2025 年12月18日正式擔(dān)任公司董事長職務(wù)。同日，侯培建不再擔(dān)任公司董事長。

值得一提的是，侯培建于2023年4月起擔(dān)任英大人壽董事長，任期內(nèi)英大人壽持續(xù)虧損，2023年、2024年分別虧損8.4億元、6.73億元。2025年前三季度，英大人壽雖然盈利超10億元，但主要原因在于其凈利潤、總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)指標(biāo)按“新準(zhǔn)則”編制。

接過英大人壽董事長接力棒的俞華軍，還面臨著保費(fèi)增長承壓、渠道變局、償付能力下滑等多重挑戰(zhàn)，這位“電力系”老兵將帶領(lǐng)英大人壽走向何方？

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擁有精算、風(fēng)控背景，

“75后”俞華軍出任董事長

此次離任的侯培建，擔(dān)任英大人壽董事長的時間不到三年。

履歷顯示，侯培建出生于1966年，已接近退休年紀(jì)。侯培建為正高級會計師，歷任國家電網(wǎng)財務(wù)資產(chǎn)部副主任，中國電力財務(wù)有限公司總經(jīng)理、黨組副書記/黨委副書記。侯培建自2022年12月至2025年6月?lián)斡⒋笕藟埸h委書記，自2023年4月起擔(dān)任英大人壽董事長。

圖源：罐頭圖庫

接棒董事長的俞華軍則是一名“75后”，1976年出生，畢業(yè)于美國阿肯色大學(xué)金融專業(yè)，碩士學(xué)位，具有特許金融分析師、北美壽險精算師、中國非壽險精算師執(zhí)業(yè)資格。曾任中國保監(jiān)會上海監(jiān)管局主任科員、財務(wù)會計部主任科員，長江養(yǎng)老保險股份有限公司財務(wù)部副總經(jīng)理。

2011年，俞華軍就開始與“國網(wǎng)系”綁定，當(dāng)年6月出任英大泰和財產(chǎn)保險股份有限公司總精算師；2016年5月升任副總經(jīng)理、總會計師，介入公司經(jīng)營管理；2020年10月，俞華軍加入英大國際信托，并在2021年出任總經(jīng)理、2022年7月升任董事長、黨委書記；2023年12月，俞華軍還當(dāng)選中國信托業(yè)協(xié)會監(jiān)事長。

中國金融智庫特邀研究員余豐慧指出，“俞華軍作為財務(wù)與風(fēng)控專家，其專業(yè)背景將引導(dǎo)英大人壽更加重視財務(wù)穩(wěn)健性和風(fēng)險控制。在當(dāng)前市場環(huán)境下，面對渠道轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品多元化等挑戰(zhàn)，確保公司運(yùn)營的穩(wěn)定性和安全性顯得尤為重要。因此，在他的領(lǐng)導(dǎo)下，預(yù)計會首先鞏固公司的財務(wù)基礎(chǔ)，并在此基礎(chǔ)上尋求適度且謹(jǐn)慎的業(yè)務(wù)拓展。”

圖源：罐頭圖庫

除了董事長之外，2025年英大人壽高管團(tuán)隊成員也迎來變動。

2025年3月，國家電網(wǎng)黨組批準(zhǔn)免去趙永亮英大人壽副總經(jīng)理職務(wù)。履歷顯示，趙永亮出生于1966年，曾任國家電力公司人力資源部多經(jīng)處副處級職員、職業(yè)教育處副處長、人力資源開發(fā)處副處長、教育培訓(xùn)處副處長。2005年12月，加入國家電網(wǎng)人壽保險公司籌備組；2007年英大人壽成立初期就任總經(jīng)理助理，2021年9月至2025年3月，任英大人壽副總經(jīng)理。

5個月后，8月29日，高培道獲批擔(dān)任英大泰和人壽副總經(jīng)理。高培道1980年7月出生，畢業(yè)于北京大學(xué)，博士學(xué)位，高級經(jīng)濟(jì)師。同眾多英大人壽高管相似，高培道亦有股東公司任職經(jīng)歷，歷任國網(wǎng)英大股份有限公司發(fā)展策劃部主任、國網(wǎng)英大國際控股集團(tuán)有限公司保險業(yè)務(wù)部主任兼數(shù)字金融事業(yè)部（電e金服事業(yè)部）主任等職。

目前，英大人壽領(lǐng)導(dǎo)班子呈“一正四副”架構(gòu)，由董事長俞華軍，總經(jīng)理、首席投資官呂珂，副總經(jīng)理靳松、王迎新、武琳琳、高培道，總經(jīng)理助理侯瑞，總精算師、首席風(fēng)險官薛東京，審計責(zé)任人、總審計師施林琳，財務(wù)負(fù)責(zé)人、副總會計師修常鑫，合規(guī)負(fù)責(zé)人龔巖11人組成。

中國投資協(xié)會上市公司投資專業(yè)委員會副會長支培元表示，“俞華軍的專業(yè)背景決定了英大人壽的戰(zhàn)略優(yōu)先級將以財務(wù)穩(wěn)健與風(fēng)險控制為核心，而非激進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。俞華軍曾主導(dǎo)英大財險精算與風(fēng)控體系搭建，并在英大信托任職期間推動資本補(bǔ)充與風(fēng)險合規(guī)建設(shè)，這與其在英大人壽的監(jiān)管批復(fù)中‘強(qiáng)化風(fēng)險合規(guī)意識’的要求高度契合。”

2

“新準(zhǔn)則”下前三季度凈利潤超10億，

發(fā)債25億提振償付能力

梳理過往年報，英大人壽成立第7年便步入盈利軌道，且連續(xù)8年保持盈利，初步展現(xiàn)了背靠電力巨擘的經(jīng)營優(yōu)勢。

然而，這一增長勢頭在2022年發(fā)生逆轉(zhuǎn)，公司持續(xù)3年陷入虧損泥潭。2022年至2024年，英大人壽分別實(shí)現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入178.58億元、192.13億元、187.94億元，同期凈利潤分別為-3.89億元、-8.4億元、-6.73億元。

2025年前三季度，英大人壽保險業(yè)務(wù)收入146.96億元，同比下降9.43%，但凈利潤實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢扭虧，大幅盈利10.47億元，其中第二季度單季就貢獻(xiàn)了8.5億元利潤。

值得注意的是，英大人壽在償付能力報告中說明，其凈利潤、總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)指標(biāo)已按“新準(zhǔn)則”編制，而保險業(yè)務(wù)收入及保險業(yè)務(wù)負(fù)債仍沿用“老準(zhǔn)則”。在新準(zhǔn)則下，資產(chǎn)價格上漲能夠及時反映到當(dāng)期損益中，體現(xiàn)為凈利潤的上漲。

圖源：英大人壽償付能力報告

余豐慧指出，“剔除會計政策的影響后，英大人壽主營業(yè)務(wù)的真實(shí)盈利能力仍需進(jìn)一步觀察。雖然短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了賬面上的盈利，但這并不直接表明基本面已得到根本改善。長期來看，持續(xù)關(guān)注保費(fèi)收入的增長、成本控制效果以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化是評估其復(fù)蘇成色的關(guān)鍵。”

盈利數(shù)據(jù)“虛高”的同時，償付能力下滑成為更緊迫的挑戰(zhàn)。2025年三季度末，英大人壽綜合償付能力充足率由上季度的246.78%大幅降至179.5%，核心償付能力充足率也由147.66%降至138.88%。

究其原因，英大人壽表示，一是受公司贖回資本補(bǔ)充債影響，實(shí)際資本減少32.15億元，其中，核心一級資本減少3.73億元，核心二級資本增加8063.75萬元；附屬一級資本減少29.2億元，附屬二級資本減少249.7萬元。

二是受資產(chǎn)配置規(guī)模及結(jié)構(gòu)影響，最低資本增加1.1億元，其中市場風(fēng)險最低資本增加 1.9億元，保險風(fēng)險最低資本減少462.97萬元，信用風(fēng)險最低資本減少4683.31萬元，量化風(fēng)險分散效應(yīng)增加1430.67萬元。

圖源：罐頭圖庫

為緩解資本壓力，英大人壽已啟動資本補(bǔ)充計劃。10月10日，監(jiān)管已同意英大人壽在全國銀行間債券市場公開發(fā)行10年期可贖回資本補(bǔ)充債券，發(fā)行規(guī)模為25億元。

余豐慧指出，“發(fā)行資本債是緩解短期資金壓力的有效措施之一，但從長遠(yuǎn)發(fā)展看，平衡業(yè)務(wù)擴(kuò)展與資本消耗至關(guān)重要。未來，公司需要更加注重風(fēng)險管理，優(yōu)化資產(chǎn)配置，同時加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高經(jīng)營效益，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展。”

3

股東資源加持、渠道大調(diào)整，

保險+產(chǎn)業(yè)鏈能否破局？

作為國家電網(wǎng)體系核心險企，2007年6月26日在北京注冊的英大人壽，股東背景是其獨(dú)特優(yōu)勢。截至2025年三季度末，公司中方股東均為國家電網(wǎng)全資或控股子公司，合計持股80.1%，美國萬通人壽保險公司持股19.9%；公司已設(shè)立21家省級分公司，總資產(chǎn)達(dá)1169.84億元。

依托股東資源，英大人壽正努力在團(tuán)險、健康險、意外險領(lǐng)域形成差異化布局。根據(jù)中債資信出具的跟蹤評級報告，英大人壽依托國家電網(wǎng)資源拓展集團(tuán)內(nèi)相關(guān)健康險意外險業(yè)務(wù)，健康險、意外險占比持續(xù)提升。

圖源：罐頭圖庫

具體來看，2024年，英大人壽傳統(tǒng)壽險規(guī)模保費(fèi)占比為63.05%，同比下降1.88個百分點(diǎn)，依舊為公司的第一大險種；分紅險占比為19.14%，同比下降0.83個百分點(diǎn)；健康險規(guī)模保費(fèi)占比為9.91%，同比上升1.55個百分點(diǎn)；意外險和萬能險規(guī)模保費(fèi)占比分別為5.39%和2.5%，占比較小。2025年一季度，公司傳統(tǒng)壽險占比為51.85%，分紅險占比21.85%，健康險和意外險占比分別上升至 10.43%和 12.2%，其他險種占比仍較小。

而根據(jù)英大人壽披露的公告，2025年一至三季度，公司發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易額分別為8.13億元、7.63億元、1.63億元，合計17.39億元，其中保險業(yè)務(wù)和其他類占關(guān)聯(lián)交易金額13.94億元。

針對英大人壽目前的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，支培元認(rèn)為，“短期健康險符合消費(fèi)升級趨勢，可提升客戶粘性；分紅險與健康險組合則可滿足客戶‘保障+儲蓄’需求，降低單一產(chǎn)品風(fēng)險。但需注意分紅險對投資能力要求較高，若公司權(quán)益投資收益波動，可能影響產(chǎn)品競爭力。”

圖源：罐頭圖庫

從產(chǎn)品退保情況來看，2025年第三季度，只有英大元利團(tuán)體年金保險C款（萬能型）退保金額、綜合退保率較高，年度累計退保規(guī)模7.79億元，年度累計綜合退保率81.51%，均居于公司所有產(chǎn)品首位。

據(jù)了解，英大元利團(tuán)體年金保險C款（萬能型）是英大人壽2018年發(fā)行的一款產(chǎn)品，已于2023年8月1日停售。支培元指出，“萬能險產(chǎn)品出現(xiàn)高退保率的情況，可能是產(chǎn)品設(shè)計上存在缺陷，如收益波動大等。”

圖源：中國保險行業(yè)協(xié)會

值得一提的是，受“報行合一”、預(yù)定利率下調(diào)等因素影響，英大人壽還面臨著渠道方面的挑戰(zhàn)。

英大人壽的主要渠道為銀保渠道，2024年公司仍持續(xù)深化主力銀行合作關(guān)系，同時拓展其他合作銀行；產(chǎn)品策略方面，以增額終身壽險產(chǎn)品為主，同時推動分紅險等浮動收益型產(chǎn)品銷售。

根據(jù)中債資信出具的跟蹤評級報告，2024年該公司銀保渠道規(guī)模保費(fèi)占比為60.37%，同比下降2.81個百分點(diǎn)；個險渠道占比為18.62%，同比下降1.17個百分點(diǎn)；團(tuán)險渠道、職場營銷渠道占比分別為9.89%和9.04%，同比均有所提升，渠道結(jié)構(gòu)略有優(yōu)化。

圖源：評級報告

中誠信國際出具的跟蹤評級報告進(jìn)一步指出，截至2024年末，銀保英大人壽渠道有效網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量由上2023年末的3978個降至1606個；受首年期交保費(fèi)大幅下降影響，銀保渠道全年規(guī)模保費(fèi)及占比均同比下降。

余豐慧分析認(rèn)為，“銀保渠道網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量的大幅收縮，反映了英大人壽正在進(jìn)行的戰(zhàn)略性調(diào)整。這并非簡單地轉(zhuǎn)向高價值的個險或團(tuán)險渠道，而是旨在構(gòu)建一個更精簡高效的銀保新生態(tài)。通過減少不必要的物理網(wǎng)點(diǎn)，提升線上服務(wù)能力和效率，英大人壽正在探索一條既符合現(xiàn)代消費(fèi)者需求又能夠降低運(yùn)營成本的新路徑。”

面對“報行合一”的行業(yè)變革、保費(fèi)與償付能力下滑的壓力，英大人壽在2025年下半年工作會議中明確提出，將實(shí)施“保險+產(chǎn)業(yè)鏈”“保險+健康管理”戰(zhàn)略路徑；在提升業(yè)務(wù)發(fā)展能力方面，夯實(shí)團(tuán)險業(yè)務(wù)基本盤、拓展健康險業(yè)務(wù)價值、提升個險業(yè)務(wù)發(fā)展能力、優(yōu)化精準(zhǔn)營銷管理、重塑銀保發(fā)展格局、提升投資管理能力。

你認(rèn)為新任董事長俞華軍能否帶領(lǐng)千億體量的英大人壽實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)？評論區(qū)聊聊吧。