政策托底+分紅優勢 保險板塊成“聰明錢”避險首選

12月23日，保險板塊逆勢上漲1.23%。業內人士表示，保險板塊的強勢行情凸顯了保險股作為“聰明錢”避險首選的邏輯——低估值、高分紅、政策托底，吸引了資金加速增配。

保險板塊逆市上漲

盤面顯示，保險板塊逆市上漲1.23%，位列各大行業漲幅榜前列。其中，新華保險、中國平安、中國太保、中國人保、中國人壽分別上漲1.55%、1.39%、0.89%、0.44%、0.37%。

個股中，中國平安2025年前三季度實現營業收入8329.4億元，同比增長7.4%；歸母凈利潤為1328.6億元，同比增長11.5%；新業務價值為357.2億元，同比增長46.2%。對此，光大證券分析師王一峰表示，未來隨著中國平安產品結構進一步優化及服務加持效果持續釋放，全年NBV（邊際新業務價值）有望延續較好增長態勢，推動估值進一步上修。

記者注意到，在“反內卷”政策引導下，頭部險企通過優化渠道成本、提升服務能力搶占市場，行業前三季度業績整體向好，頭部保險公司通過“產品+服務”大幅提升單均保費。

針對保險行業“反內卷”的情況，一位來自江蘇的消費者顧先生23日向記者表示：“今年購買車險與往年有很大的不同，保險人員主動降低保費及返現的行為突然‘消失了’。整體來看，保險行業‘反內卷’初見成效。”

政策紅利持續釋放

政策方面，12月19日，國家金融監管總局發布《保險公司資產負債管理辦法（征求意見稿）》（下稱《辦法》），旨在強化保險公司資產負債聯動監管，倒逼險企重視長期穩健經營。

國泰海通證券分析師劉欣琦表示：“《辦法》引導保險公司長期穩健經營，預計經營導向契合嚴監管強化資負匹配管理要求的頭部險企更為受益。同時，進一步引導行業長期穩健經營，優化資負匹配，維持行業‘增持’評級。”

“在‘反內卷’和分紅險轉型背景下，大公司的市占率將繼續提升，預計新單保費也將實現雙位數增長。”國金證券研究所分析師舒思勤表示。

投資策略上，上海一私募人士23日向記者表示：“從邏輯上來看，明年大部分保險公司都要把分紅險作為主要發展方向。分紅險相比于銀行理財產品、存款產品，具有比較強的性價比優勢。明年保險公司基本面將持續向上，行業估值在歷史均值以下，同時保險股又是指數當中的權重，具備配置價值。”記者 張曌