滬指“驚險(xiǎn)”收漲0.07%

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1、今日市場(chǎng)沖高回落，三大指數(shù)一度集體翻綠，創(chuàng)業(yè)板指盤中漲超1%。滬深兩市成交額1.9萬(wàn)億，較上一個(gè)交易日放量379億。臨近年底，A股料將連續(xù)第二年收紅，雖然近幾個(gè)月市場(chǎng)在一波大趨勢(shì)上漲后以震蕩為主，但隨著盈利逐步兌現(xiàn)、估值溫和擴(kuò)張、通脹預(yù)期提振，“慢牛”的行情有望成形。從宏觀基本面來看，今年雖然我國(guó)面臨海外的諸多不確定因素，但貿(mào)易韌性超過市場(chǎng)預(yù)期，上市企業(yè)海外收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。疊加流動(dòng)性整體充裕、國(guó)內(nèi)宏觀及產(chǎn)業(yè)政策（科技/消費(fèi)）表述積極的背景，我們看好市場(chǎng)明年仍將有所表現(xiàn)。可關(guān)注中證A500ETF（159338）等一鍵打包各行業(yè)龍頭的寬基產(chǎn)品，同時(shí)可以考慮科技+紅利的啞鈴型配置作為衛(wèi)星策略。

2、黃金今日維持強(qiáng)勢(shì)，金價(jià)又創(chuàng)新高。基于流動(dòng)性寬松、地緣政治緊張、去美元化趨勢(shì)等因素，我們看好黃金長(zhǎng)期的配置價(jià)值，建議投資者關(guān)注黃金基金ETF（518800）等產(chǎn)品，可以考慮在階段性回調(diào)時(shí)布局以攤低成本。上周延遲公布的美國(guó)11月CPI數(shù)據(jù)顯示通脹超預(yù)期走低，市場(chǎng)對(duì)這份通脹數(shù)據(jù)謹(jǐn)慎樂觀，將其視作可能推動(dòng)明年更多降息次數(shù)的因素之一。此外，近期俄烏談判停滯、泰柬沖突、美委關(guān)系緊張，或增加黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的溢價(jià)。最后，全球央行仍然是黃金的堅(jiān)定買方，長(zhǎng)期保證了黃金的資金流入。

3、今日新能源相關(guān)板塊走強(qiáng)，新能源車ETF（159806）收漲2.06%，展望后市，我們看好因供需關(guān)系改善帶來的盈利修復(fù)。今年Q3以來，鋰電上游原材料在供需改善的推動(dòng)下漲價(jià)，碳酸鋰11月行業(yè)平均價(jià)格較10月上漲279.3元/噸，六氟磷酸鋰12月單噸盈利或超4萬(wàn)，重資產(chǎn)及擴(kuò)產(chǎn)難度大的板塊或?qū)⒙氏扔瓉碛迯?fù)。感興趣的投資者可關(guān)注新能源車ETF（159806）、創(chuàng)業(yè)板新能源ETF（159387）、電網(wǎng)ETF（561380）等。

今日市場(chǎng)沖高回落，三大指數(shù)一度集體翻綠，創(chuàng)業(yè)板指盤中漲超1%。滬深兩市成交額1.9萬(wàn)億，較上一個(gè)交易日放量379億。從板塊上看，新能源、鋰電、貴金屬走強(qiáng)，半導(dǎo)體芯片表現(xiàn)活躍。截至收盤，滬指漲0.07%，深成指漲0.27%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.41%，中證A500指數(shù)漲0.22%。

臨近年底，A股料將連續(xù)第二年收紅，雖然近幾個(gè)月市場(chǎng)在一波大趨勢(shì)上漲后以震蕩為主，但隨著盈利逐步兌現(xiàn)、估值溫和擴(kuò)張、通脹預(yù)期提振，“慢牛”的行情有望成形。從宏觀基本面來看，今年雖然我國(guó)面臨海外的諸多不確定因素，但貿(mào)易韌性超過市場(chǎng)預(yù)期，上市企業(yè)海外收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。疊加流動(dòng)性整體充裕、國(guó)內(nèi)宏觀及產(chǎn)業(yè)政策（科技/消費(fèi)）表述積極的背景，我們看好市場(chǎng)明年仍將有所表現(xiàn)。

可關(guān)注中證A500ETF（159338）等一鍵打包各行業(yè)龍頭的寬基產(chǎn)品，同時(shí)可以考慮科技+紅利的啞鈴型配置作為衛(wèi)星策略。

來源：財(cái)聯(lián)社

黃金今日維持強(qiáng)勢(shì)，金價(jià)又創(chuàng)新高，逼近4,500美元/盎司。基于流動(dòng)性寬松、地緣政治緊張、去美元化趨勢(shì)等因素，我們看好黃金長(zhǎng)期的配置價(jià)值，建議投資者關(guān)注黃金基金ETF（518800）等產(chǎn)品，可以考慮在階段性回調(diào)時(shí)布局以攤低成本。

來源：WIND

上周延遲公布的美國(guó)11月CPI數(shù)據(jù)顯示通脹超預(yù)期走低（2.7% v. 預(yù)期3.1%），核心CPI同比2.6%，亦大幅低于預(yù)期，且為2021年以來的最低水平。由于此前政府停擺影響數(shù)據(jù)收集，此次通脹數(shù)據(jù)的質(zhì)量遭到一定質(zhì)疑，如勞工部對(duì)價(jià)格的采集從11月14日之后才啟動(dòng)，未能覆蓋整個(gè)月份。此外，11月下半月適逢“黑色星期五”感恩節(jié)促銷季，價(jià)格水平往往因打折而走低，因此通脹可能被低估。雖然如此，市場(chǎng)對(duì)這份通脹數(shù)據(jù)也表現(xiàn)出謹(jǐn)慎的樂觀情緒，將其視作可能推動(dòng)明年更多降息次數(shù)的因素之一，從而對(duì)貴金屬價(jià)格起到了支撐作用。

此外，近期俄烏談判停滯、泰柬沖突、美委關(guān)系緊張，或增加黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的溢價(jià)。消息面上，美國(guó)海岸警衛(wèi)隊(duì)周六在加勒比海登船檢查了Centuries號(hào)油輪，該船裝載著多達(dá)200萬(wàn)桶委內(nèi)瑞拉原油，美國(guó)總統(tǒng)川普此前已下令對(duì)所有進(jìn)出委內(nèi)瑞拉的受制裁郵輪實(shí)施全面徹底的封鎖。俄烏方面，雖然談判已在進(jìn)行，但面臨領(lǐng)土、北約、軍隊(duì)規(guī)模等若干敏感問題，短期內(nèi)能夠達(dá)成協(xié)議的可能性不高，而雙方無人機(jī)襲擊等摩擦仍在繼續(xù)。

最后，全球央行仍然是黃金的堅(jiān)定買方，長(zhǎng)期保證了黃金的資金流入。據(jù)國(guó)家外管局?jǐn)?shù)據(jù)，截至11月末，中國(guó)人民銀行黃金儲(chǔ)備為7,412萬(wàn)盎司，已連續(xù)第13個(gè)月增持黃金。而據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)，10月各國(guó)凈購(gòu)金量為53噸，環(huán)比增加36%，可見需求依舊強(qiáng)勁。

今日，鋰電板塊重啟上漲趨勢(shì)，新能源車ETF（159806）上漲2.06%、創(chuàng)業(yè)板新能源ETF（159387）上漲1.77%、碳中和50ETF（159861）上漲1.34%。直接的催化主要系六氟磷酸鋰的談價(jià)傳聞，臨近年末漲價(jià)落地窗口，市場(chǎng)或開始重新交易鋰電板塊。

來源：WIND

短期來看，根據(jù)長(zhǎng)江證券，12月六氟磷酸鋰的大客戶長(zhǎng)協(xié)價(jià)格近期已突破10萬(wàn)，另一大客戶談價(jià)也已經(jīng)開啟，若價(jià)格能進(jìn)一步突破則有望帶動(dòng)散單價(jià)格進(jìn)一步上行。此外，鐵鋰正極、負(fù)極、隔膜等環(huán)節(jié)的談價(jià)則可聚焦于年末的供應(yīng)商大會(huì)。今年Q3以來，鋰電上游原材料在供需改善的推動(dòng)下漲價(jià)，碳酸鋰11月行業(yè)平均價(jià)格較10月上漲279.3元/噸，六氟磷酸鋰12月單噸盈利或超4萬(wàn)。中長(zhǎng)期來看，漲價(jià)的持續(xù)性仍要關(guān)注后續(xù)需求的兌現(xiàn)情況。

動(dòng)力領(lǐng)域來看，得益于“雙十一”促銷及購(gòu)置稅調(diào)整，11月國(guó)內(nèi)新能源車批發(fā)銷量170.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)19%、環(huán)比增長(zhǎng)5%；出口銷量28.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)255%、環(huán)比增長(zhǎng)13%。但國(guó)內(nèi)以舊換新額度普遍于11月用完，12月進(jìn)入汽車銷售淡季，動(dòng)力電池排產(chǎn)小幅下滑。海外動(dòng)力領(lǐng)域的增量則主要來自于歐洲市場(chǎng)，政策支持+新車周期持續(xù)帶動(dòng)銷量增長(zhǎng)。展望26年，電動(dòng)車單車帶電量仍在持續(xù)提升，電動(dòng)專用車滲透率仍有提升空間，后續(xù)可期待新一輪以舊換新政策的落地。

儲(chǔ)能領(lǐng)域來看，景氣度依舊較高。國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性提升+峰谷價(jià)差套利需求+各地容量電價(jià)補(bǔ)償政策等的催化，儲(chǔ)能招標(biāo)持續(xù)向好。海外AIDC缺電持續(xù)演繹，據(jù)中國(guó)新聞網(wǎng)，12月20日加利福尼亞州舊金山市發(fā)生大規(guī)模停電事故，影響約13萬(wàn)家庭和商戶。此外，據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，英偉達(dá)上周舉辦一場(chǎng)私人峰會(huì)，邀請(qǐng)專注于解決數(shù)據(jù)中心電力問題的初創(chuàng)公司參加。北美電力短缺已成為系統(tǒng)性挑戰(zhàn)，涉及發(fā)電、輸配電與終端用電多個(gè)環(huán)節(jié)。短期來看，北美預(yù)計(jì)仍將以燃?xì)廨啓C(jī)作為新增電源的主力，并輔以可快速部署的固體氧化物燃料電池（SOFC）、光伏配儲(chǔ)等方式作為補(bǔ)充；同時(shí)，固態(tài)變壓器（SST）等新技術(shù)也有助于提升系統(tǒng)整體效率。中長(zhǎng)期來看，能源體系的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型仍需依靠氣電與核電的規(guī)模擴(kuò)張，以及電網(wǎng)的全面升級(jí)。

感興趣的投資者可關(guān)注板塊新能源領(lǐng)域的布局機(jī)會(huì)：

-針對(duì)性：對(duì)鋰電需求上修+固態(tài)電池突破感興趣的投資者，可關(guān)注新能源車ETF（159806），鋰電池上中下游全覆蓋，固態(tài)電池含量超65%；對(duì)北美AIDC缺電+電力設(shè)備出海感興趣的投資者，則可關(guān)注電網(wǎng)ETF（561380）；對(duì)反內(nèi)卷概念感興趣的投資者，可以關(guān)注光伏50ETF（159864）。

-全面性：想要鋰電+儲(chǔ)能+光伏+風(fēng)電一鍵全覆蓋的投資者，可以關(guān)注20cm的創(chuàng)業(yè)板新能源ETF（159387），固態(tài)+儲(chǔ)能含量超65%；以及碳中和50ETF（159861），市場(chǎng)上唯一一個(gè)跟蹤環(huán)保50指數(shù)的ETF，各種新能源配置更為均衡。

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風(fēng)險(xiǎn)提示

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯(lián)接基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。