北京
奔跑財經12月23日消息，CryptoQuant最新數據顯示，隨著ETF持倉下降、大額投資者增持放緩以及衍生品指標走弱，比特幣需求在近幾個月顯著減弱。
報告指出，比特幣需求在10月初已跌破長期趨勢線，這一轉變在歷史上往往是熊市開啟的信號。自2023年以來，比特幣經歷了三波現貨需求浪潮，分別由2024年1月美國現貨ETF推出、特朗普贏得總統大選以及比特幣國債公司泡沫所推動。需求增長自10月初進入放緩期，目前增速已低于趨勢水平，本輪周期的需求增長已基本結束。
此外，據CryptoQuant統計，美國現貨比特幣ETF在2025年第四季度已轉為凈賣出狀態，合計持倉減少約2.4萬枚BTC（約合21.2億美元）。該數據與2024年同期ETF持倉大幅增長的態勢形成鮮明對比。包含ETF和公司國庫賬戶的群體增長已低于趨勢線，而這類群體是本輪周期比特幣需求增長的主要推動力。
當前的疲軟態勢與2021年末的需求趨勢轉變相呼應，而那正是2022年比特幣熊市的前兆。
比特幣價格走勢也出現技術性破位。報告顯示比特幣已跌破365日移動平均線，此被視為區分牛市與熊市的長期技術閾值。
目前，比特幣及其他主流資產已連續數月下跌，此前在10月曾遭遇190億美元的歷史級清算事件。盡管部分分析師對2026年行情仍持樂觀態度，甚至認為傳統的四年價格周期規律可能已成為歷史，但多方機構仍預測市場將進一步下行。
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